2017年，港股漲勢強勁，恒生指數累計漲幅高達35.99%。今年以來，恒指表現依舊不錯，雖然2月初有所震盪，但年內漲幅仍在3%左右。在突出的賺錢效應刺激下，全球資金流入港股。公募基金人士表示，無論從盈利還是估值看，港股投資價值仍然顯著，疊加即將來臨的年報季，市場走勢值得期待。
南下資金熱情高漲
今年以來，南下資金掃貨熱情不減。財匯金融大資料終端顯示，港股通年內淨買入規模超千億元，絕大多數交易日為淨流入。其中，交易活躍股主要涵蓋金融業、地產建築業、資訊科技業、能源材料等五大領域。
以兩隻港股ETF龍頭為代表，易方達恒生H股ETF目前已連續5周呈現資金淨流入，平均每週增長7.47億份；華夏恒生ETF更連續6周資金淨流入，總規模平均每週增長13.42%。
值得關注的是，目前資金流入港股的勢頭還在增強，一批公募基金正在積極佈局港股市場。據統計，今年以來，廣發滬港深行業龍頭、易方達港股通紅利、銀河中證滬港深高股息等滬港深基金相繼獲批。中信策略團隊統計資料顯示，今年1月獲批待發和正在發行的滬港深基金達25只，遠超歷史同期水準。
進入3月後，滬港深基金將“組團”湧入市場。例如，中海滬港深多策略靈活配置混合基金3月1日開始發售，募集截止日為3月26日；易方達港股通紅利混合將於3月5日開始募集。此外，廣發滬港深龍頭混合、嘉實金融精選股票A、富國價值驅動靈活配置混合A等目前正在發行。
行業人士預測稱，2015年以來，港股通淨流入資金接近7000億元，僅2017年淨流入超過3400億元，但整體南下資金占港股市場成交額的比例尚不到10%，預計未來這一比例有望提升至30%。
不僅是內地資金南下，作為全球相對較便宜的市場，港股也吸引著海外資金流入。資料顯示，2017年，838億美元資金流入了以香港市場為主的新興市場，結束了2013年至2016年新興市場連續四年資金淨流出的局面。
看好港股“低估值＋盈利預期”
資金的持續流入，顯示投資者對港股的信心增強。“從盈利及估值兩方面看，港股投資價值仍然顯著。一方面，港股具有可持續的盈利成長空間。另一方面，相較於其他市場，港股估值仍處於較低水準。”某港股基金投研人士表示。
華夏基金首席策略分析師軒偉指出，盈利仍是驅動港股股價上漲的核心因素，在波動中要繼續積極尋找業績增長與估值匹配的成長股，佈局市場結構性投資機會。考慮到國內經濟走平、貨幣政策偏緊，要繼續關注確定性成長品種在估值合理水準下的投資機會。尤其是企業盈利改善，有助於提升居民收入和企業投資意願，建議重點關注以消費升級和製造業升級為線索的成長性標的，以消費為基礎配置、先進製造業為彈性品種。
從企業盈利角度觀察，2017年恒生指數企業盈利增速超過20%。市場預期，未來12個月恒生指數企業盈利增速仍將達17%。易方達港股通紅利基金經理唐建卓認為，中長期來看，恒生指數較高的盈利增速水準，將構成港股後市上漲的內在支撐因素。
從估值水準看，無論與歐美發達市場，還是其他新興市場對比，港股目前的整體估值都處於相對較低水準。彭博預期資料顯示，恒生指數2018年PE估值預計為12倍，與2016年估值水準接近；恒生國企指數2018年PE估值預計8倍，仍處於偏低水準。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，前期美股大跌引發全球股市震盪，港股市場急劇調整，但在估值與盈利支撐下，調整幅度並不大。中期來看，A股、港股與美股走勢可能分化，調整或是港股加倉良機。
不過，機構人士也提醒投資者，雖然港股在A股帶領下出現反彈，但是近期走向仍舊不明確。“港股市場仍面臨著加息和週邊市場不確定性的壓力，一方面，美國10年期國債收益率逼近3%，聯儲局主席鮑威爾在出席眾議院聽證會上釋出較為鷹派的言論，並重申將逐步加息，同時還表示市場波動不會阻止其加息步伐，美股走勢更加不確定。在不明朗因素未消除前，建議投資者保持謹慎，可適當關注創新高的超強板塊，或底部調整充分、有潛力的品種。”上述投研人士表示。
