中國經濟面臨與“漂亮50”相似的經濟環境。經濟下行的風險顯著收斂+資本市場的制度改革，成為2017年龍頭白馬價值重估的催化劑。
不少個股在過去一周被愁雲籠罩，一批老牌白馬股卻展現出不一樣的畫風。
其中最有代表性的是貴州茅臺：成功突破400元大關，股價再創新高，總市值超越5000億元，還將這家公司推升至全球市值最大酒廠的位置。
茅臺的表現並非個案，傳統企業在最近的交易中相繼發力，雲南白藥、東阿阿膠、老闆電器和格力電器等個股均創出歷史新高。
這讓多位機構分析師再次提起了一個詞：漂亮50（Nifty Fifty）。
藍籌股曾風靡華爾街
“漂亮 50”指的是上個世紀六十至七十年代備受投資者追捧的50只優質成長大盤股，其中包括了諸多耳熟能詳的公司，如可口可樂、陶氏化學和通用電氣等。
海通證券的統計顯示，美股在1968至1982年震盪走平期間，“漂亮50”的股價平均收益率為157%，因豔壓群芳而得名。
它們當時特徵是盈利增長穩定，同時也具有較高的PE比率，成為上世紀七十年代早期美國牛市行情的重要推動力量。
新貴豪門飆戲：此一時，彼一時
然而，在1982年後，“漂亮50”的超額收益開始變小，上世紀九十年代起表現落後。很多分析師認為，這源於美國當時產業結構出現調整，相較於老牌企業，資訊技術產業的崛起成為拉動經濟的新亮點。
實際上，即使是在最近幾年，科技股的勢頭也依然猛烈。華爾街著名投資人Jim Cramer所創造出的“FANG”一詞便是其中的代表，它指的是臉譜網（FB）、亞馬遜（AMZN），奈飛（NFLX）和穀歌（GOOG）四家企業，它們均表現出了高成長性。
今年以來，蘋果和特斯拉的股價也在不斷創出歷史新高。特斯拉的市值首次超過了老牌汽車商福特公司。
就連藍籌股的忠實擁護者“股神”巴菲特也一改往常不碰科技股的風格，在蘋果公司的股票上下了一筆重注。
究其原因，財富雜誌分析說，這或許是因為蘋果已經從一隻增長型股票變成了一隻價值型股票。
歷史總是上演驚人的輪回，老牌企業也曾經被視作是產業的“開刃者”。
招商證券指出，道指30以及其他證券市場藍籌股的變化，說明了藍籌股是大經濟環境的反映。隨著經濟環境和產業結構的變遷，不同的公司在不同的歷史階段獲得長足的競爭優勢、豐厚的利潤回報和穩定的業務結構，從而造就了不同歷史階段的藍籌股。
龍頭白馬價值重估
如今的投資環境或許已經變得更為複雜。
Marcus Venture諮詢有限公司創始人兼首席執行官Lucy P. Marcus撰文指出，汽車製造商害怕蘋果；YouTube、奈飛和亞馬遜正在推動電視行業的發展；Skype、臉書、推特和Snapchat等改變了消費者彼此溝通的觀念和成本，行業之間的劃分正在消失。這種劃分曾經確立了一個分明的世界：汽車公司製造汽車，他們身處汽車行業；電話公司確保人們可以隔開很遠的距離相互交談，他們屬於電訊業；廣播公司製作了電視節目，他們在媒體界。一切都井然有序，分析師可以輕鬆地對公司進行分類，並告訴市場他們的價值是什麼。但如今，這個世界正在眼前消失。蘋果是一家技術公司還是奢侈品製造商？穀歌是搜尋引擎公司還是化身成為無人駕駛汽車製造商？
產業經濟正在不斷地快速變遷，但回溯歷史，經濟轉型與升級相關行業也往往是大藍籌孕育的搖籃。
國信證券的分析師燕翔認為，中國經濟面臨與“漂亮50”相似的經濟環境。經濟下行的風險顯著收斂+資本市場的制度改革，成為2017年龍頭白馬價值重估的催化劑。投資優質龍頭正當時，需要把握的是兩條主線：
產業集中度有望顯著提升的行業（龍頭份額提升、行業公司減少）
是盈利能力顯著高於競爭對手的公司（高ROE、高銷售淨利率）
久違的“價值投資”氣息噴薄而出。
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