在外部因素逐步淡化之後，上周A股主要股指出現大幅反彈，多方做多動能進一步釋放，空方陣營開始轉向，多空雙方一致性做多。上證綜指自2638以來反彈幅度已經超過20%，根據歷史經驗，反彈幅度超過20%，是趨勢反轉的重要標誌。我們認為，在宏觀基本面持續好轉、國企改革加速推進以及市場資金面轉暖的背景下，上證綜指有望進入加速反彈期。
首先，經濟企穩帶動上市公司業績改善。最新公佈的資料顯示，10月製造業PMI為51.2%，比9月上升0.8個百分點，這是該指數自2014年10月以來首次回升到51%以上；受工業品價格上漲與基數走低影響，10月PPI環比上漲0.7%，較上月擴大0.2個百分點，PPI同比增速顯著擴大；高頻資料方面顯示，10月6大發電集團日均耗煤54.71萬噸，同比上漲13.16%，漲幅自6月以來持續擴大。日均粗鋼產量174.29萬噸，環比持平，同比上漲4.21%。截至11月10日收盤，滬深兩市已有1138家上市公司披露2016年業績預告，其中807家預喜，合計占比71%。
其次，改革延續提速態勢。截至10月底，鋼鐵、煤炭去產能總量已完成全年目標的80%，預計將提前並超額完成，而隨著《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》的公佈，也標誌了改革進入“降杠杆、降成本”的第二階段，相關任務目標將於年底前制定。最近一段時間以來，無論是地方國有企業改革還是央企兼併重組均在有條不紊地進行，而自9月13日國企改革頂層設計方案——《關於深化國有企業改革的指導意見》出爐以來，目前國企改革配套檔也已相繼出臺18個，可見供給側改革與國企改革延續了提速的態勢，這將顯著提升市場的風險偏好。
最後，場內加杠杆與增量資金入市預期增強。截至11月15日，滬深兩市的融資融券餘額為9459.71億元，兩融餘額七連升續創9個半月新高。融資餘額從9月末8340億元算起至今，已經增加1100億元，增幅超過13%，表明場內加杠杆意願明顯上升。前週末，銀監會下發通知，擬對包括北京在內的16個熱點城市的銀行業金融機構進行專項檢查，內容涉及面較廣，包括個人住房按揭貸款、房地產開發貸以及理財資金是否違規進入地產領域，及房地產信託業務合規經營情況等，房市資金或將轉戰A股，這將明顯改善存量博弈的格局。
盤面觀察，次新股和股權轉讓板塊持續活躍，代表了市場中最強勢資金的做多力量，而龍頭個股的轉換走強也表明了眾多主力做多意願的一致性，當前，這種力量正在擴散。前期強勢板塊普遍出現調整，市場熱點也在跟進，且在金融、基建等板塊局部展開，部分小盤股亦有不錯的表現，市場熱點正在複製2014年11月20日之後的走勢。
後市上證綜指在3200點震盪整固後，有望進入2800-3600點的中樞上方運行。隨著兩市成交量持續放大，3200-3600點的區間壓力將更易被攻克，上證綜指或進入反彈加速期。投資者可重點關注三條主線：以銀行、保險、券商、代表的金融板塊；以高鐵、核電、工程機械為代表的基建板塊；以農業、環保、軍工為代表的主題機會。
首先，經濟企穩帶動上市公司業績改善。最新公佈的資料顯示，10月製造業PMI為51.2%，比9月上升0.8個百分點，這是該指數自2014年10月以來首次回升到51%以上；受工業品價格上漲與基數走低影響，10月PPI環比上漲0.7%，較上月擴大0.2個百分點，PPI同比增速顯著擴大；高頻資料方面顯示，10月6大發電集團日均耗煤54.71萬噸，同比上漲13.16%，漲幅自6月以來持續擴大。日均粗鋼產量174.29萬噸，環比持平，同比上漲4.21%。截至11月10日收盤，滬深兩市已有1138家上市公司披露2016年業績預告，其中807家預喜，合計占比71%。
其次，改革延續提速態勢。截至10月底，鋼鐵、煤炭去產能總量已完成全年目標的80%，預計將提前並超額完成，而隨著《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》的公佈，也標誌了改革進入“降杠杆、降成本”的第二階段，相關任務目標將於年底前制定。最近一段時間以來，無論是地方國有企業改革還是央企兼併重組均在有條不紊地進行，而自9月13日國企改革頂層設計方案——《關於深化國有企業改革的指導意見》出爐以來，目前國企改革配套檔也已相繼出臺18個，可見供給側改革與國企改革延續了提速的態勢，這將顯著提升市場的風險偏好。
最後，場內加杠杆與增量資金入市預期增強。截至11月15日，滬深兩市的融資融券餘額為9459.71億元，兩融餘額七連升續創9個半月新高。融資餘額從9月末8340億元算起至今，已經增加1100億元，增幅超過13%，表明場內加杠杆意願明顯上升。前週末，銀監會下發通知，擬對包括北京在內的16個熱點城市的銀行業金融機構進行專項檢查，內容涉及面較廣，包括個人住房按揭貸款、房地產開發貸以及理財資金是否違規進入地產領域，及房地產信託業務合規經營情況等，房市資金或將轉戰A股，這將明顯改善存量博弈的格局。
盤面觀察，次新股和股權轉讓板塊持續活躍，代表了市場中最強勢資金的做多力量，而龍頭個股的轉換走強也表明了眾多主力做多意願的一致性，當前，這種力量正在擴散。前期強勢板塊普遍出現調整，市場熱點也在跟進，且在金融、基建等板塊局部展開，部分小盤股亦有不錯的表現，市場熱點正在複製2014年11月20日之後的走勢。
後市上證綜指在3200點震盪整固後，有望進入2800-3600點的中樞上方運行。隨著兩市成交量持續放大，3200-3600點的區間壓力將更易被攻克，上證綜指或進入反彈加速期。投資者可重點關注三條主線：以銀行、保險、券商、代表的金融板塊；以高鐵、核電、工程機械為代表的基建板塊；以農業、環保、軍工為代表的主題機會。
最新評論