民生銀行近日發佈的公告透露出保險資金對銀行股的興趣。公開資料顯示，多家保險公司已經成為上市銀行的前十大流通股股東。分析人士認為，險資影響力提升有利於股東間形成制衡機制，優化公司整體治理水準。
積極增持上市銀行
民生銀行8月1日發佈的公告顯示，據華夏保險通報，自2016年7月25日至7月29日，其通過二級市場增持民生銀行A股92794394股，占本公司全部已發行股份總數的0.25%。截至2016年7月29日，華夏保險的萬能保險產品持有民生銀行1028316198股，占2.82%股份。華夏人壽和東方集團股份有限公司作為一致行動人占民生銀行全部已發行股份總數的5.74%。
保險資金對銀行股的看好引發市場關注。實際上，多路保險資金已經通過各類帳戶資金持有上市銀行標的。中國證券報記者通過梳理各上市銀行的前十大流通股股東名單發現，中國平安保險、中國人壽保險、中國人保、安邦保險、華夏保險、富德生命人壽、中國再保險、天安財險、陽光保險均躋身銀行股大股東行列。
民生銀行、平安銀行、興業銀行的前十大流通股股東中各有四席由保險機構或產品佔據。民生銀行的保險股東為安邦壽險穩健型投資組合、安邦財險傳統產品、安邦保險傳統保險產品和華夏保險萬能險。平安銀行的保險股東為中國平安集團自有資金、平安壽險自有資金、平安壽險傳統普通保險產品和陽光保險分紅保險產品。興業銀行的保險股東為人保財險傳統普通保險產品、人保壽險-分紅-個險分紅、天安財險-保贏1號、人保壽險-萬能-個險萬能。中國銀行、工商銀行、浦發銀行的前十大流通股股東中則各有三席由保險資金佔據。
近兩年，多路保險資金圍繞民生銀行動作頻繁。2014年11月起，安邦保險購買民生銀行A股普通股股票，隨後多次增持股份。同時，保險資金在民生銀行A股投資也並非只進不出。中國人壽于2015年6月通過兩帳戶對民生銀行A股進行了減持，持股比例由5.73%降至4.99%。中國人壽稱，此減持是為了實現投資收益。
謀求戰略協同機會
分析人士認為，保險資金投資銀行標的，一方面體現在對上市銀行話語權的爭取，另一方面體現在謀求戰略協同效應的實現上。招商證券分析師馬鯤鵬表示，民生銀行資金面拐點確立，產業資本及險資大股東應該不會減持。公司董事會換屆已拖延一年有餘，更多拖延會導致越來越大的監管壓力。預計本次董事會換屆將出現較大調整，各方力量在換屆前將努力獲得足夠多的籌碼，以爭取更多董事席位。各方需在董事會換屆前從二級市場完成籌碼收集，預計中短期內將迎來密集買盤。民生銀行作為A股銀行板塊唯一一家沒有實際控制人的非國有銀行，是產業資本、保險資本等謀求控制或主導上市銀行的最佳標的。
馬鯤鵬表示，結合近期民生銀行融資餘額的大幅變化，泛海對民生銀行的增持採取了先通過融資買入分散吸籌再大宗交易統一過戶疊加二級市場直接買入的方式。此外，不存在現有大股東大宗減持的情況。
華泰證券分析師羅毅認為，險資影響力增強，股東制衡利於公司治理。華夏保險與一致行動人東方集團合計持股比例達5.48%，僅次於安邦保險，險資在股東層影響力提升有利於股東間形成制衡機制，優化公司整體治理水準。
險資對於戰略協同效應也較看重。中國人壽2月與美國花旗集團簽署廣發銀行股份轉讓協議，收購花旗集團及IBM Credit計畫出售的廣發銀行股份。交易完成後，中國人壽共持有廣發銀行已發行股份的43.686%，成為廣發銀行單一最大股東。此前，時任中國人壽副總裁楊征表示，中國人壽投資廣發銀行的同期，A股上市銀行平均市淨率約為1倍，而中國人壽此筆交易的市淨率也是1倍，較H股則體現出一定溢價，且這個溢價是適當的。整體上看，銀行股在當前經濟形勢下估值下降，為交易取得較合理估值提供了充裕的機會，中國人壽投資後相應的溢價也在合理範圍內。與廣發銀行類似的標的是稀缺資源，將來雙方在銀行和保險合作方面可以實現共贏。
