2017年以來，港元匯率持續走低，本月史上首次跨過了聯匯制度中的弱方兌換保證紅線。按照聯匯制度的要求，香港金管局短短幾日內已經累計買入285.97億港元以維持匯率，而香港銀行間同業拆息也隨之全線上漲。
市場分析人士表示，短期港匯仍將保持在弱方兌換保證紅線附近，有可能繼續走弱。而金管局出手托市，市場流動性收緊，將導致拆息上漲進而帶動香港銀行貸款利率隨之上漲。隨著香港加息預期的升溫，本地地產板塊將承壓，而銀行板塊將受益。
香港加息預期升溫
過去幾年大量資金湧入香港，導致香港金管局被迫以7.75向市場釋放了很多港幣。而隨著港美息差（Libor-Hibor）持續擴大到1%以上，市場套利交易開始增加，港幣一路貶值。一方面美聯儲持續加息導致Libor持續升高，另一方面香港市場上“水浸”導致Hibor持續走弱，港美息差擴大，套利交易在今年進一步升級，終於在本月促使美元兌港元匯率觸發了7.85的弱方兌換保證。而按照聯繫匯率的要求，香港金管局需要回收港幣維持匯率，而這樣的舉動也將直接收緊香港市場上資金的流動性，推升Hibor進而推升港幣的利率。
據萬得資料顯示，截至4月17日，香港金管局在匯率觸及弱方兌換保證後已經六度出手買入逾190億港元。港元同業拆息Hibor連續第三天全線上揚，1月期Hibor報0.89286%，3個月期Hibor報1.29714%，6個月期Hibor報1.59304%，一年期Hibor報2.10661%。
美銀美林發表研究報告稱，未來一至兩個月，金管局可能需要購買800億港元以維持匯率穩定。港匯今年餘下時間將繼續貼近7.85水準，並預期至今年底，三個月期Hibor將升至1.6%。
隨著Hibor的快速上行，多家香港本地商業銀行已開始有所動作。目前包括滙豐控股、中銀香港在內的多家香港龍頭商業銀行已於上月底開始陸續暫停定息按揭產品，分析人士認為這是銀行為將來上調按揭利息進行鋪墊。12日，中銀香港率先宣佈全面上調港元定期存款年利率至1.5%，升幅為25個點，港元加息的預期進一步升溫。
利好銀行股 施壓地產股
香港金管局副總裁李達志日前表示，香港銀行體系結餘仍處相當高水準。金管局預計香港利率將逐步上升，而加息時間取決於多項因素。而隨著香港加息步伐的臨近，行業情緒出現分化。與利率高度相關的銀行業與房地產業預期收到的直接影響最為明顯。
銀行業方面，加息直接利好銀行淨利息收益，因此香港兩大按揭龍頭銀行滙豐和中銀香港將受益明顯，中銀香港股價更是連續兩周上行。國泰君安證券市場策略師程嘉偉指出，目前市場焦點重新放在弱港元及港息調升的議題上，相信本地銀行股短期內有“階段性機會”。
招銀國際在週二的最新研報中指出，香港利率趨升，利好大銀行。在香港利率正常化的過程中，隨著銀行體系結餘回落，估計同業拆息將逐步上升，而香港商業銀行今年稍後將上調最優惠利率。相信此趨勢有利大型香港銀行股如恒生銀行及中銀香港的淨利差擴闊。
房地產方面，氾濫的港幣導致利率極低，是香港樓價此前連續上漲的重要因素之一，香港的樓價與利率水準高度相關。據香港差餉物業估價署公佈的資料顯示，截至2月底，香港房價已連升23個月。而據星展銀行(DBS)資料，目前租金回報率只有約2%，若利息支出再上升，將令房地產投資的吸引力大幅下降。萬得資料顯示，近日香港本地一眾地產股恒基地產、新世界發展、新鴻基地產等，也紛紛表現弱勢，出現下跌趨勢。
李達志表示，港元的利率會逐漸趨向美元（即加息）的方向。加息步伐會一直進行及漸進。未來按揭供款成本或會增加，借貸人應留意利率上升，及管理好風險。目前難以預計具體的加息時間表，尤其是提高房貸“最優惠利率”的水準。因為銀行對利率的變動受到如資金水準等各方面因素影響。香港金管局總裁陳德霖也曾坦言，港元利率正常化將使房貸利率承壓，因此借貸要衡量各種因素，小心管理好風險。
