上周保證金逆勢淨流入880億 投資者風險偏好未現明顯下降

上周，在市場經歷明顯回檔的同時，股市投資者銀證轉帳卻逆勢淨轉入880億元，單周淨流入金額創下4月以來的新高。分析人士指出，在進入股市的資金中，部分或是個人投資者在市場下跌時的加倉行為，部分或來源於震盪的債市。但總體而言，年底股市仍存在諸多制約因素，盲目“抄底”博弈將面臨一定的風險。

投保基金週二盤後發佈的公開資料顯示，上周投資者銀證轉帳淨轉入880億元。回顧上周市場，由於險資舉牌概念面臨“空中失油”的窘境，前期市場上漲的核心邏輯暫時失效，滬指上週一下跌2.47%，創下半年最大單日跌幅，滬指周跌幅達3.4%。弱市之中，為何銀證轉帳淨轉入額卻創下8個月新高？

受訪的券商分析人士指出，由於以公司為主體、有專業投資資格的機構資金是由銀行直接託管，因此銀證轉帳反映的主要是個人投資者的資金進出情況。一方面，在上週一市場明顯下跌的過程中，或有不少個人投資者選擇加倉“博反彈”。另一方面，債市震盪或令一些投資者將資金轉移到股市。總體上看，該資料在一定層面反映出，個人投資者對股市的風險偏好並未在下跌中受損。

“由於我沒有多餘的錢抄底，所以當時我賣了手頭沒跌的股票，去補大跌的股票。”投資者吳先生稱。他在上週一市場大幅調整的過程中選擇了調倉，希望以此來間接實現“抄底”。但結果並不盡如人意，“後來，沒跌的那檔股票反而比大跌的那檔股票漲得好。”吳先生無奈地向記者表示。

資料顯示，個人投資者的風險偏好確實出現了短期回升。中國結算週二盤後發佈的週報顯示，上周參與交易A股的投資者有1677萬人，占已開立A股帳戶投資者數量的14.35%，前一周的比例為13.21%。業內人士提醒，應對年底行情多一份冷靜。如果沒有對市場基本面的充分瞭解，貿然“抄底”可能會造成不必要的損失。

業內人士同時指出，從市場整體情況來看，成交量出現了明顯回落，險資舉牌進程或在放緩，這可能會影響個人投資者的積極性，因此資金入市的持續性仍有待觀察。此外，在年底金融市場資金面緊平衡的背景下，解禁規模的擴張或對股市資金面構成壓力。

不過，從中長期來看，高淨值投資者的風險偏好半年多來在持續回暖。據上證報記者統計，今年4月以來，持股市值在50萬元以下的中小投資者人數逐月減少，而市值在1000萬元以上的大戶人數則持續增加。其中，11月持股市值在1000萬元以上的投資者較10月增加了4851人，增速有所加快。一家大型券商相關負責人向記者表示，近期可以明顯感覺到，儘管市場依然存在一些風險點，但大資金的風險偏好正越來越高。