週一，滬深兩市小幅高開後呈高位震盪之勢。盤中二八格局依舊，其中保險、家電板塊繼續領漲。值得一提的是，今日銀行股高開高走，整體漲幅一度超2%，資金流入跡象明顯。
實際上，進入2018年，銀行板塊上攻欲望強烈，且多次上演護盤主力軍的角色。資料顯示，2018年以來，銀行板塊整體漲幅已達到5.74%，甚至高於保險板塊的5.66%。也因此，在市場熱點貧乏，白馬股後勁不足的情況下，該板塊給市場帶來一定的想像空間。
為何銀行股持續上漲
首先，銀行板塊有較好的基本面支撐。天風證券分析師廖志明就認為，在資產品質持續向好、息差或穩中略升的雙輪驅動下，銀行整體業績改善趨勢明確。廖志明表示，過去兩年，市場增量資金主要來自外資、險資和銀行理財，增量資金穩健的價值風格決定了市場風格。而在市場投資風格更趨價值型、銀行板塊基本面持續向好共振之下，2018年板塊估值中樞有望進一步提升。
其次，銀行盈利回升，市場信心增強。目前，浦發銀行、常熟銀行已公佈2017業績預告。其中浦發銀行發佈的2017年度業績快報顯示，該行去年實現營業收入1686.19億元,同比增加78.27億元，增長4.87%；歸屬于母公司股東的淨利潤542.40億元，同比增長2.15%。截至2017年年末,浦發銀行資產總額61350.61億元，較去年年初增長4.74%。截至2017年年末，該行不良貸款率2.14%，較去年年初上升0.25個百分點。常熟銀行2017年度業績快報顯示，該行去年實現營業總收入為49.48億元，增幅達10.57%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為12.67億元，同比增長21.71%。均好於市場預期。
再次，從估值角度分析，最新資料顯示，目前銀行板塊估值水準仍然較低。25家銀行平均1.0倍2018年PB，16家原平均近0.9倍2018年PB。估值中樞上行空間較大。而值得注意的是，2018年以來，H股銀行漲幅遠超A股，中信、農行、招商股價上漲超過8%，亦反映外資對於銀行基本面向好的強烈認同。
最後，在一系列監管新政落地之後，社會資金會重新配置，銀行股更受青睞。中泰證券分析師戴志鋒認為，在監管之下，銀行的實際杠杆率受到明顯限制，銀行體系對社會融資的整體供給能力下降。近期，供給端收縮，有助於銀行提升貸款利率。而且，監管之後，社會大類資金會尋找新方向。股市是為數不多的選擇，該類資金預計更青睞於低估值的藍籌。以銀行為例，銀行PB目前1倍，每年能賺13%-15%；社會大類資金流入銀行股，會提升銀行股PB到1.2倍。
2018年銀行股投資策略
如今銀行股已經啟動，並且積累一定漲幅，那麼現在是否錯過最佳投資視窗？對此戴志鋒認為，銀行資產品質望繼續穩健向好，淨息差也繼續企穩修復，但彈性不大。這就註定銀行基本面上升的幅度不會很快，但持續時間會超預期。這是與中國經濟L型和銀行業本身的屬性是相關的。從這個角度而言，目前銀行板塊仍是值得投資的品種。具體方向上，戴志鋒建議把握下面幾條主線：
1、大型銀行是配置盤，基本面最確定。金融供給側改革對其有利，大銀行基本面確定：負債端有優勢；資產端沒有劣勢。估值不貴，是重要的基本配置盤，看好工商銀行+建設銀行+農業銀行。
2、擁抱銀行板塊的核心資產—招商銀行和寧波銀行。優質銀行罕見，稀缺性會使它們估值繼續提升，銀行板塊向上時，招商銀行和寧波銀行是彈性重要來源。
3、中小銀行的投資面見底，基本面未來見底、改善的品種，會有較大彈性。中小銀行今年股價走勢和目前估值已反映負面預期；中小銀行目前包含這種“改善的期權”。
實際上，進入2018年，銀行板塊上攻欲望強烈，且多次上演護盤主力軍的角色。資料顯示，2018年以來，銀行板塊整體漲幅已達到5.74%，甚至高於保險板塊的5.66%。也因此，在市場熱點貧乏，白馬股後勁不足的情況下，該板塊給市場帶來一定的想像空間。
為何銀行股持續上漲
首先，銀行板塊有較好的基本面支撐。天風證券分析師廖志明就認為，在資產品質持續向好、息差或穩中略升的雙輪驅動下，銀行整體業績改善趨勢明確。廖志明表示，過去兩年，市場增量資金主要來自外資、險資和銀行理財，增量資金穩健的價值風格決定了市場風格。而在市場投資風格更趨價值型、銀行板塊基本面持續向好共振之下，2018年板塊估值中樞有望進一步提升。
其次，銀行盈利回升，市場信心增強。目前，浦發銀行、常熟銀行已公佈2017業績預告。其中浦發銀行發佈的2017年度業績快報顯示，該行去年實現營業收入1686.19億元,同比增加78.27億元，增長4.87%；歸屬于母公司股東的淨利潤542.40億元，同比增長2.15%。截至2017年年末,浦發銀行資產總額61350.61億元，較去年年初增長4.74%。截至2017年年末，該行不良貸款率2.14%，較去年年初上升0.25個百分點。常熟銀行2017年度業績快報顯示，該行去年實現營業總收入為49.48億元，增幅達10.57%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為12.67億元，同比增長21.71%。均好於市場預期。
再次，從估值角度分析，最新資料顯示，目前銀行板塊估值水準仍然較低。25家銀行平均1.0倍2018年PB，16家原平均近0.9倍2018年PB。估值中樞上行空間較大。而值得注意的是，2018年以來，H股銀行漲幅遠超A股，中信、農行、招商股價上漲超過8%，亦反映外資對於銀行基本面向好的強烈認同。
最後，在一系列監管新政落地之後，社會資金會重新配置，銀行股更受青睞。中泰證券分析師戴志鋒認為，在監管之下，銀行的實際杠杆率受到明顯限制，銀行體系對社會融資的整體供給能力下降。近期，供給端收縮，有助於銀行提升貸款利率。而且，監管之後，社會大類資金會尋找新方向。股市是為數不多的選擇，該類資金預計更青睞於低估值的藍籌。以銀行為例，銀行PB目前1倍，每年能賺13%-15%；社會大類資金流入銀行股，會提升銀行股PB到1.2倍。
2018年銀行股投資策略
如今銀行股已經啟動，並且積累一定漲幅，那麼現在是否錯過最佳投資視窗？對此戴志鋒認為，銀行資產品質望繼續穩健向好，淨息差也繼續企穩修復，但彈性不大。這就註定銀行基本面上升的幅度不會很快，但持續時間會超預期。這是與中國經濟L型和銀行業本身的屬性是相關的。從這個角度而言，目前銀行板塊仍是值得投資的品種。具體方向上，戴志鋒建議把握下面幾條主線：
1、大型銀行是配置盤，基本面最確定。金融供給側改革對其有利，大銀行基本面確定：負債端有優勢；資產端沒有劣勢。估值不貴，是重要的基本配置盤，看好工商銀行+建設銀行+農業銀行。
2、擁抱銀行板塊的核心資產—招商銀行和寧波銀行。優質銀行罕見，稀缺性會使它們估值繼續提升，銀行板塊向上時，招商銀行和寧波銀行是彈性重要來源。
3、中小銀行的投資面見底，基本面未來見底、改善的品種，會有較大彈性。中小銀行今年股價走勢和目前估值已反映負面預期；中小銀行目前包含這種“改善的期權”。
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