市場邊際改善 A股反彈可期

節前A股持續弱勢運行，滬指跌破3100點整數關口，一度逼近前期調整低點，深證成指則調整至10000整數關口附近，距前期低點也僅一步之遙。盤面上看，權重板塊的低迷成為拖累指數調整的主要原因，與此同時熱點板塊的回落亦對市場情緒形成較大打擊。對於後期結合各方面因素分析，伴隨市場環境的邊際改善，A股將有望企穩反彈。

首先，外部因素的緩解將減輕市場擔憂心理，並將在一定程度上對後期滬深兩市運行形成提振。4月以來，受外部事件性因素衝擊，A股市場連續向下調整，抑制了市場資金的整體風險偏好。從目前的情況來看，隨著外部事件降溫，其不確定性對市場的影響力也將有所減弱。

其次，央行最新發佈的資管新規在一定程度上好於之前市場預期，這將有效減輕對市場的衝擊，並將提振投資者信心。4月27日，國內正式發佈修改後的資管新規，相較於徵求意見稿正式發佈的資產新規將過渡期延長至2020年底，並允許交易不活躍的產品採取攤余成本法，這將有效緩解之前市場對於緩衝期不足引發流動性問題的擔憂。同時，資管新規也較為明顯地體現管理層穩定市場的意圖。而資管新規的發佈將有效緩解投資者的擔憂心理，從而利於節後A股企穩運行。

此外，A股國際化進程的加快也將對節後市場產生積極影響。6月份A股將正式納入MSCI新興市場指數，初期權重為2.5%，此外，擴大內地香港股市互聯互通每日額度也將於5月1日起實施。隨著A股國際化進程的加快，其帶來的增量資金入場對滬深兩市的正面影響也將逐步顯現。

綜合分析，對於節後A股，在經過前期的持續調整後伴隨市場環境的邊際改善，滬深兩市將有望企穩反彈，外部因素緩解、資管新規好於預期以及A股國際化進程的加快，均將節後市場形成支撐。