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壓力測試落幕 美國銀行股前景看好

中国财富网
2018-07-02 10:16

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繼6月21日美國35家大型銀行(占所有在美國經營銀行總資產規模的80%)第一階段年度壓力測試全部通關後,6月28日美聯儲公佈的第二輪CCAR(銀行業綜合資本分析審查監管體系)測試中,除德意志銀行外,其餘受試銀行全部通關。當日,美國銀行股全線飄紅,美國銀行、摩根大通均漲逾1%,花旗、摩根士丹利漲逾2%。

銀行監管持續“鬆綁”

壓力測試是美聯儲為確保美國銀行體系有充足的資本能夠維持運營,于金融危機後引入的一套測試機制。測試分兩輪,第一輪是《多德-弗蘭克法案》規定的測試內容,基於資本行動假設,測試銀行在壓力條件下的資本充足水準;第二輪是CCAR測試,進一步在分析中納入銀行自身的資本計畫,評估銀行在壓力條件下的股息分紅、股票回購或增發能力,以及資本充足水準是否達標。

美聯儲官員和銀行高管均認為,今年的假設測試壓力環境是迄今為止最嚴苛的。即便如此,35家銀行依然完美通關,這意味著美國銀行業能夠在經濟極度不景氣的情況下維持足夠資本金,滿足監管要求。而在6月28日第二輪測試中,由於德意志銀行的資料和控制出現重大缺陷,該行成為唯一未能通關的銀行,這已是德銀美國分支機搆四年來第三次未通過美聯儲的壓力測試,這將使德銀美國分支機搆向其德國母公司轉回利潤受到限制。另外,包括高盛和摩根士丹利在內的六家銀行由於抗壓資本水準逼近紅線,因此被限制不得增加資本返還規模。

第二輪測試結果公佈後,多家銀行公佈了向股東返還資本的計畫。摩根大通稱,將回購價值最多207億美元的股票;花旗集團表示,將回購最多176億美元股票;富國銀行則公佈,將回購最多245億美元股票。

值得關注的是,壓力測試已到第八個年頭,在激勵所有大銀行恢復較健康的資本水準後,特朗普政府認為,舊規定已遏制了銀行貸款的增長。5月下旬,特朗普簽署了對《多德-弗蘭克法案》進行改革的法案,減輕監管壓力,將需要面臨美聯儲嚴格監管的銀行資產門檻從500億美元提高到2500億美元,但仍需對達到上限的大銀行進行定期測試。

多重利好提振銀行股

據美國聯邦存款保險公司(FDIC)5月資料,自2010年7月,美國前總統奧巴馬簽署《多德-弗蘭克法案》以來,隨著經濟復蘇,銀行業利潤增長了135%;一季度美國銀行業利潤增長28%至560億美元,創歷史新高。另據湯森路透資料,標普500指數銀行股一季度盈利高出市場預估3.1%,5月初對銀行股2018年盈利增幅預估,也由4月初的28.4%上修至32.2%。與此同時,多數機構表示,隨著美國稅改紅利效應釋放及美聯儲加息節奏加快等利好,美國銀行股前景向好。

基於稅改紅利釋放,美國銀行家協會首席經濟學家詹姆斯·切森認為:“稅改使得本已強大的銀行業變得更加強大。”美國聯邦存款保險公司同樣表示,從一季度美國銀行業資料來看,有很大一部分要歸功於特朗普的企業稅削減,新稅法使銀行業一季度盈利增加了約67億美元。另據IMF預計,稅改對美國經濟的正面影響將持續至2020年。

在美聯儲加息節奏加快背景下,佛蘭克林股票團隊副總裁馬特·昆蘭表示看好美國銀行股的前景。他分析說,美國利率上漲的勢頭很可能為銀行帶來更高的淨利息收入增長,從而具有更大的盈利空間。

不過,也有機構質疑美國銀行股的後市增長空間,美國金融機構KBW就於近期表示,現在銀行股的走勢已反映了市場對加息的預期,同時享受到了減稅舉措,另外監管鬆綁對於銀行帶來的優勢也已顯現,要小心“利好出盡是利空”。
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