積極增持上市銀行
民生銀行8月1日發佈的公告顯示，據華夏保險通報，自2016年7月25日至7月29日，其通過二級市場增持民生銀行A股92794394股，占本公司全部已發行股份總數的0.25%。截至2016年7月29日，華夏保險的萬能保險產品持有民生銀行1028316198股，占2.82%股份。華夏人壽和東方集團股份有限公司作為一致行動人占民生銀行全部已發行股份總數的5.74%。
保險資金對銀行股的看好引發市場關注。實際上，多路保險資金已經通過各類帳戶資金持有上市銀行標的。中國證券報記者通過梳理各上市銀行的前十大流通股股東名單發現，中國平安保險、中國人壽保險、中國人保、安邦保險、華夏保險、富德生命人壽、中國再保險、天安財險、陽光保險均躋身銀行股大股東行列。
民生銀行、平安銀行、興業銀行的前十大流通股股東中各有四席由保險機構或產品佔據。民生銀行的保險股東為安邦壽險穩健型投資組合、安邦財險傳統產品、安邦保險傳統保險產品和華夏保險萬能險。平安銀行的保險股東為中國平安集團自有資金、平安壽險自有資金、平安壽險傳統普通保險產品和陽光保險分紅保險產品。興業銀行的保險股東為人保財險傳統普通保險產品、人保壽險-分紅-個險分紅、天安財險-保贏1號、人保壽險-萬能-個險萬能。中國銀行、工商銀行、浦發銀行的前十大流通股股東中則各有三席由保險資金佔據。
近兩年，多路保險資金圍繞民生銀行動作頻繁。2014年11月起，安邦保險購買民生銀行A股普通股股票，隨後多次增持股份。同時，保險資金在民生銀行A股投資也並非只進不出。中國人壽于2015年6月通過兩帳戶對民生銀行A股進行了減持，持股比例由5.73%降至4.99%。中國人壽稱，此減持是為了實現投資收益。
謀求戰略協同機會
分析人士認為，保險資金投資銀行標的，一方面體現在對上市銀行話語權的爭取，另一方面體現在謀求戰略協同效應的實現上。招商證券分析師馬鯤鵬表示，民生銀行資金面拐點確立，產業資本及險資大股東應該不會減持。公司董事會換屆已拖延一年有餘，更多拖延會導致越來越大的監管壓力。預計本次董事會換屆將出現較大調整，各方力量在換屆前將努力獲得足夠多的籌碼，以爭取更多董事席位。各方需在董事會換屆前從二級市場完成籌碼收集，預計中短期內將迎來密集買盤。民生銀行作為A股銀行板塊唯一一家沒有實際控制人的非國有銀行，是產業資本、保險資本等謀求控制或主導上市銀行的最佳標的。
馬鯤鵬表示，結合近期民生銀行融資餘額的大幅變化，泛海對民生銀行的增持採取了先通過融資買入分散吸籌再大宗交易統一過戶疊加二級市場直接買入的方式。此外，不存在現有大股東大宗減持的情況。
華泰證券分析師羅毅認為，險資影響力增強，股東制衡利於公司治理。華夏保險與一致行動人東方集團合計持股比例達5.48%，僅次於安邦保險，險資在股東層影響力提升有利於股東間形成制衡機制，優化公司整體治理水準。
險資對於戰略協同效應也較看重。中國人壽2月與美國花旗集團簽署廣發銀行股份轉讓協議，收購花旗集團及IBM Credit計畫出售的廣發銀行股份。交易完成後，中國人壽共持有廣發銀行已發行股份的43.686%，成為廣發銀行單一最大股東。此前，時任中國人壽副總裁楊征表示，中國人壽投資廣發銀行的同期，A股上市銀行平均市淨率約為1倍，而中國人壽此筆交易的市淨率也是1倍，較H股則體現出一定溢價，且這個溢價是適當的。整體上看，銀行股在當前經濟形勢下估值下降，為交易取得較合理估值提供了充裕的機會，中國人壽投資後相應的溢價也在合理範圍內。與廣發銀行類似的標的是稀缺資源，將來雙方在銀行和保險合作方面可以實現共贏。
最新評論