在經歷“傳統白馬龍頭”行情的洗禮後，新興產業內部的板塊與個股份化同樣變得越來越嚴重，而“新興白馬龍頭”或“中小創白馬龍頭”卻成為近期資金的最愛，萬變不離“龍頭”成為公私募當前調倉的基本投資邏輯。
“A股市場的風格不會發生大的變化，市場還是喜歡白馬股，無論是大白馬，還是小白馬。”景順長城動力平衡基金經理劉蘇認為，A股目前市場仍然是存量博弈的，以業績和估值為導向的市場特徵沒有發生變化，因此純粹的小盤股還沒有明顯的機會。
相比之下，一些基金經理將性價比高的龍頭公司作為買入新興產業或者傳統產業的依據。大摩華鑫基金公司的一位研究員認為，今年以來A股市場牛股的特點，往往具備主業清晰、業務聚焦、現金流好、行業龍頭等要素。基於這種邏輯，A股的基金經理集體性的挖掘了貴州茅臺、海康威視、大族鐳射、老闆電器等一批公司，然而上述品種已經很難區分誰是傳統價值企業，誰是新興產業成長品種。
博時產業新動力基金經理蔡濱就非常不認同市場流向的一種觀點——今年前三個季度的行情屬於傳統價值股，而新興成長股被風格拋棄了。按照蔡濱的解釋，他認為成長股完全沒有脫離A股前三季度的盛宴，那些認為市場風格拋棄成長股說法的人，只是因為他們買了假成長股，他強調，依市場指數看，代表“成長”的中小板指數今年以來漲幅超20%，而中小板指數的走高進一步說明了，整個市場資金看重的是挖掘那些性價比高的龍頭公司。
而根據融通基金今年11月初的一份研究資料顯示，融通基金研究團隊發現市場一方面在減持消費白馬龍頭，而另一方面，公募基金卻加強了對龍頭的買進力度，這些基金對龍頭股的配置連續5個季度上升，至三季度末配置比例達到24.4%，超配5.3個百分點。融通通乾研究精選基金經理張延閩就此分析認為，公募基金的操作邏輯是萬變不離“龍頭”。
“就算大白馬龍頭股在接下來的時間沒有任何機會，市場也輪不到那些沒有性價比、沒有行業地位和競爭力的小股票。”深圳一位擔任過公募基金的私募人士直言，新興產業或者中小創板塊的投資最終也要落實到中小創自己的白馬股上。
反映在今年的A股投資機會上，新興產業內部個股份化、性價比的行業龍頭勝出的案例頻頻出現。以遊戲行業為例，A股遊戲公司今年以來約有九成左右的公司下跌超過30%。但遊戲台塊的愷英網路自今年1月中旬以來股價漲幅超過70%，在經歷如此高的大幅拉升後，愷英網路的市盈率仍不到30倍。
而在閱讀領域，當平治資訊的市盈率從70倍一路跌到大約50倍之際，A股上市公司新經典卻在經歷50%的股價漲幅後，市盈率尚不足40倍，這暗含了新經典股價啟動時，其自身業績與估值的高性價比。雖然新經典和平治資訊的前三季度累計淨利潤都實現50%以上的高增長，但兩家公司的第三季度單季度利潤表現大相徑庭，新經典的第三季度單季淨利潤6900萬，增長42%，而平治資訊同期淨利潤1100萬，同比增幅不足5%。
“好公司股價漲上去，但卻變得更便宜了，因為業績更好，但以前很多概念股的股價漲上去後，就變得非常貴，因為沒有業績。”招商基金的一位人士認為，牛股首先是便宜的好公司，好公司既是行業龍頭，又是市場預期不足的，而並不在於它屬於價值還是成長，傳統還是新興，業績好、性價比高、行業地位最終都指向優質龍頭公司。
“A股市場的風格不會發生大的變化，市場還是喜歡白馬股，無論是大白馬，還是小白馬。”景順長城動力平衡基金經理劉蘇認為，A股目前市場仍然是存量博弈的，以業績和估值為導向的市場特徵沒有發生變化，因此純粹的小盤股還沒有明顯的機會。
相比之下，一些基金經理將性價比高的龍頭公司作為買入新興產業或者傳統產業的依據。大摩華鑫基金公司的一位研究員認為，今年以來A股市場牛股的特點，往往具備主業清晰、業務聚焦、現金流好、行業龍頭等要素。基於這種邏輯，A股的基金經理集體性的挖掘了貴州茅臺、海康威視、大族鐳射、老闆電器等一批公司，然而上述品種已經很難區分誰是傳統價值企業，誰是新興產業成長品種。
博時產業新動力基金經理蔡濱就非常不認同市場流向的一種觀點——今年前三個季度的行情屬於傳統價值股，而新興成長股被風格拋棄了。按照蔡濱的解釋，他認為成長股完全沒有脫離A股前三季度的盛宴，那些認為市場風格拋棄成長股說法的人，只是因為他們買了假成長股，他強調，依市場指數看，代表“成長”的中小板指數今年以來漲幅超20%，而中小板指數的走高進一步說明了，整個市場資金看重的是挖掘那些性價比高的龍頭公司。
而根據融通基金今年11月初的一份研究資料顯示，融通基金研究團隊發現市場一方面在減持消費白馬龍頭，而另一方面，公募基金卻加強了對龍頭的買進力度，這些基金對龍頭股的配置連續5個季度上升，至三季度末配置比例達到24.4%，超配5.3個百分點。融通通乾研究精選基金經理張延閩就此分析認為，公募基金的操作邏輯是萬變不離“龍頭”。
“就算大白馬龍頭股在接下來的時間沒有任何機會，市場也輪不到那些沒有性價比、沒有行業地位和競爭力的小股票。”深圳一位擔任過公募基金的私募人士直言，新興產業或者中小創板塊的投資最終也要落實到中小創自己的白馬股上。
反映在今年的A股投資機會上，新興產業內部個股份化、性價比的行業龍頭勝出的案例頻頻出現。以遊戲行業為例，A股遊戲公司今年以來約有九成左右的公司下跌超過30%。但遊戲台塊的愷英網路自今年1月中旬以來股價漲幅超過70%，在經歷如此高的大幅拉升後，愷英網路的市盈率仍不到30倍。
而在閱讀領域，當平治資訊的市盈率從70倍一路跌到大約50倍之際，A股上市公司新經典卻在經歷50%的股價漲幅後，市盈率尚不足40倍，這暗含了新經典股價啟動時，其自身業績與估值的高性價比。雖然新經典和平治資訊的前三季度累計淨利潤都實現50%以上的高增長，但兩家公司的第三季度單季度利潤表現大相徑庭，新經典的第三季度單季淨利潤6900萬，增長42%，而平治資訊同期淨利潤1100萬，同比增幅不足5%。
“好公司股價漲上去，但卻變得更便宜了，因為業績更好，但以前很多概念股的股價漲上去後，就變得非常貴，因為沒有業績。”招商基金的一位人士認為，牛股首先是便宜的好公司，好公司既是行業龍頭，又是市場預期不足的，而並不在於它屬於價值還是成長，傳統還是新興，業績好、性價比高、行業地位最終都指向優質龍頭公司。
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