南下資金熱情高漲
今年以來，南下資金掃貨熱情不減。財匯金融大資料終端顯示，港股通年內淨買入規模超千億元，絕大多數交易日為淨流入。其中，交易活躍股主要涵蓋金融業、地產建築業、資訊科技業、能源材料等五大領域。
以兩隻港股ETF龍頭為代表，易方達恒生H股ETF目前已連續5周呈現資金淨流入，平均每週增長7.47億份；華夏恒生ETF更連續6周資金淨流入，總規模平均每週增長13.42%。
值得關注的是，目前資金流入港股的勢頭還在增強，一批公募基金正在積極佈局港股市場。據統計，今年以來，廣發滬港深行業龍頭、易方達港股通紅利、銀河中證滬港深高股息等滬港深基金相繼獲批。中信策略團隊統計資料顯示，今年1月獲批待發和正在發行的滬港深基金達25只，遠超歷史同期水準。
進入3月後，滬港深基金將“組團”湧入市場。例如，中海滬港深多策略靈活配置混合基金3月1日開始發售，募集截止日為3月26日；易方達港股通紅利混合將於3月5日開始募集。此外，廣發滬港深龍頭混合、嘉實金融精選股票A、富國價值驅動靈活配置混合A等目前正在發行。
行業人士預測稱，2015年以來，港股通淨流入資金接近7000億元，僅2017年淨流入超過3400億元，但整體南下資金占港股市場成交額的比例尚不到10%，預計未來這一比例有望提升至30%。
不僅是內地資金南下，作為全球相對較便宜的市場，港股也吸引著海外資金流入。資料顯示，2017年，838億美元資金流入了以香港市場為主的新興市場，結束了2013年至2016年新興市場連續四年資金淨流出的局面。
看好港股“低估值＋盈利預期”
資金的持續流入，顯示投資者對港股的信心增強。“從盈利及估值兩方面看，港股投資價值仍然顯著。一方面，港股具有可持續的盈利成長空間。另一方面，相較於其他市場，港股估值仍處於較低水準。”某港股基金投研人士表示。
華夏基金首席策略分析師軒偉指出，盈利仍是驅動港股股價上漲的核心因素，在波動中要繼續積極尋找業績增長與估值匹配的成長股，佈局市場結構性投資機會。考慮到國內經濟走平、貨幣政策偏緊，要繼續關注確定性成長品種在估值合理水準下的投資機會。尤其是企業盈利改善，有助於提升居民收入和企業投資意願，建議重點關注以消費升級和製造業升級為線索的成長性標的，以消費為基礎配置、先進製造業為彈性品種。
從企業盈利角度觀察，2017年恒生指數企業盈利增速超過20%。市場預期，未來12個月恒生指數企業盈利增速仍將達17%。易方達港股通紅利基金經理唐建卓認為，中長期來看，恒生指數較高的盈利增速水準，將構成港股後市上漲的內在支撐因素。
從估值水準看，無論與歐美發達市場，還是其他新興市場對比，港股目前的整體估值都處於相對較低水準。彭博預期資料顯示，恒生指數2018年PE估值預計為12倍，與2016年估值水準接近；恒生國企指數2018年PE估值預計8倍，仍處於偏低水準。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，前期美股大跌引發全球股市震盪，港股市場急劇調整，但在估值與盈利支撐下，調整幅度並不大。中期來看，A股、港股與美股走勢可能分化，調整或是港股加倉良機。
不過，機構人士也提醒投資者，雖然港股在A股帶領下出現反彈，但是近期走向仍舊不明確。“港股市場仍面臨著加息和週邊市場不確定性的壓力，一方面，美國10年期國債收益率逼近3%，聯儲局主席鮑威爾在出席眾議院聽證會上釋出較為鷹派的言論，並重申將逐步加息，同時還表示市場波動不會阻止其加息步伐，美股走勢更加不確定。在不明朗因素未消除前，建議投資者保持謹慎，可適當關注創新高的超強板塊，或底部調整充分、有潛力的品種。”上述投研人士表示。
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