今年二季度，部分個股發生劇烈震盪。據上證報資訊統計，第二季度，有46家公司股價跌幅超過50%，跌幅最大的奧瑞德，40個交易日內市值縮水近八成。
究其原因，在金融去杠杆的環境下，過往“好日子”下隱藏的問題浮出水面，債務危機、平倉風險及違規擔保等負面事項疊加作用，導致部分公司股價劇烈波動。
上證報記者梳理發現，除了顯性事件曝露引發股價下跌外，隱性風險的積聚也導致部分個股發生“閃崩”。結合股東榜單的變化情況，可以窺見資金出沒的玄機。
複牌股“厄運”
據上證報資訊統計，今年二季度，A股市場中股價被腰斬（跌幅超過50%）的公司達46家，其中14家為ST公司。劇烈的震盪背後，公司究竟發生了什麼？
跌幅居首的是奧瑞德，該公司停牌一年多後於今年5月4日複牌，隨即開啟了暴跌之旅，二季度實際交易40天，股價跌幅達77.36%。半年報股東榜顯示，包括公募基金、保險產品、信託計畫、券商自營等8家機構集體離席，籌碼進一步分散，公司一季報時有7.2萬戶股東、戶均流通股1.1萬股，半年報股東戶數達10.1萬、戶均流通股7864股。
究其原因，公司未能兌現重組業績承諾，控股股東所持股份被司法輪候凍結，公司被證監會立案調查。
跌幅緊隨其後的是*ST龍力、*ST天馬、*ST天業、*ST富控、*ST華信、*ST尤夫等一批ST股。據記者觀察，這些ST股具有一定的共性特徵，多是在停牌期間曝出債務危機、大股東陷於困局、信披違規等黑天鵝事件，且相關方被證監會立案調查，終遭投資者“用腳投票”，複牌後出現長時間的連續跌停。
如停牌4個多月的*ST龍力4月11日複牌後，出現22個連續跌停板。停牌期間，*ST龍力曝出債務違約事件，公司內控混亂，2017年巨虧近35億元，被證監會立案調查。再如，*ST天馬因借貸糾紛和銀行帳戶被凍結等問題被ST，公司及實控人均被證監會立案調查，5月14日複牌後連續29個交易日跌停。
不過，由於期間出現較多無量跌停，這些ST公司的股東榜並未“大換防”。*ST天馬、*ST龍力半年報撤出榜單的股東都只有2名，*ST龍力股東戶數與一季報比還略有下降。5月16日複牌、連續26個跌停板的*ST天業，半年報撤出4名股東，股東戶數為7.85萬戶，比一季報的9.24萬戶還少了15%，籌碼反倒更加集中。
同樣的結果，不一樣的故事。
掌舵人失聯，令南風股份在二季度市值縮水65%。公司6月21日披露，控股股東暨實際控制人楊澤文、楊子江等，因可能涉嫌內幕交易案被上海市公安局採取取保候審的強制措施。上市公司及原董事長楊子善被證監會立案調查。據披露，楊子善冒用公司名義作為借款人或擔保人的債務金額約3.8億元（未經核實），並有其他未牽涉公司的個人債務。
相比之下，次新股德新交運的暴跌頗為異常。該公司二季度跌幅達65%。從公開資料探因，只因公司停牌期間籌畫重組未果。但公司半年報股東戶數達1.12萬戶，比一季度的2328戶激增3.8倍，籌碼分散化特別明顯。
“複牌暴跌的公司，多因停牌期間籌畫重組未成，伴以公司基本面惡化，或出現黑天鵝事件。也有公司是在問題暴露的情況下，以重組為由停牌規避下跌。另外，長期停牌的公司也可能存在補跌的因素。”市場人士分析。
“閃崩股”玄機
與公司停牌期間爆雷的情形不同，部分公司表面看並無“壞消息”，卻在某個時點突然“閃崩”，防不勝防。
上證報曾獨家報導，6月中下旬，長城影視、華平股份、華鼎股份、春興精工等6檔股票在“同日、同時、同刻”出現整齊劃一的跌停，背後疑為配資帳戶平倉所致。大連電瓷等既有案例表明，部分違法人員通過民間配資、資管計畫、私募基金等途徑“加杠杆”實施操縱。
投資者對背後的運作鏈條難以知曉，但透過半年報股東榜可窺見一些端倪。
春興精工半年報顯示，輝煌1007號信託、輝煌1006號信託等4家機構撤離股東榜。公司近期收到的證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》披露，原來，輝煌1007號信託、輝煌1006號信託系公司實際控制人孫潔曉操控的馬甲帳戶，在重組敏感期內買入股票實施內幕交易。6月19日開始，春興精工連續出現6個跌停板，孫潔曉操控的前述兩個信託產品極可能在此間出貨，引發連鎖反應。
“監管部門從介入調查到查實並作出處罰有一個較長的週期，在此期間，公司被調查的消息難免會走漏風聲，部分重要股東獲知消息後急速拋售股票，也會導致閃崩情形的出現。”市場人士對記者說，“一些敏感資訊外界並不知曉，但對於相關緊密利益方而言根本不是秘密，‘先知先覺’的資金可以提前採取行動。”
可為佐證的是，浙江某上市公司今年5月股價“閃崩”，連續多日跌停。知情人士告訴記者，股價“閃崩”前夕監管部門曾赴公司瞭解相關舉報情況。今年7月，公司披露實控人被證監會立案調查。
再看華鼎股份，二季度股價跌幅達53%，半年報有4只信託產品集體撤離，其中兩隻為一季度新進。一季報時，公司股東僅8100戶，二季度末翻番至1.74萬戶。長城影視二季度也撤離了多家機構股東。耐人尋味的是，一季度同在華鼎股份、長城影視“紮營”的盛業優選11號、愛建揚帆1號，均在二季度撤出。
另一類公司具有明顯的殼股特徵，且前期潛伏了一批蒙面帳戶。二季度暴跌後，大量信託帳戶離席而去。例如，二季度股價下跌62%的融鈺集團，有8只信託計畫產品集體退出半年報股東榜，股東戶數從一季度的1.9萬猛增至6.5萬，籌碼大幅分散。萬家樂股東戶數由一季報的2.9萬躥升至半年報的5萬，包括4只信託產品在內的5家機構撤離。
“表面看，‘閃崩’股並無明顯的利空消息，但出現此類極端情形絕不可能毫無緣由，只是普通投資者不知曉而已。”分析人士指出，“閃崩”股往往因股價大幅下挫，導致控股股東出現平倉風波甚至資金鏈危機，對此類個股應謹慎投資。
最新評論