恒指上周先跌後升，周初急跌最低見29852點，其後緩步企穩回升，至週五升幅擴大，一度逼近31000點水準。從形態上看，目前雖然已經重越10天、20天線，但上方50天線約31200點附近料仍有反復，走勢仍欠缺方向，短線或繼續在30000點至31200點區間波動。
週邊市場方面，美股過去一周走出反彈行情，投資者暫時忽略加息及貿易戰利空，全周納指相對強勢。特朗普正式簽署關稅決議，靴子落地後指數反而呈現沖高走勢。鑒於其措辭相對溫和，豁免部分國家也留有餘地，相對安撫了市場情緒。至於加息，考慮到美國較強勢的勞工資料，3月加息或沒有懸念。內地A股上周顯著彈升，創業板指數上週五大幅走高，市場風格有所切換，資金追逐“獨角獸”風口。
港股上周觀望氣氛濃厚，大市反彈途中多波折。而觀察滬港通資金資料，滬市港股通上周淨買額明顯低於深市淨買額，一改往日“滬強深弱”的特徵。北水多賣出大藍籌，追捧港股中小型醫藥、科網股跡象明顯。其中原因或是受到內地中小創板塊走強影響，恒生中小型股指數近日也明顯走好。大市交投方面，上周港股日均成交僅約1100億港元，反彈並未有成交同步配合。衍生市場方面，認股證近期成交已持續跌落200億港元下方，牛熊證成交也一度不足80億港元，較前一周略有收窄。
跟蹤恒指牛熊證資金流，截至上週四的過去5個交易日，恒指牛熊證均見資金流入部署，其中牛證合共獲得約1.5億港元淨流入資金；熊證亦累計約6455萬港元淨流入資金。街貨分佈方面，近期指數單日轉向頻有發生，無論牛熊，街貨均較波動。截至上週四，恒指牛證街貨在收回價29500點至29900點之間累計相當約2490張期指合約；恒指熊證街貨分佈於收回價30700點至31500點之間，累計相當約4500張期指合約。
行業資金流資料方面，期內騰訊認購證累計獲得約2813萬港元資金淨流入做多，其認沽證同期亦有879萬港元淨流入。其他如滙豐、中興及中壽相關認購證亦見資金淨流入部署多單。相反，碧桂園認購證期內累計約5648萬港元淨流出套現，港交所認購證亦出現3793萬港元資金淨流出。
權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅回升，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅上升0.7個波幅點至20.5%，國企指數的引伸波幅微跌0.3個波幅點至24.1%；個股板塊方面，資訊科技股騰訊的引伸波幅上升約1.4個波幅點；國際銀行股滙豐的引伸波幅下跌約0.9個波幅點；港交所的引伸波幅上升約1個波幅點；電訊股中移動的引伸波幅上升約1.8個波幅點；保險股平保的引伸波幅下跌約0.7個波幅點。
若正股宣佈的派息與預期有所出入，權證價格便會即時作出調節。如派息較預期多，假設正股價格及引伸波幅等其他因素不變，理論上認購證價格會即時下跌，而認沽證價格會即時上升。事實上，傳統藍籌股在業績記錄及派息政策方面一向都比較穩定，故發行人為相關權證定價時，計入預期正股派息的因素不算很困難。既然派息已反映在權證價格之內，就不存在正股派息愈多，權證愈不吸引的說法了。因此，不要以為息率較高的相關資產，共權證的投資價值相對較低。反過來看，也不要以為一些派息較低甚至沒有派息紀錄的股份，投資其權證沒那麼高風險，反而應當加倍留意，其股息有機會出現重大變化。
例如一些上市時間較短的新股，或者是一些盈利連年遞增的高增長股，又或是一些業績及派息比較不穩定的股份。倘若正股以前未曾派過股息，例如一些新上市的公司，宣佈派發其第一次的股息時，其認購證的價格可能會下調。同樣道理，如派息大幅增加，權證價格亦會受到影響。（本文並非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。）
週邊市場方面，美股過去一周走出反彈行情，投資者暫時忽略加息及貿易戰利空，全周納指相對強勢。特朗普正式簽署關稅決議，靴子落地後指數反而呈現沖高走勢。鑒於其措辭相對溫和，豁免部分國家也留有餘地，相對安撫了市場情緒。至於加息，考慮到美國較強勢的勞工資料，3月加息或沒有懸念。內地A股上周顯著彈升，創業板指數上週五大幅走高，市場風格有所切換，資金追逐“獨角獸”風口。
港股上周觀望氣氛濃厚，大市反彈途中多波折。而觀察滬港通資金資料，滬市港股通上周淨買額明顯低於深市淨買額，一改往日“滬強深弱”的特徵。北水多賣出大藍籌，追捧港股中小型醫藥、科網股跡象明顯。其中原因或是受到內地中小創板塊走強影響，恒生中小型股指數近日也明顯走好。大市交投方面，上周港股日均成交僅約1100億港元，反彈並未有成交同步配合。衍生市場方面，認股證近期成交已持續跌落200億港元下方，牛熊證成交也一度不足80億港元，較前一周略有收窄。
跟蹤恒指牛熊證資金流，截至上週四的過去5個交易日，恒指牛熊證均見資金流入部署，其中牛證合共獲得約1.5億港元淨流入資金；熊證亦累計約6455萬港元淨流入資金。街貨分佈方面，近期指數單日轉向頻有發生，無論牛熊，街貨均較波動。截至上週四，恒指牛證街貨在收回價29500點至29900點之間累計相當約2490張期指合約；恒指熊證街貨分佈於收回價30700點至31500點之間，累計相當約4500張期指合約。
行業資金流資料方面，期內騰訊認購證累計獲得約2813萬港元資金淨流入做多，其認沽證同期亦有879萬港元淨流入。其他如滙豐、中興及中壽相關認購證亦見資金淨流入部署多單。相反，碧桂園認購證期內累計約5648萬港元淨流出套現，港交所認購證亦出現3793萬港元資金淨流出。
權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅回升，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅上升0.7個波幅點至20.5%，國企指數的引伸波幅微跌0.3個波幅點至24.1%；個股板塊方面，資訊科技股騰訊的引伸波幅上升約1.4個波幅點；國際銀行股滙豐的引伸波幅下跌約0.9個波幅點；港交所的引伸波幅上升約1個波幅點；電訊股中移動的引伸波幅上升約1.8個波幅點；保險股平保的引伸波幅下跌約0.7個波幅點。
若正股宣佈的派息與預期有所出入，權證價格便會即時作出調節。如派息較預期多，假設正股價格及引伸波幅等其他因素不變，理論上認購證價格會即時下跌，而認沽證價格會即時上升。事實上，傳統藍籌股在業績記錄及派息政策方面一向都比較穩定，故發行人為相關權證定價時，計入預期正股派息的因素不算很困難。既然派息已反映在權證價格之內，就不存在正股派息愈多，權證愈不吸引的說法了。因此，不要以為息率較高的相關資產，共權證的投資價值相對較低。反過來看，也不要以為一些派息較低甚至沒有派息紀錄的股份，投資其權證沒那麼高風險，反而應當加倍留意，其股息有機會出現重大變化。
例如一些上市時間較短的新股，或者是一些盈利連年遞增的高增長股，又或是一些業績及派息比較不穩定的股份。倘若正股以前未曾派過股息，例如一些新上市的公司，宣佈派發其第一次的股息時，其認購證的價格可能會下調。同樣道理，如派息大幅增加，權證價格亦會受到影響。（本文並非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。）
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