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專家建言完善外匯期貨工具

中国证券网
2016-01-11 09:51

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央行上週五公佈資料顯示,當日人民幣匯率中間價報6.5636,相比於前一交易日小幅上調10點,結束了此前連續八個交易日來的持續大幅下跌。匯率的大幅波動,造成了國內上市公司匯兌損失增加。為應對美聯儲加息和人民幣貶值壓力,亟須更為靈活便捷、成本更低的外匯期貨工具。

在9日由和訊網主辦的第十三屆財經風雲榜期貨論壇上,新湖期貨董事長馬文勝直言,近期人民幣匯率八連跌後,多數產業鏈損失嚴重,雖然有些產業鏈憑藉其外匯資產實現了增值。但不可否認,國內當下缺乏外匯期貨工具以應對匯率風險逐漸加大的情況。

去年11月末,人民幣成功入籃SDR,權重占比10.92%。人民幣國際化進入新的發展階段,也為期貨市場帶來新的機遇與挑戰。

“危中存機”,北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越這樣形容2016年期貨市場的發展。他表示,如果人民幣不是國際貨幣儲備貨幣,大宗商品用人民幣定價,認可度較低。而人民幣成為國際儲備貨幣後,以人民幣定價的期貨品種更容易被國際投資者接受。因此,加入SDR與助於提升人民幣影響力,繼而提升我國大宗商品定價力,助力我國期貨品種走出去。

另一方面,胡俞越認為,人民幣加入SDR也有利於我國離岸衍生品市場發展。目前,人民幣離岸業務多數仍佈局於存款、貸款和國際結算,投資工具亟需突破。在人民幣加入SDR成為國際儲備貨幣後,其投資、儲備價值顯著增強,人民幣衍生品需求相應提高,進而倒逼我國人民幣離岸衍生品市場發展。“助力人民幣實現海外沉澱,從而達到人民幣國際化,輸出人民幣的目的。”

對於外匯期貨工具的缺乏,業內人士也表示贊同。方正中期總經理許丹良指出,人民幣加入SDR以後,在國際貨幣中起到更重要的作用。但另一方面,國內市場對人民幣匯率變動毫無辦法,多數企業只能通過配資黃金以規避匯率風險。此舉存在投機性,且不能做到對風險的完全規避。

許丹良直言,當下人民幣匯率把控能力與“一帶一路”國際化戰略不相配套,應儘快推出包含人民幣對美元、日元等一攬子貨幣的外匯期貨,這對中國經濟穩定至關重要。

“伴隨利率市場化、匯率自由化的基本確立,2016年或將迎來利率、外匯期貨齊頭並進之局面”,對於今年期貨市場的新看點,胡俞越這樣表示。他指出,國內短期利率期貨推出條件已成熟,此舉有望進一步完善我國國債期貨品種體系,實現短、中、長利率風險的全覆蓋,構建無風險基準利率收益率曲線。

胡俞越同時建言,交叉匯率期貨和直接匯率期貨也應擇機推出,為我國外匯市場提供有效的避險工具,在人民幣國際化過程中把握匯率定價權。同時,更多主體將自由參加外匯市場,有助於穩步推進匯率市場化改革,提高管理外匯風險能力。

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