金市缺乏方向指引 市場跌勢暫歇

長假後的金市再度回到"聞美聯儲風聲而動"的階段，由於市場對加息前景預期存在分歧，國際金價在大跌後企穩震盪，一些分析人士認為，回落的金市並非前景悲觀，擠壓投機需求的市場或更具投資價值。

"十一"長假期間，國際金價一度遭遇"滑鐵盧"，黃金期貨價格跌破1300美元關口，一周內累計大跌超過60美元，創下一年來的單周最大跌幅，長假後的人民幣金價也展開補跌，上海期貨交易所黃金期貨價格節後首日回落近4%，刷新了近4個月來的低點。

然而面對市場此前"言之鑿鑿"的美聯儲年底加息預期，國際金價並未繼續下挫，到13日，國際市場黃金價格一度反彈接近1%，國內市場以人民幣計價的黃金價格也漸顯企穩跡象，回到近期盤整區間的上限附近。

"市場的震盪更多還是缺乏進一步的方向指引。"為此，混沌天成期貨分析師孫永剛認為，近期公佈的美聯儲9月份會議紀要是市場關注的焦點，但市場對年底加息的判斷並未超出預期，因此美聯儲會議顯示出的決策分歧也未給市場帶來"驚喜"。

與此同時，近期發佈的一系列經濟資料信號也較為糾結，其中9月份美國就業資料再度偏弱，新增非農就業人數低於市場預期，加上消費信心走弱，也使部分投資者對未來美聯儲加息的持續性存疑。

無論何時加息，對於投資者，最關注的依然是大跌後的黃金投資是否迎來入市時機？"黃金的影響因素複雜，儘管不清楚後期還有哪些因素會主導市場，但近期的下跌實際上為長期投資者找到了更好的進入時點。"資深黃金投資者王超認為。

事實上，代表投機力量的黃金衍生品多頭持倉近期已有所下降，美國商品期貨交易委員會的最新資料顯示，截至10月4日當周，包括對沖基金和基金經理再度大幅減持黃金及白銀的淨多頭寸。

而代表避險情緒強弱的黃金ETF基金卻有所增長，到10月8日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量為958.9噸，基本回到8月下旬的持倉水準。 此外，國內市場的投資者似乎也開始用行動"投票"。有資料顯示，國內最大的黃金ETF基金華安黃金易ETF成交量和申購量都有所放大，存量一度突破23噸，創下歷史新高。

當前的市場預期是美聯儲一旦在年底加息，有可能會連續加息，這無疑會提振有息資產的魅力而利空黃金。"實際上美聯儲未來是否會繼續加息，核心變數依然在於經濟增長的狀況。"期貨分析師李寧指出，除非經濟增長超預期或者是通脹走高，否則未來美聯儲連續大幅加息的可能性不大，黃金的利空效應或有限。