機構看好週期股右側機會

最近一周以來，A股市場主要指數下跌，行業板塊幾乎無一倖免。週邊市場影響、年報“地雷”頻現、無風險利率較高等因素作用，成為此輪市場調整的背後推手。分析人士認為，儘管大多數傳統行業維持較高景氣，支撐估值修復，但短期繼續追高的風險已不容小覷。在此背景下，看好週期股右側機會。

川財證券認為，內外因素導致此輪調整的幅度和速度均超預期，情緒影響較大，但基本面並未出現明顯變化。從流動性和盈利預期角度來看，春季行情仍難言完結，短期調整有利於低估值和績優個股的逢低配置和估值修復。

年初以來，銀行、地產等板塊估值修復到位。此外，白酒、白電板塊估值創出5年新高，且風險溢價達到2010年以來低點，風險收益性價比較低。從估值角度看，去年領漲板塊的風險溢價快速下行，藍籌品種出現一定泡沫。

國信證券認為，滬綜指始自2016年初的上漲行情累計持續24個月，已達歷史之最。2018年1月指數加速上行，在周線、日線指標嚴重超賣的情況下，指數進入調整期。2016年形成的上升支撐線對應的大盤位置在3300點，是短期調整的重要參考。這意味著，儘管大多數傳統行業維持較高景氣、支撐估值修復，但短期繼續追高的風險不容小覷。

在此背景下，國泰君安證券表示，看好週期右側機會。該機構認為，資產負債表修復對損益表拖累作用減弱，資源品現貨價格穩定條件下，龍頭仍有盈利超預期可能，看好建材、鋼鐵、石化、有色、煤炭業績證實的右側機會。

從全年來看，金融地產雖有上行空間，但在下行過程加倉更佳。銀行受益於系統性風險改善驅動修復，金融去杠杆繼續優化行業發展，淨息差與不良率有望繼續改善；地產低庫存下，行業景氣悲觀預期上修，行業集中度提升繼續發力，房地產長效機制加速建立提供板塊催化，房地產有望迎來估值體系變化，全年看好絕對收益，預計估值有20%提升空間。而隨著金融去杠杆出清，將為製造業中的TMT提供配置機會。

天風證券表示，2018年中小板、創業板龍頭品種會陸續走出行情，在這種情況下，可以對這些個股進行適當的右側交易。