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李小加:深港通、滬港通探索國民財富多元配置

香港
2016-11-11 09:37

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香港交易所集團行政總裁李小加10日表示,深港通具體哪天開通還有待公佈,目前市場各方正各就各位,等待發令槍響。滬港通與深港通是兩條腿,要有兩條腿才能不斷往前走、來回跑。 在香港舉行的"聚焦深港通--內地香港資本市場論壇"上,李小加回顧了資本市場互聯互通的意義及香港的橋樑作用。

李小加認為,在過去的30年裡,內地經貿金融領域發生了三件大事:第一是轉口貿易,第二是直接投資,第三是資本市場,這三次轉變都是從香港開始的。轉口貿易給內地帶來了第一桶金;直接投資把內地變成世界工廠;資本市場的發展讓內地的大型公司,如電訊、電力、能源、保險、金融、銀行等,變成了世界上最大的公司。

他認為,這三個方面見證了資本進口的30年。內地由於資本貧乏,一直處於資本進口階段,香港在過去20年裡就是內地境外離岸的資本集聚中心:世界的錢來到香港,內地的貨在香港上市。其發展過程的特點就是資金往內地走。

李小加預測,經歷了20年的資本進口,未來10年、20年將發生巨大的變化。中國作為世界第二大經濟體、第二大金融體,已開始進入資本輸出時代,儘管近期短期外匯輸出,大家還有各種各樣的顧慮,但作為總趨勢,中國國民財富必將進入下一個20年。 "中國已積累了20年的財富,今後20年要管理好這個財富,而這個財富不能再像今天一樣簡單放在銀行裡,怎麼能進入多元化配置、國際化配置?有相當多部分要分散化、國際化、多元化。滬港通、深港通就是在進行這樣一種探索。"他說。

他認為,未來20年,香港的作用會有根本的變化,變成內地海外國民財富的配置中心、國民財富的風險管理中心,以及商品貨幣的定價中心。 他強調,滬港通、深港通的核心是"交易過境,清算結算不過境"。即內地人投資到香港,只是通過內地的券商下單,但錢仍留在內地,內地買賣結束後,由中國登記結算有限公司(中登)與港交所結算;而海外投資者通過滬港通、深港通下單,交易的錢留在海外,淨量由港交所的香港結算去內地結算。橋上只有中登、港交所香港結算,兩個人交換錢、交換貨,在中間以淨量結算。這樣一個巨大的杠杆模式,使得交易量巨大,但每天一買一賣對沖後,過境的錢非常少。

他表示,深港通、滬港通,其"通"的方式是獨特和創新的。由於其"通"的方式是安全可行的、封閉的,因此有巨大的生命力。不能只是"通",還要管控風險。目前看來,風險管住的開放才有生命力;長期看,投資者覺得很方便的才有生命力。

作為中國資本市場雙向開放的一大創新,滬港通自2014年11月開始運作。深港通推出的具體日期尚未公佈,但李小加日前預計,在條件許可的情況下,深港通的推出會優先考慮11月中下旬。

"聚焦深港通--內地香港資本市場論壇"由新華財金社與第一亞洲商人金銀業有限公司共同主辦。論壇圍繞深港通、滬港通、資本市場開放、人民幣國際化進程和互聯網金融等主題進行交流。

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