股混基金業績回檔 債券基金整體收漲

上周A股市場缺乏板塊引領，全周震盪下跌，股混基金結束了一個月來的連續盈利，出現回檔。債券基金和QDII基金上周則呈現整體上漲態勢。

凱石金融產品研究中心資料顯示，上周普通股基平均收益為-1.17%，指數股基平均收益為-1.22%。偏股型平均收益為-1.26%，偏債型產品平均收益為0.04%，靈活配置型平均收益為-0.40%，平衡型平均收益為-0.95%。

上周偏股型基金小幅加倉，總體處於歷史中位水準。根據好買基金研究中心統計，偏股型基金整體加倉2.35%，當前倉位50.77%。其中，股票型基金倉位小幅上升1.17%，標準混合型基金上升2.52%，當前倉位分別為84.56%和46.14%。石油石化、銀行和家電三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，而輕工製造、通信和食品飲料逐漸主動減持。

固定收益基金中，純債基金是上周表現最好的品種，平均收益為0.28%，一級債基平均收益為0.27%，二級債基平均收益為0.02%，可轉債基平均收益為-0.16%。貨幣基金七日年化收益率均值為2.55%。

摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部李軼分析，低利率環境已經維繫良久，並且未來延續已經成為市場的共識。展望下半年，基準利率仍將維持在低位。同時經濟轉型對下半年利率債和城投等類利率產品有較大的支撐。債市有望迎來緩慢上漲，但不確定性因素仍將持續衝擊債券市場，投資者需謹慎應對。

投資海外市場的QDII基金受益于歐美股市上漲，上周平均收益為0.34%，從具體品種來看，資源生物科技、恒生H股、納斯達克100主題QDII表現最好，大宗商品、黃金、油氣主題QDII表現較差。

凱石分析師桑柳玉表示，全球貨幣超發帶來的通脹擔憂日益加劇，雖然大宗商品短期價格會有波動，如中國需求端改善弱化、脫歐導致全球金融市場風險偏好降低等都會帶來短期壓力，但從相對長期看大宗商品類主題基金將是應對全球滯脹的較好資產種類。

從剛剛披露的基金二季報來看，多數基金經理對三季度持謹慎樂觀態度，把握結構性機會，強調行業配置和選股是應對當前市場的主要措施。基金投資上，桑柳玉建議可以精選兩類基金：一是具有較強行業配置或者熱點捕捉能力的均衡型基金。另一類是風格鮮明選股能力突出的基金，並能根據市場變化做出主動調整。