6月下旬，MSCI明晟公司將宣佈是否將A股納入其新興市場指數, “猜概率”遊戲再度紛擾市場。可以明確的是，歷經多年的市場制度化建設和改革，A股距納入MSCI指數已越來越近，且不論短期結果如何，中國資本市場改革開放的方向和節奏均不會因此改變。
MSCI若真的宣佈納入A股，那麼A股在MSCI全球新興市場指數的權重將占0.5%，也就是約有120億美元資金將流入中國股市。
就A股納入MSCI指數事宜，近期各大知名外資投行均傳遞出“今年可能性較去年有所提高，長期正面意義大於短期資金流入影響”的聲音。但考慮到這一事件屬明晟公司的自主商業行為，與其“猜概率”，不如從梳理納入背後的硬性條件和邏輯入手更靠譜。
2014年開始，A股被列入MSCI新興市場審核名單，市場對此事的關注和預期也隨之升溫。去年6月，MSCI第三次宣佈延遲將A股納入其新興市場指數，給出的理由包括QFII每月資本贖回有額度限制、交易所對涉及A股的金融產品預先審批存在限制、QFII額度分配問題、資本流動存在限制、交易所停牌新規仍需時間觀察等。
縱觀過去一年，深港通啟動，QFII和RQFII制度繼續完善，且中國金融監管機構與境外監管當局的協同合作不斷增強。有境外投行稱，深股通的啟動實施，意味著75%的A股總市值已對境外投資者開放，且為境外投資者提供了充裕的流動性和投資額度；而停牌新規生效之後A股市場運行平穩，未再次出現停牌潮。由此看出，與前兩年相比，目前A股納入MSCI指數的主要障礙已明顯變少，且涉及基礎性制度的障礙基本清除，剩下的只有交易所對與A股掛鉤的金融產品尚存預先審批限制等極少數部分。
值得強調的是，A股納入MSCI指數，只是我國資本市場改革開放進程中水到渠成的一個結果，而非我國資本市場改革開放的目標。正如監管高層此前反復強調的那樣，中國資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向不會因這一事件而發生改變，改革開放的節奏也不會因此改變，而是由我國市場本身的發展決定的。
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“ 再過大約兩周的時間，A股市場投資者將迎來一件期待已久的大事：MSCI將於6月20日公佈是否將A股納入其國際指數。”
這已經是A股自2013年以來第四次衝擊MSCI國際指數。今年3月，MSCI在其官網上公佈了將A股市場納入全球新興市場指數的新提案，並啟動新一輪的市場徵詢。
這份新方案的最大變化是，建議只納入可以通過滬股通和深股通買賣的大盤股，剔除了兩地聯合上市的公司中對應H股已是MSCI中國指數成份股的A股，以及停牌超過50天的股票，新方案將可能被納入指數的Ａ股數量從逾400只減少到了169只（名單附後）。
多家海外大行表示樂觀
伴隨MSCI宣佈最後決定的時間越來越近，輿論對此的關注度也逐漸升溫。近期不少國際投行都發表了樂觀的看法。
摩根大通董事總經理兼亞太地區副主席李晶說，中國A股今年有望能加入MSCI新興市場指數，概率大於50%，因為國際投資者通過滬港通和深港通更加順利和方便買賣A股。按市值計中國又是全球第二大股市，騰訊也已經成為全球十大市值股票，中國市場的重要性日益提高。
貝萊德則首次公開支援把中國境內股票納入MSCI指數。該機構在一份聲明中稱，對於將中國A股納入全球指數持“支持”態度。佛蘭克林鄧普頓也表示支持。
此外，霸菱資產認為A股被納入的幾率比去年大增，渣打則認為被納入的幾率高於“闖關失敗”。
不過，MSCI首席執行官近期在接受海外媒體採訪時表示，“MSCI認為納入中國A股方面仍有許多問題需要解決”，並“注意到MSCI與中國溝通的時間所剩不多”。照此來看，投資者仍不能過度樂觀。
A股市場環境變化
值得注意的是，在機構出現樂觀情緒的背後，是A股的市場環境正在出現一些變化。
平安證券分析說：2016年MSCI未將A股納入其國際指數的主要三個問題包括：QFII每月資本贖回額度、停複牌制度以及交易所對A股相關的金融產品進行預先審批的限制。這三大問題在當前均有顯著改善，停複牌制度管理規範加強，QFII每月贖回可通過滬港通、深港通的每日額度來進行，金融產品的預先審批限制正在協商中，股指期貨在2017年2月底起部分鬆綁。整體而言，2017年MSCI的納入概率大幅提升，市場主流預計在50%以上。
本輪MSCI 提出的新方案是在以互聯互通的新框架下作出了大量變動，大幅超出市場預期。新框架的變化主要體現了MSCI 對大市值以及流動性的重視程度，即對可投資性和配置價值的加碼。
機構佈局MSCI框架下的A股投資
野村的分析師指出，提案納入指數的股票數量減少，意味著MSCI今年6月若真的宣佈納入A股，那麼A股在MSCI全球新興市場指數的權重將占0.5%，也就是約有120億美元資金將流入中國股市。
一些機構開始研究如何佈局MSCI框架下的A股投資機會：
中信建投：A股納入MSCI指數將進一步增強機構投資者的絕對收益性質和低風險偏好屬性，助力市場風格由公募和散戶主導的風格向“絕對收益特徵”切換。
通過比較分析本次潛在納入標的以及QFII 的投資偏好，A 股納入MSCI 依舊利好于價值藍籌板塊，包括大金融、大消費以及傳媒、電腦等領域的科技龍頭。在週期下行、利率進入上升通道、監管加強的背景下，價值回歸與抱團取暖依然是A 股的趨勢所在。配置上，繼續堅定大消費主線，儘管市場對追高有所顧慮，但消費龍頭的確定性溢價和防禦性依然有相對優勢。另一方面，前期諸如傳媒等新興消費成長板，估值已經接近歷史低位，其出色的成長性或將引發市場對“價值”的再定義。
中金公司：如果6月MSCI宣佈納入A股，並於2018年中正式納入。那麼正式納入時，基於全球跟蹤MSCI指數體系資產規模與潛在納入標的的權重靜態估算，A股市場短期資金流入規模約為97億美元。但是考慮到：a）根據MSCI的估計和測算，以MSCI指數為業績指標的資產中主動型基金的占比要高於被動型基金。 b）滬深港通已經運行一段時日，海外投資者已經通過互聯互通機制累計淨買入A股2200億元，MSCI正式納入A 股後的短期資金流入規模可能比靜態預估值低。目前外資在A 股參與率較低，未來隨著市場進一步的開放和外資對中國股市興趣的提升，長期資金流入可能會顯著高於短期的預估。
中金建議投資者佈局兩條主線：
△權重較高，資金流入規模較大的個股
△增長穩健，估值具備吸引力的個股
具體名單如下：
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