經過一個多月震盪磨底後，A股在節後終於迎來了久違的連續大漲，成交量也在同步放大，這無疑將鼓舞投資者信心。
在市場熱議各種利好原因的同時，做空動能也被不少投資者所關注。有分析認為，正是前期各種利空出盡，才會有節後A股連續反彈。《每日經濟新聞》記者對市場基本面等各方面因素進行了分析，前期四大利空動能正逐漸衰竭，市場情緒也因此出現轉暖。
國慶大假後，A股連續三日大漲，昨日(10月12日)半天成交便達到前期整日成交量的水準。市場放量，顯示投資信心正在逐步恢復，再一次跑步進場。
A股投資者9月以來一直經歷著市場反復磨底震盪、持續縮量的煎熬，國慶後的一片飄紅令投資者似乎看見久違的希望之光。《每日經濟新聞》記者注意到，目前市場上四股重要的做空力量動能已經逐漸衰竭，或許市場已經開始演奏“愛在深秋”。
配資清理壓力漸緩
自去年下半年開始啟動的牛市，是一場“坐在杠杆上的牛市”。兩融餘額不斷攀升，從去年11月兩融餘額達到7000億元後，隨後穩步跨過1萬億元大關，兩融餘額達到頂峰時一度超過2.2萬億元。
在兩融餘額不斷放大的同時，傘形信託 、場外配資則趁著牛市野蠻生長。由於其配資比例高，門檻低，受到了不少風險偏好較高的投資者青睞，不少跟風入市的新手同樣壯著膽子配資炒股 .
在大盤指數及成交額節節攀升之下，膽大的融資客已經率先騎上了杠杆牛。資料顯示，在央行宣佈降息前，券商龍頭中信證券融資餘額剛邁入90億元水準，去年12月1日正式突破百億元，其融資餘額從100億元大關跨越到200億元大關僅用了11個交易日，在今年4月下旬中信證券融資餘額達到峰值，超過420億元。
兩融餘額的快速增長只是資金逐利的一個縮影，場外配資的瘋狂更是難以估量。不過，爬得高跌深，在市場出現異常大幅下跌後，這部分杠杆資金則首當其衝，損失慘重，不少投資者為避免強行平倉，只能大幅拋售。
杠杆上的牛市來得快，去得也快。監管層對違法配資大力打擊，多次發聲表示清理配資。證監會曾表示，配資規模在100億到150億元間券商清理配資的截止日為9月30日，兩家配資規模超300億元的券商，清理截止日在10月底。值得一提的是，大部分券商的配資規模在100億~150億元範圍內，因此許多業內人士認為9月30日是配資清理的“大限”，根據證監會披露的進展，截至9月23日，完成清理的場外配資帳戶比例從前周的64%增至69%。隨著國慶假期結束，清理配資接近尾聲，這部分拋壓得到緩解，做空壓力驟減。
另一方面，從融資餘額同樣能觀察到投資者信心正逐步恢復，節前兩市融資餘額一度跌落逼近9000億元，不過10月8日和9日兩個交易日，融資餘額開始逐步回升。
產業資本減持被禁
牛市到來不僅讓A股投資者開始狂歡，不少產業資本在耕耘多年後，隨著股價節節上升，選擇套現另作他用。
資料顯示，2015年3月，A股產業資本淨減持金額約為636億元，其中增持金額約11億元，減持金額約648億元，環比升逾7成。到了5月，產業資本減持到達頂峰，兩市上市公司減持金額約850億元。《每日經濟新聞》記者注意到，就在產業資本忙著套現之際，市場風雲突變，A股市場遭遇了巨大波動，上證指數在17個交易日內跌幅超過30%，期間許多個股不斷遭遇開盤跌停，各方開始了穩定市場舉動。7月8日，證監會晚間公告 ，從當日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。7月9日，證監會放寬上市公司大股東購買股份的相關限制，推出五項措施支持上市公司控股股東、持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員通過增持上市公司股份方式穩定股價。
上述政策出臺效果立竿見影，A股市場在7月9日終於止住連日大跌。在此背景下，產業資本增減持較之前出現逆轉，增持大幅增加，減持大幅降低。興業證券統計，2015年7月1日~20日，增持金額為378億元，相比6月121億元的增持金額上升213%，其中主機板增持金額環比增幅比例最大；同期產業資本減持金額為43億元，相比6月份657億元的減持金額下降93%。
