受益油價下跌 航空公司業績齊報喜

受益於國際原油價格持續走低，航空類上市公司航油成本因此同比大幅降低，2015年業績整體大增。

1月27日，南方航空發佈業績預告，預計公司2015年度實現歸屬于上市公司股東的淨利潤較上年同期增長110%至130%，上年同期公司淨利潤為17.73億元。

對於業績增長，南方航空表示，2015年受益於國際原油價格持續走低，公司航油成本同比大幅降低；受益于航空市場需求旺盛、公司實行戰略調整，公司全年營業收入同比增加；在出境遊強勁增長的帶動下，國際航線成為公司新的利潤增長點；此外，應對人民幣貶值，公司大幅降低美元負債比率，減少了因人民幣貶值帶來的匯兌損失。

同日，春秋航空亦發佈業績預告，預計公司2015年年度上市公司歸屬於母公司淨利潤較上年同期的8.84億元將增長50%至60%。

春秋航空業績增長的原因與南方航空類似。公司表示，業績增長原因包括：受益於國際原油價格處於相對低位，境內外商務以及旅遊活動增長，航空市場整體需求相較于上年同期有所上升；公司堅持國際化戰略，提高在日本、韓國和東南亞地區航空運輸市場的滲透率，帶動國際及地區航線整體業績上升；公司持續加強輔助業務產品創新和開發力度，輔助業務收入持續保持增長。

事實上，航油成本大幅下降、開拓境外旅遊市場、調整公司戰略等，已成為推動各大航空公司2015年業績增長的主要動因。此前一日，吉祥航空發佈業績預增公告，預計公司2015年實現歸屬于上市公司股東的淨利潤與上年同期相比將增加130%-160%，上年同期歸屬于上市公司股東的淨利潤為4.28億元。

吉祥航空表示，報告期內航空燃油價格處於相對低位；航空運輸市場保持較高增長，公司服務品牌效應增強，運行效率提高，經營規模和能力持續提升，均對業績提升產生了積極影響。

與之同步，中國國航也發佈業績預告稱，預計2015年淨利同比增長60%-80%，2014年中國國航盈利37.82億元。中國國航將業績增長歸因於旺盛的市場需求、持續優化的生產組織、精細化的業務流程管理、優化債務結果規避匯率風險，以及航油價格同步大幅下降導致公司成本同比大降。

銀河證券分析師在研報中表示，航油成本一直為航空公司主營業務成本中的第一大項，目前航空公司主營業務成本中航油成本一般占比約為40%左右，遠高於折舊以及人力成本等，因此航油價格的波動不可避免地造成公司盈利的大幅波動。另外，基於航空業存在典型的油價週期，同時目前航空業供需格局較為平穩，因此中國航空業由於油價下跌導致的行業景氣度將進入上升週期。