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爭相發行港股產品 公募南下香港“淘金”

中国证券网
2016-10-13 09:39

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港股通背景下的基金公司正在積極佈局南下。

過去幾日,北京、深圳的多家基金公司爭相在香港發行基金產品,額度緊缺的QDII產品更是發行首日便售罄。《第一財經日報》記者也瞭解到,其實不只公募基金,對資金敏感的保險資金、實業資金也在佈局港股市場。

“在目前港股的投資者結構中,內地投資者占比為22%。”在深圳一位基金經理看來,資金紛紛佈局港股的主要原因是人民幣貶值和國內資產泡沫化。

“中長期來看,資金南下的趨勢是無法改變的,但短期來看會有一些波折。雖然看好,但是到年底這個時間點,願意抬轎子的或許不是很多。”北京一位浸淫港股多年的私募投資經理則向本報記者表示。

基金公司積極佈局

10月10日,人民幣兌美元匯率中間價大幅走低,失守6.7關口,為2010年9月以來的穀底。隨著長達11年的人民幣單邊升值情況被打破,人民幣貶值預期也再度升溫。在人民幣貶值預期之下,保守估計出海資金將達2萬億美,出海資金的第一站便是港股。

“與全球主要股市相比,港股估值十分低廉,截止目前尚不足10倍,歐美、亞洲等地股市估值均處於偏高水準,而港股則低於平均值。另外,政策如深港通、兩地基金互認等也在引導國內資金配置港股。”融通證券的滬港深智慧生活擬任基金經理商小虎向《第一財經日報》記者指出。

Wind資訊顯示,目前正在發行的84檔基金中,投資於香港及其他海外市場的有11只,其中明確投資於滬港深的有6只。

本報記者注意到,正在或已經發行的南下基金中,華南一家基金公司近期發行了國內首只針對香港小盤股的指數基金,除此之外,還有針對香港銀行的指數基金、投資對象為債券的QDII基金等。

作為指數型基金,鵬華香港銀行LOF密切跟蹤中證香港銀行投資指數,據瞭解,中證香港銀行投資指數選取港股通範圍內的銀行股作為樣本股。“這個產品是一隻T+0的產品,走的是港股通的通道。因此不會佔用稀缺的QDII額度,未來規模增長也不會因此而受限。”有基金公司人士表示。

配置美元債券基金成為當下低風險偏好投資者的一個選擇。10月12日,泰達宏利亞洲債券在一日內售罄,上午半天的募集規模便已超過7億元額度上限,當天宣佈提前結束募集。據瞭解,目前亞洲主要發債國家中,印度、印尼、越南等國的十年國債收益率水準在6%以上。

“在人民幣貶值預期之下,保守估計出海資金將達2萬億美元,伴隨資金流入,A/H股的折溢價指數快速下行。A股較H股溢價由接近50%縮窄至目前的20%水準。此外,港股股息率較高,平均為4%,高股息或將持續吸引內地資金流入。”商小虎分析稱。

10月11日,深交所、聯交所、中證登和香港中央結算在深圳共同就深港通簽署《四方協定》。《四方協議》是深港通的框架性協定和基礎檔,內容涵蓋深港通股票交易、結算、存管、市場監察等各方面主要的業務安排,被認為是深港通各方進一步深化合作新的起點。

短期或有回檔壓力

年初至今,港股上漲約7%,從春節的年內低點更是大幅反彈近30%,比全球包括A股市場表現都要搶眼;另外,港股也疊加了一些週邊風險因素,如美國大選黑天鵝事件發生、英國退歐、歐洲銀行業狀況惡化、美聯儲加息等,這些因素的疊加使得短期內會對港股產生衝擊。

“長期看,大類資產配置的多元化以及國內的資產荒會擠出一部分出海,不一定是在香港。香港的股市波動,表現在三季度上漲那麼多,還沒有很大的回檔;對香港市場來說,流動性壓力也非常值得關注。雖然中資成分越來越多,但外資還是更多一點。”上述港股私募投資人士則表示了短期一定的擔憂。

商小虎也認為,在人民幣貶值預期和中長期AH估值融合的大背景下,每次風險事件都是佈局港股的好機會。

“現在恒生指數的市盈率12.9倍,雖略高於十年歷史平均12.6倍,但也只是回歸到平均水準,而未來很多結構性因素變化,會提升整體估值中樞,仍有向上空間。”他說。

本報記者注意到,資金南下佈局港股的一個邏輯是尋找港股的估值窪地,分析人士預計深港通後AH股折溢價將會縮小,所以可關注AH股兩地上市公司中折價較大的公司;另一個是目前港股股息率較高,比如銀行。在最近半年港股通十大活躍股統計中,最受大資金青睞的也正是銀行股,數量占七隻之多,總計淨資金流入近千億。

“只有長線資金比較看重股息率、看重那些比如折價的機會,前提是這些市場的特徵在那裡。如果是短線的資金風險偏好比較低。”上述港股私募投資經理分析道,“我覺得有回檔可能更好一點,不然有些風吹草東大家就會比較緊張。”

近2個交易日,恒生指數下跌402.98點,跌幅1.68%。
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