此外，證監會一直對違規減持保持高壓狀態。10月9日和10日，證監會連續兩天集中舉行聽證會，對涉嫌違法減持的11起案件進行聽證，包括“丹邦投資涉嫌違法減持丹邦科技 (002618，SZ)”案等。此外，早在9月29日，證監會發佈消息稱，對首批8宗違法違規減持案件作出了行政處罰決定。
有分析表示，產業資本相比于一般投資者而言，由於其持股量大，如果其短期大量減持，則會對市場造成巨大拋壓，影響投資者信心。證監會對違規減持保持高壓態勢有助於市場穩定。
此外，制止持股比例高的股東減持，對於市場緩解拋壓的作用還表現在抑制限售股東解禁拋售股票方面。近期市場又一次進入解禁潮，大量限售股解禁，不少參與增發股東低價入股，目前收益頗豐，如果這時選擇拋售，則會對市場產生巨大壓力。不過有證監會政策在前，目前來看市場無需擔心這份拋壓。
“價值做空派”動能衰竭
在A股市場，追漲殺跌是不少散戶的最愛，不過價值投資在A股市場同樣有大批信徒，即便是在熊市之中，不少個股依然能逆市受到追捧，不少投資者堅定持有，以求獲得長期回報。
去年底開始興起的牛市讓不少公司的股價進入上升的快車道，短期內股價翻倍的公司比比皆是，而以中小創為代表的小盤股更是瘋狂上漲，不少個股股價上漲數倍。
資料顯示，中小板 PE在2015年最高上升至84倍；創業板 PE在2015年最高上升至142倍，連以權重股居多的主機板，今年PE最高也超過了20倍。如此瘋狂的上漲讓許多個股提前透支未來數年上漲空間，不少堅持長線投資的價值派有些坐不住了，開始紛紛減持或輕倉，鎖定收益。由此，市場大熱之時，價值投資派則變成了價值“做空派”，在高位拋出其獲利個股，對市場造成壓力。
不過，由於6月中旬開始的市場異常調整讓不少投資者難以出逃，而8月份的連續殺跌則讓不少個股投資價值再現。不少價值投資者出逃意願大大減弱，甚至出現部分投資者開始加倉。《每日經濟新聞》記者注意到，隨著三季報的臨近，公司業績成為投資者挖掘公司價值的重要手段，作為成長股的搖籃，創業板表現搶眼。銀河證券資料顯示，截至2015年10月8日，滬深兩市共計1045家上市公司已公佈三季度業績預告 ，占A股總數的37.6%，對已披露預期增速的上市公司的統計(剔除增減5000%以上的極端值)顯示，創業板公司淨利率平均增速高達86.8%，顯著好於主機板(16.3%)和中小板(10.0%)。目前A股市場整體估值已回歸至十年均值水準附近，在此前調整中慘遭錯殺的不少個股投資價值開始顯現，此前市場上“價值做空派”已無做空理由和動能，甚至變為“做多派”。
短線獲利盤拋壓有限
長期持股的價值派由於市場大跌，個股估值大幅回落，其大舉拋售的動能已經明顯不足。作為A股中熱衷於短線炒作的資金來講，近期由於市場低迷和監管層高壓，其做空動能同樣有限。《每日經濟新聞》記者注意到，實力遊資頗愛短線炒作，其快進快出的風格往往對個股走勢有著重大影響。不過從近期市場表現來看，這部分遊資明顯放緩了炒作步伐，短線獲利盤並不充分。
例如，近期不少次新股出現一定程度的反彈，不過從成交量上來看，該部分個股並未明顯放量，不僅買入資金小心翼翼，持有籌碼方同樣不願輕易放棄籌碼，即便漲停，龍虎榜單上交易資料買一金額十分有限。例如中飛股份 ，6個交易日內上漲超過16%，不過從成交量來看，相對前期並未明顯增加。從中飛股份的龍虎榜資料來看，買入方同樣小心謹慎，例如在9月28日漲停當日，位於買入榜單第一的華泰證券成都晉陽路也僅買入808.98萬元。此外，9月30日和10月8日兩日資料顯示，雖然中飛股份均實現不同程度上漲，不過位於買一位置的營業部買入金額僅分別為1108.28萬元和911.01萬元。
其實，梳理近期上漲的標的可以發現，不少個股均出現類似情況，藍曉科技 、賽升藥業等均是上漲過程中量能並未明顯放大。可以看出，在目前市場信心不足的情況下，願意持有籌碼的投資者都十分謹慎，不願輕易放棄籌碼，作為短線炒作的資金，其獲利並不充足，因此其拋壓也有限。（每日經濟新聞）
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