市場分析人士表示，短期港匯仍將保持在弱方兌換保證紅線附近，有可能繼續走弱。而金管局出手托市，市場流動性收緊，將導致拆息上漲進而帶動香港銀行貸款利率隨之上漲。隨著香港加息預期的升溫，本地地產板塊將承壓，而銀行板塊將受益。
香港加息預期升溫
過去幾年大量資金湧入香港，導致香港金管局被迫以7.75向市場釋放了很多港幣。而隨著港美息差（Libor-Hibor）持續擴大到1%以上，市場套利交易開始增加，港幣一路貶值。一方面美聯儲持續加息導致Libor持續升高，另一方面香港市場上“水浸”導致Hibor持續走弱，港美息差擴大，套利交易在今年進一步升級，終於在本月促使美元兌港元匯率觸發了7.85的弱方兌換保證。而按照聯繫匯率的要求，香港金管局需要回收港幣維持匯率，而這樣的舉動也將直接收緊香港市場上資金的流動性，推升Hibor進而推升港幣的利率。
據萬得資料顯示，截至4月17日，香港金管局在匯率觸及弱方兌換保證後已經六度出手買入逾190億港元。港元同業拆息Hibor連續第三天全線上揚，1月期Hibor報0.89286%，3個月期Hibor報1.29714%，6個月期Hibor報1.59304%，一年期Hibor報2.10661%。
美銀美林發表研究報告稱，未來一至兩個月，金管局可能需要購買800億港元以維持匯率穩定。港匯今年餘下時間將繼續貼近7.85水準，並預期至今年底，三個月期Hibor將升至1.6%。
隨著Hibor的快速上行，多家香港本地商業銀行已開始有所動作。目前包括滙豐控股、中銀香港在內的多家香港龍頭商業銀行已於上月底開始陸續暫停定息按揭產品，分析人士認為這是銀行為將來上調按揭利息進行鋪墊。12日，中銀香港率先宣佈全面上調港元定期存款年利率至1.5%，升幅為25個點，港元加息的預期進一步升溫。
利好銀行股 施壓地產股
香港金管局副總裁李達志日前表示，香港銀行體系結餘仍處相當高水準。金管局預計香港利率將逐步上升，而加息時間取決於多項因素。而隨著香港加息步伐的臨近，行業情緒出現分化。與利率高度相關的銀行業與房地產業預期收到的直接影響最為明顯。
銀行業方面，加息直接利好銀行淨利息收益，因此香港兩大按揭龍頭銀行滙豐和中銀香港將受益明顯，中銀香港股價更是連續兩周上行。國泰君安證券市場策略師程嘉偉指出，目前市場焦點重新放在弱港元及港息調升的議題上，相信本地銀行股短期內有“階段性機會”。
招銀國際在週二的最新研報中指出，香港利率趨升，利好大銀行。在香港利率正常化的過程中，隨著銀行體系結餘回落，估計同業拆息將逐步上升，而香港商業銀行今年稍後將上調最優惠利率。相信此趨勢有利大型香港銀行股如恒生銀行及中銀香港的淨利差擴闊。
房地產方面，氾濫的港幣導致利率極低，是香港樓價此前連續上漲的重要因素之一，香港的樓價與利率水準高度相關。據香港差餉物業估價署公佈的資料顯示，截至2月底，香港房價已連升23個月。而據星展銀行(DBS)資料，目前租金回報率只有約2%，若利息支出再上升，將令房地產投資的吸引力大幅下降。萬得資料顯示，近日香港本地一眾地產股恒基地產、新世界發展、新鴻基地產等，也紛紛表現弱勢，出現下跌趨勢。
李達志表示，港元的利率會逐漸趨向美元（即加息）的方向。加息步伐會一直進行及漸進。未來按揭供款成本或會增加，借貸人應留意利率上升，及管理好風險。目前難以預計具體的加息時間表，尤其是提高房貸“最優惠利率”的水準。因為銀行對利率的變動受到如資金水準等各方面因素影響。香港金管局總裁陳德霖也曾坦言，港元利率正常化將使房貸利率承壓，因此借貸要衡量各種因素，小心管理好風險。
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