當前，上證指數正醞釀新突破口，混改主題正成為行情升級的橋樑。
從中國聯通引入的戰略投資者結構，透露出其未來的業務轉型方向，即將移動運營與互聯網、人工智慧、物聯網的有機結合，並重歸成長之路。聯通定向增發完成後，其PB會下降約30%，若以成長科技股估值，則將有進一步提升的空間，股價或會創歷史新高。這種強勢效應，最直接的作用就是活躍市場。
實際上，混改主題本身並不容易把握，雖有七大重點領域，包括電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工，但涉及的群體巨大。制約當前行情深入的關鍵群體，正是需要轉型升級的傳統產業。當前，製造業面臨挑戰，首先面臨的就是上游資源及原材料價格上漲所帶來的成本壓力。經過多年去產能及供給側改革後，行業盈利拐點普遍形成，當前正處於估值提升的新起點，包括煤炭、鋼鐵、黑色、有色及化工等領域，龍頭企業有望持續獲得估值提升。此時，需求並未顯著上升，這也是導致製造業這一大群體估值持續受壓、持續停滯於歷史低位的根本原因。不過，除了成本轉嫁這一路徑，更重要的是提升效率，這就是包括智慧製造在內的第四次工業革命的核心。
過去8年，是全球消化過剩產能、振興製造業的時期。其間，發達經濟體不約而同地提出類似的製造業復興計畫，包括美國的“製造業再造計畫”、日本的“工業復興計畫”、德國的“工業4.0”，我國的“中國製造2025”。伴隨去產能取得成效，今年開始，我國也開始全力部署發展製造業，包括“中國製造2025”國家級示範區、工信部擬建設約10家國家級工業互聯網平臺等。據國家統計局資料，製造業投資結構優化持續推進，轉型升級投資較快增長，1至7月份製造業中技改投資47576億元，增長10.3%，增速比全部製造業投資高5.5個百分點。另據工信部資料，2017年上半年我國工業機器人產量同比增長52.3%，其中6月同比增長61.1%，漲幅居各類工業產品第一。顯然，數位化、智慧化，正成為傳統製造業轉型升級的核心變數。
智慧製造所涉及的投資機會眾多，首先是支持平臺，像人工智慧、“工業互聯網+”等，這也是近期快速升溫的熱點之一。隨著科大訊飛創歷史新高，與智能駕駛有關的四維圖新、中科創達等跟隨轉強。實際上，更多的平臺型公司會被資金關注，如中科曙光、用友網路、東土科技、耐威科技、中科創達、國電南瑞、中興通訊、機器人等。另一個就是傳統製造業本身，具備行業競爭力的龍頭企業，更有條件實施智慧製造轉型升級，如過去一年表現突出的智慧家居製造的索菲亞等。接下來，會有更多傳統製造企業加入，投資者可關注振華重工、中集集團、東方電氣、三一重工等。
專注龍頭股策略，這是過去一年多行情的最重要特徵。從大消費、大金融，到大週期品，一直以來，並非群體性上攻，而是先由龍頭股轉向大牛市（創歷史新高且持續上臺階），從貴州茅臺、格力電器、美的集團、恒瑞醫藥，到海康威視、大華股份，天齊鋰業、萬華化學，再到招商銀行，到科大訊飛等，無一例外。從另一角度看，這也是境內外機構投資者持續不斷全面配置最優秀A股的過程，這一過程仍在持續。當前最有比較優勢的，就是大週期品、大金融及製造業領域，龍頭會漸次崛起。伴隨新一輪龍頭品種的崛起，指數也會漸漸上臺階，但結構性特徵會持續，只是市場情緒已由相對保守（傳統消費品）轉向相對積極（週期品、製造業），經濟復蘇預期會更為強烈。
（執業證書：S1450611020014）
從中國聯通引入的戰略投資者結構，透露出其未來的業務轉型方向，即將移動運營與互聯網、人工智慧、物聯網的有機結合，並重歸成長之路。聯通定向增發完成後，其PB會下降約30%，若以成長科技股估值，則將有進一步提升的空間，股價或會創歷史新高。這種強勢效應，最直接的作用就是活躍市場。
實際上，混改主題本身並不容易把握，雖有七大重點領域，包括電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工，但涉及的群體巨大。制約當前行情深入的關鍵群體，正是需要轉型升級的傳統產業。當前，製造業面臨挑戰，首先面臨的就是上游資源及原材料價格上漲所帶來的成本壓力。經過多年去產能及供給側改革後，行業盈利拐點普遍形成，當前正處於估值提升的新起點，包括煤炭、鋼鐵、黑色、有色及化工等領域，龍頭企業有望持續獲得估值提升。此時，需求並未顯著上升，這也是導致製造業這一大群體估值持續受壓、持續停滯於歷史低位的根本原因。不過，除了成本轉嫁這一路徑，更重要的是提升效率，這就是包括智慧製造在內的第四次工業革命的核心。
過去8年，是全球消化過剩產能、振興製造業的時期。其間，發達經濟體不約而同地提出類似的製造業復興計畫，包括美國的“製造業再造計畫”、日本的“工業復興計畫”、德國的“工業4.0”，我國的“中國製造2025”。伴隨去產能取得成效，今年開始，我國也開始全力部署發展製造業，包括“中國製造2025”國家級示範區、工信部擬建設約10家國家級工業互聯網平臺等。據國家統計局資料，製造業投資結構優化持續推進，轉型升級投資較快增長，1至7月份製造業中技改投資47576億元，增長10.3%，增速比全部製造業投資高5.5個百分點。另據工信部資料，2017年上半年我國工業機器人產量同比增長52.3%，其中6月同比增長61.1%，漲幅居各類工業產品第一。顯然，數位化、智慧化，正成為傳統製造業轉型升級的核心變數。
智慧製造所涉及的投資機會眾多，首先是支持平臺，像人工智慧、“工業互聯網+”等，這也是近期快速升溫的熱點之一。隨著科大訊飛創歷史新高，與智能駕駛有關的四維圖新、中科創達等跟隨轉強。實際上，更多的平臺型公司會被資金關注，如中科曙光、用友網路、東土科技、耐威科技、中科創達、國電南瑞、中興通訊、機器人等。另一個就是傳統製造業本身，具備行業競爭力的龍頭企業，更有條件實施智慧製造轉型升級，如過去一年表現突出的智慧家居製造的索菲亞等。接下來，會有更多傳統製造企業加入，投資者可關注振華重工、中集集團、東方電氣、三一重工等。
專注龍頭股策略，這是過去一年多行情的最重要特徵。從大消費、大金融，到大週期品，一直以來，並非群體性上攻，而是先由龍頭股轉向大牛市（創歷史新高且持續上臺階），從貴州茅臺、格力電器、美的集團、恒瑞醫藥，到海康威視、大華股份，天齊鋰業、萬華化學，再到招商銀行，到科大訊飛等，無一例外。從另一角度看，這也是境內外機構投資者持續不斷全面配置最優秀A股的過程，這一過程仍在持續。當前最有比較優勢的，就是大週期品、大金融及製造業領域，龍頭會漸次崛起。伴隨新一輪龍頭品種的崛起，指數也會漸漸上臺階，但結構性特徵會持續，只是市場情緒已由相對保守（傳統消費品）轉向相對積極（週期品、製造業），經濟復蘇預期會更為強烈。
（執業證書：S1450611020014）
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