8月以來，主要指數均小幅上行，鑒於8月行情主要特徵在於“二強八弱”，從房地產、金融到建築、交運等板塊，藍籌股的輪番活躍是市場運行中的主要特徵。據統計，8月融資淨買入額排行榜前50名之中，有26只股是今年以來首次登榜，也就是本文中所指的融資“新面孔”。這些股票以主機板市場藍籌股為主，促使兩融餘額在8月攀升逾360億元，成為今年來融資資金進駐最多的月份。後市，如果沒有更多資金入駐，那麼“大象”或將暫歇，投資者需耐心等待更多積極信號的出現。
融資客助推藍籌行情
在資金推動的市場之中，股價上漲意味著個股受到資金關注，而隨著兩融市場的發展壯大，已經成為一股不容小覷的力量，也成為市場資金心態的“晴雨錶”。實際上，融資客也是助推藍籌行情的主要力量。
統計該資料的意義在於，相對于過去時點的資金流向資料而言，對融資淨入駐情況的統計更能表述資金的真實態度，特別是那些融資淨買入額在某段時間內突然增長的個股，更意味著資金態度的轉變，值得重點關注。
實際上，8月融資“新面孔”均獲得了超過2.5億元的融資淨入駐（即融資買入額減去償還額），代表了主流資金動向。其中，中航資本的淨買入額最高，為7.51億元，而華泰證券、南方航空、金融街和興業銀行的淨買入額也均超過5億元。
上述“新面孔”在8月以來平均漲幅為12.63%，遠超過大盤漲幅，而由於榜單前50名的平均漲幅為11.22%，也意味著這些“新面孔”跑贏了那些已經多個月被融資客青睞的個股。而且由於上述26只個股的融資買入額占成交額的比重均較高，平均值為20.20%，因而融資客對其行情的助推作用不可忽視。
這些融資“新面孔”共有12只來自上海主機板市場，7只來自深市主機板。從行情分佈來看，非銀金融、醫藥生物、房地產、交通運輸和銀行板塊的個股數目分別有5只、4只、3只、3只和3只，建築裝飾行業有2只。不難發現，新面孔以權重藍籌股和價值股為主。
不過“中小創”優質個股也有獲得佈局。例如，網宿科技是僅有的創業板個股，8月獲得近3.5億元的淨買入額，而歐菲光、貴州百靈、金螳螂等中小板個股也獲得融資客的青睞。
8月兩融餘額增幅最大
8月藍籌股行情的躁動，使得融資融券餘額較快攀升至9000億元上方。8月全月融資融券餘額環比7月底增加了近367億元，連續三個月環比增長，而且這個增幅是今年來最高的水準。截至9月1日，滬深兩融餘額收於9030.20億元。
實際上，今年8月之前，藍籌股整體行情十分低迷，這也是融資融券餘額低迷波動的原因。相反，在8月中間，多次出現融資逆勢提升的情形，與此前融資客短炒熱點概念引發的兩融波動情形形成反差。
從8月1日至9月1日累計情況來看，28個申萬一級行業指數中，房地產、銀行、非銀金融和醫藥生物行業的累計融資淨買入額明顯領先，分別為59.37億元、53.93億元、53.65億元和38.89億元。此外，建築裝飾、交通運輸、食品飲料、化工和公用事業行業的淨買入額也均超過1.2億元，構成了8月以來淨買入額最高的前十大行業。
由此，8月1日至9月1日的累計融資淨買入額前50只個股中大盤藍籌股比例較高，自由流通市值的平均值為504.51億元。其中，流通盤最大的是中國平安、民生銀行和興業銀行。此外，萬科A、貴州茅臺和海通證券的流通盤也均超過千億元。
機會減少震盪蓄勢
上述兩融資料顯示出，擠泡沫的過程中，藍籌躁動吸金，資金性質並非短炒，不過繼續上行壓力較強，如果沒有更多增量資金入市，那麼雖然行情跌不動，但也面臨上升驅動力的缺乏，機構仍然建議佈局價值股，而量能和權重藍籌板塊的表現是後市研判的重要參考指標。
短線行情投資者不宜看得過於樂觀。興業證券認為，指數向上的時間空間均有限。一方面，抑制資產價格泡沫和監管趨嚴最終將導致增量資金預期邊際減弱，制約指數上行；另一方面，這一波反彈中行業輪動已較為充分，已較難找到整體仍處左側、尚在底部區域的板塊，也使當前投資風險收益比下降。
9月行情大概率維繫震盪格局，賺錢效應或許低於預期。國泰君安證券表示，近期的路演交流中，大家普遍回饋當下的行情越來越難做，使盡“洪荒之力”，最好的結果也僅是收穫一點點正收益。板塊輪動上，新主題的出現也往往在短時間內將輪動走向極致，市場正陷入“雞肋行情”。短期在利率下行讓位於政策博弈，風險偏好持續受抑制的背景下，放低收益預期、拋棄趨勢幻想應是當下最合理的選擇。中期來看，市場從看PE進入看盈利的過程中，核心仍在於企業能否實現低增長下的高盈利趨勢。從中報業績看，上市公司盈利改善趨勢仍在延續，其中消費品景氣回升，受益於供給側改革的週期品邊際改善明顯。
從中報之中，可以找到一些值得佈局的細分板塊。廣發證券，在“慢熊”的環境下，短期過快的熱點切換讓投資者很難賺錢，而這時候從中期的角度去佈局一些業績優異的板塊也是一個很好的選擇。根據中報，中期建議關注一些業績相對優異的細分子行業，如化學製藥、機場、造紙。其中，化學製藥的收入和盈利增速已出現連續三個季度的加速回升；機場行業通過加杠杆，ROE水準已創2012年以來的新高，且該行業的經營現金流非常充沛；造紙供需結構改善，是中游製造業中少有的能通過資產周轉率提升實現ROE向上改善的行業。
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