投資大師彼得·林奇說過，週期行業股票要在市盈率高的時候買入，在市盈率低的時候賣出，很多週期性行業的利潤跟產品價格直接正相關。
而在剛剛過去的2017年，週期股無疑也是表現最亮麗的一年，鋼鐵、煤炭、有色等板塊全年多數時間保持飄紅格局，引發眾多投資者對週期概念追捧。與此同時，在股期聯動背景下，商品市場週期性特點同樣表現明顯，有色、黑色、化工品等商品板塊投資機會凸顯。
日前，中國財富網通過走訪發現，多數機構分析認為雖然2018年A股結構性行業或延續，但週期復蘇力度或不及去年，主要原因在於預期今年經濟增長放緩、去杠杆和美元指數已下行至底部等因素；與此同時，3月將是決定週期性板塊能否延續火熱行情的主要時間節點。
今年復蘇力度或不及去年
回顧2017年，週期股及週期性商品的走勢全年維持較強勢頭。分析人士認為，週期性板塊走勢較強的主要原因可能包括經濟增長超預期、供給側改革效果顯著、全球經濟整體向好和美元持續走軟等因素。進入2018年，仍然看好週期性投資機會，但對於復蘇力度卻並不樂觀。
中信證券首席市場策略師張群告訴中國財富網，預計今年週期股及週期性商品的走勢應該不如去年，主要在於經濟再持續超預期的可能性在下降，全年經濟增速高於去年的概率非常小，與週期性商品價格相關度較強的PPI增速也在下行；而去杠杆和美國加息等因素將使得國內金融環境相對偏緊，供給側改革在執行過程中也會更加注意節奏，避免對價格因素帶來過強的上行衝擊。此外，美元指數下行已至相對底部，與過去一兩年貶值逾10%的概率相比，可能性非常小。
股期聯動背景下，商品期貨市場去年也迎來了幾次週期性投資機會，商品黑色系、有色金屬及化工類板塊走勢較為跌宕，期價多數時間處於高位，投資者蜂擁而至。
“價格是週期性商品投資的主要取向和最大利器，去年是週期性商品的大牛年份，鋼材、煤炭、鉛鋁鋅等商品出現大幅上漲行情，讓中長期投資者收益較高。”方正中期期貨研究院院長王駿說，但對於今年而言，週期性商品的投資環境與去年或不盡相同。
王駿認為，今年全球經濟增長仍有分歧，發達經濟體和新興市場增長能否同步上升仍待觀察，而美元指數則在逐步回落，美股劇烈震盪和全球通脹率上升等因素仍在加劇。預計今年週期性較強的商品價格或將以寬幅波動為主，避險和抗通脹功能較強的原油和貴金屬將成為投資熱點。
3月將決定全年週期性行情
分版塊來看，鋼鐵、煤炭、有色等其他週期性版塊今年投資機會猶在，且受市場關注度較高，資金追捧跡象明顯。但有分析人士指出，今年鋼鐵和煤炭等熱點板塊漲勢力度將不如去年，最重要時間節點在於3月兩會期間，將主導全年走勢。
張群表示，今年三月兩會將決定熱點板塊的行情能否延續，以及還是會有所分化。從整體市場資金量來看，預計今年股市資金面將呈淨流入狀態，淨流入規模約為5000億，這將為A股在今年“踏上漲途”提供增量資金的有力支持。如果上證指數年初即是全年的最低點，則有望推動上證指數年內上漲約19.19%，逾600點，進而達到約4000點。
雖然去年股市熱點集中在鋼鐵、有色等板塊，但有分析人士對房地產和基建仍有較大預期，主要原因在於房地產和基建是鋼鐵和有色最大需求端。與此同時，去年是供給側改革力度最大的一年，基建和房地產作為穩增長兩大主要抓手，其政策上已經有所轉向。
王駿認為，目前房地產降庫存週期仍然處於被動到主動階段，基建部分重要性相對下降，預計2018年需求增速將大概率下降，但考慮到棚改及租賃住房對需求均有支撐，下游需求或仍將平穩增長，鋼廠利潤或向好，從而主導股市鋼鐵和有色板塊波動。
中信證券分析認為，有色板塊通脹預期進一步上升，持續看多板塊效應。受美國經濟資料和美元指數低位元反彈影響，預計A股短期或受到一定衝擊和影響，但短期調整仍是買入機會，預計一季度金屬價格普遍處在較高位置，企業盈利持續上升。
對於煤炭板塊來看，一季度上市公司業績有望增長10%至15%，將進一步提升板塊估值，反彈會有持續性。春節後，焦煤和焦炭企業有望迎來補庫行情，焦煤上市公司股價彈性將會重新放大。
加大股票和商品期貨配置
經濟走向復蘇時，大宗商品將是較好投資標的。縱觀2018年各主要經濟體，需求持穩將使國際原油價格運行中樞上移，進一步抬升主要國家的通脹水準，其經濟將逐步由復蘇步入過熱，從而使大宗商品具有較強的投資價值，這也將進一步增強大宗商品上漲動力。
王駿認為，從大類資產配置角度來看，今年經濟復蘇勢頭將繼續，以中國為代表的新興市場股市上升態勢有望延續，仍舊是值得投資的重要資本市場，仍將是加大股市週期性板塊資產配置的最好時間。外匯方面，建議配置美元空頭及歐元多頭頭寸。此外，工業品價格面臨下跌風險，農產品受通脹格局影響有望震盪偏強。
“供給側改革仍將繼續，涉及板塊包括鋼材、煤炭、有色金屬和農產品等大宗商品，這些週期性商品價格將易漲難跌，一部分品種將高位震盪為主。”王駿說，從中長期來看，投資者可加大對股市和商品的資產配置，尤其是週期性較為明顯的商品，例如鋼材、煤炭、有色金屬和水泥等板塊。
南華期貨研究所所長助理曹揚慧表示，就商品市場而言，對於黑色板塊，鋼鐵產業的環保限產停產和開工時間至關重要，這是主導行情走勢的關鍵節點，而有色金屬表現可能會更好。對於股票市場而言，上證50成份股、次優股以及經濟增長新動力的股票都是值得關注的；此外，港股估值相對A股仍有低估，可適當配置港股中的國企股。
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