​港股二季度或有月線級反彈

香港恒生指數近期受到美股拖累，走勢疲軟，整個3月跌幅超過700點，為連續第二個月下跌。從日K線看，節前大市波動明顯，上週二出現強反彈，曾試圖回補下跌缺口，但也受阻31000點附近壓力，上周全周跌幅較前一周也有明顯收窄。從技術上看，短線形態仍偏淡，需留意120天線附近承接，若能繼續在缺口附近展開整理，後市行情則或相對樂觀一些；若跌破120天線，則或考驗年線附近支撐。

拋開短線市場波動，港股過去一個月仍是對2月行情的延續，即處於50天至120天線區間整固，波幅大致在30000點至32000點之間，市場依然在消化年初1月份的沖頂行情。這期間發生了美國國債收益率飆升帶來的沽壓，最近則迎來了美股科技股的拋售潮。港股跟隨美股波動，自高位回撤最大超過了一成，並且留下諸多缺口，反映多空力量爭持十分激烈。

每年一季度行情通常起到承前啟後的作用，資金也有一個調整新一年倉位的需求，市況難免變得波動。港股3月業績期，多家藍籌股呈現獲利回吐走勢，短線回檔空間均不小，但無疑也帶來了階段性的買入機會。首先，全球性的經濟復蘇並未停滯，大環境仍正面；其次，人民幣匯率近期持續走高，受益石油期貨定價憧憬，加之內地經濟不斷改善，帶來的港股市場吸資效應也會不斷增強；最後，短線諸多利空的持續性還需要觀察。所以，在經歷連續兩個月的反復調整後，未來在利多效應指引下，港股二季度或有月線級別的反彈。

消息面因素總有不確定性，但資金面的走向大多能說明問題。觀察恒指牛熊證資金流，截至上週三的過去5個交易日，恒指牛證已經累計約1.54億港元淨流入資金，熊證則累計約1.46億港元資金淨流出。街貨方面，恒指牛證新增較多於收回價29500點至29908點之間，累計相當約4515張期指合約。熊證街貨相對稀疏，收回價31300點至31700點之間，累計相當約2021張期指合約。

行業板塊方面，恒生四大分類指數上周跌幅均未超過1%，較前一周相對收窄，其中公用分類指數跌幅最小。重磅藍籌騰訊控股，此前一周大跌逾9.7%，上周繼續下跌約2.5%，股價已經逼近400港元。但截至上週三，騰訊認購證五個交易日累計了約7.45億港元資金淨流入部署反彈，反映資金看多意願濃厚。中國平安上周跌幅有所擴大，累跌5.5%，期間認購證累計約5.21億港元資金淨流出，而同期騰訊認沽證淨流出資金約7295萬港元。（本文並非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。）