IPO過會率降至84% 盈利能力成監管重點

隨著2017年以來新股發行常態化的持續推進，新股發行審核工作的嚴格程度也在顯著加強。WIND統計資料顯示，2017年以來，首發項目的審核通過率已經由去年同期的91.82%下降至83.64%。

資料顯示，截至9月20日，2017年以來發審委首發專案總計379家次，其中317家次通過，首發通過率僅為83.64%。52家次未通過，占比為13.72%，其他情況則為10家次，占比2.64%。相比之下，2016年同期，發審委首發專案總計159家次，其中146家次通過，首發通過率為91.82%。
證監會新聞發言人此前強調，要嚴把上市公司入口關，堅持問題導向，完善IPO現場檢查等工作機制，依法嚴格審核、嚴格監管，督促發行人和仲介機構歸位盡責，防止企業帶病上市。證監會最新資料顯示，截至2017年9月14日，中國證監會受理首發企業583家，其中，已過會47家，未過會536家。未過會企業中正常待審企業497家，中止審查企業39家。

WIND統計資料顯示，52家被否的企業，原計劃共計募集資金166.60億元。從時間段來看，主要集中在5月、6月。在未通過以及暫緩表決的案例中，從發審委提出的主要問題來看，集中在存貨跌價計提、企業高毛利率的合理性、長期待攤費用的核算等財務方面的問題。

9月20日，創業板發行審核委員會2017年第74次發審委會議召開，審核了3家公司的首發申請，其中武漢雲克隆科技股份有限公司暫緩表決，北京安達維爾科技股份有限公司和江西新余國科科技股份有限公司獲得了通過。在同日召開的創業板創業板發審委2017年第75次會議中，三家公司首發申請均獲得了通過。

華泰證券研究顯示，上周（9月11日-9月15日），IPO上會13家企業，其中主機板5家，全部獲得通過。9月13日創業板上會8家，其中3家獲通過，4家不通過，1家取消審核，全周通過率僅為61.54%。被否的4家企業均擬在創業板上市。2017年以來，創業板擬上市公司的IPO被否比例高於主機板和中小板。申請在主機板上市的企業只有6%的被否，中小板12%，創業板被否比例高達25%。被否的4家公司共同點在於2014年-2016年歸母淨利潤均未達到3000萬元。

華泰證券表示，實際審核過程中，淨利潤不足3000萬的企業將會被重點關注，因為業績規模較小，更容易出現持續盈利能力不足的問題，對抗經營風險的能力也相對不足。2017年創業板被否的33家企業中，2014年-2016年間至少有一年淨利潤規模不足3000萬的企業達到30家，占今年被否創業板擬上市企業的91%。