大宗商品周評:消化美聯儲加息影響 金屬出現小幅反彈

本周，金屬市場出現小幅反彈，工業金屬和貴金屬同時走出調整行情，試圖擺脫美聯儲加息影響。

儘管美聯儲宣佈加息當天，國際金價一反常態收出大陽線，但自12月7日開始，國際金價緩慢回落，在隨後的兩周中連續下跌。但本周國際金價出現反彈，當周漲幅達到1%，價格重新回到1075美元附近。從市場各方觀點看，雖然從中長期看，美聯儲在2016年仍有加息可能，但強美元政策不利於美國經濟復蘇的可持續性，尤其對美國出口影響將會更加明顯；短期內，受到地緣政治危機影響，加上美聯儲加息後短期內利空因素尚未明確，因此金價會有一個小幅反彈的可能。麥格理銀行分析師認為，下周在年末前投資者調整持倉的情況下，黃金市場可能會出現大幅波動。而2016年黃金市場兩大關鍵因素在於美聯儲貨幣政策以及實物市場的表現。

與此同時，工業金屬在本周表現可圈可點。滬銅主力合約在過去三周中整體保持一個上漲態勢，扣除美聯儲加息的影響，截至目前，12月份滬銅價格已經上漲4.28%，25日報收在36340元／噸。而滬鋁在過去3周連續上漲，美聯儲加息對其並未構成實際影響，累計上漲3.2%，25日報收在10915元／噸。在國際市場，LME三個月銅期貨雖然本周只是小幅上漲0.46%，但在過去的5周中已累計上漲2.9%。

市場分析師認為，工業金屬和貴金屬的情況比較相近，都存在美聯儲加息之後的市場反彈。但對於這種反彈的分析，在貴金屬和工業金屬之間的分歧不斷放大。貴金屬更多受到美元指數的影響，因此美聯儲的貨幣政策對黃金走勢衝擊較大，但是工業金屬似乎也同為觸底之後的反彈，由於供需面沒有太多的支持因素，而美聯儲加息帶來的下跌引發工業金屬存在超跌的可能，在實體層面和金融層面都沒有新消息的情況下，工業金屬出現反彈，但可能也只是一個價格修復的過程，不可過高奢望。