上周，美聯儲主席鮑威爾發表“鴿派”言論，增加了美國加息節奏的不確定性，隨後美元遭遇拋售，與美元掛鉤的倫敦銀行間同業拆息利率（LIBOR）也出現了小幅的下行；而同時香港銀行間各期同業拆息利率（HIBOR）均出現同步上升，尤其是反映短期資金面環境的隔夜拆息和1個月拆息出現急升，隔夜拆息更一夜漲超76個基點，刷新兩月高點。港美息差收窄，同時導致港元匯率出現同步走強。
市場分析人士表示，臨近年底多因素將導致香港資金面持續收緊，加上市場預期美國12月加息幾乎板上釘釘，因此年底前香港加息的預期進一步升溫。如果香港再次加息，預期幅度將為12.5個基點。
短期HIBOR急升顯示資金面趨緊
鮑威爾上周發表演講時表示，從歷史角度看，當前美國聯邦基金利率仍處於較低水準，但僅“略低於”對美國經濟影響中性的區間，美聯儲沒有預設政策路徑，漸進式加息節奏意味著平衡了過快或過慢的風險，行動過快將縮小美國經濟擴張。這一言論與10月時的講話有很大不同，經濟學家普遍解讀為美聯儲收“鷹”放“鴿”，認為2015年12月底啟動的本輪加息週期或已接近尾聲。而由於此消息影響，且強美元背景下年內已經有相當龐大的資金回流美元，銀行間資金充裕，因此與美元利率掛鉤的倫敦銀行間同業拆息LIBOR上周出現小幅的回落。
同時，香港各期銀行間同業拆息HIBOR則出現了明顯的升幅，尤其是反映短期資金面環境的隔夜拆息升幅最大。萬得資料顯示，11月30日香港隔夜拆息急升超76個基點至1.52500%，刷新9月28日以來新高；7天拆息升超14個基點至1.10125%；1個月拆息升近8個基點至1.20286%；3個月期及以上拆息升幅相對較小。短期拆息急升意味著香港短期資金面趨緊。
通過香港金管局資料也可以看出，香港市場的外匯總資產明顯下降，資金面趨緊。11月30日香港金管局公佈，截至今年10月31日，外匯基金總資產達39550億港元，較9月底減少776億港元，其中外幣資產減少445億港元，港元資產減少331億港元。外幣資產減少，主要是因為外幣投資組合的估值減少。而港元資產減少，主要是因為香港股票市值下跌，以及透過貼現窗提供的隔夜流動資金減少。
此外，由於LIBOR走低而HIBOR升高，港美息差進一步收窄。而港美息差的收窄，也直接導致了港元匯率走強。截至11月30日，美元兌港元匯率跌至7.8239，盤中最低達到7.8214，已經達到了今年9月28日香港全面升息後的水準。
加息預期升溫
市場分析人士表示，如果美聯儲如預期12月加息25個基點，那麼香港銀行業將如9月般跟隨加息12.5個基點。9月26日美聯儲議息會議宣佈年內第三次加息，此後香港金管局在早間上調了貼現窗基本利率。隨後，滙豐、恒生銀行和中銀香港上調貸款利率12.5個基點至5.125%，渣打銀行也上調12.5個基點至5.375%，香港四大行全部上調了最優惠貸款利率。該輪加息是香港銀行自2006年以來首次上調最優惠利率，意味著香港過去逾10年的超低息環境宣告結束。當時業內人士也預期，年內港銀或進一步上調利率。
對此預期，東亞銀行高級外匯市場策略師葉澤恒表示，近日香港銀行間短期拆息急速上揚，相信不僅與新股集資凍結資金有關，還受市場預期美聯儲12月大概率加息的影響。此外，年底將近，銀行需要為明年的頭寸做準備，結算壓力增加，也造成市場流動性趨緊，因此不排除銀行間1個月拆息會重新漲上2厘的水準。資金面趨緊和短期拆息的急速上升有可能成為香港銀行業再次加息的誘因。同時，港元匯率的強弱也是左右是否加息的重要指標之一。目前港匯在7.82水準波動，已經明顯偏離了7.85的弱方兌換水準。港元匯率近期走強主要是因為在週邊市場不明朗的背景下，有避險資金流入港元。而隨著12月美聯儲加息，資金或回流美國，港元匯率一旦轉向趨弱，也將推動銀行間加息。
華僑永亨銀行經濟學家李若凡表示，港元拆息上周開始明顯反彈，相信12月仍會進一步上揚。她指出，如果1個月港元拆息走高，而銀行又需要以調升定存利率以吸引資金，那麼就有可能驅使銀行再加息12.5個基點。
事實上，由於香港樓市走軟，股市投資情緒低落，市場貸款需求減少，港元拆息近月持續走低。但由於美國加息路徑的不確定性和12月加息的預期，以及年底資金需求加大，不排除短期資金面進一步趨緊導致拆息走高，銀行業年底前再次加息預期升溫。
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