未來鐵礦石市場將繼續呈現弱勢格局

今年年初，摩根士丹利前亞太地區首席經濟學家謝國忠稱鐵礦石價格年底前將會跌破40美元／噸。

本週一，這一預言成真：新加坡交易所的鐵礦石1月合約盤中下跌至39.74美元／噸，同時大連商品交易所的1605月合約跌破300元／噸的關口至293.5元／噸，創自2013年10月18日該品種上市以來的收盤新低，當時的上市開盤價為978元／噸。

身處下游的鋼企卻並未因此受益，反而陷入大規模虧損的困境。中鋼協前三個季度鋼鐵行業資料顯示，今年1-9月，全國大中型鋼企銷售收入2.24萬億元，虧損總額281.22億元。化解過剩產能背景下，鋼材價格持續下跌對行業帶來的衝擊，已遠非原料價格下跌所能彌補

據Mysteel對163家鋼廠的調查，盈利面自10月始基本在不足10%的個位數比率波動，虧損已成為市場常態。 以螺紋鋼為例，其期貨價格自11月10日起連續十個交易日下跌，從1800元／噸上方一路下滑至約1650元／噸。此後連續三日的反彈乏力，至本週一再度下跌2.5%至1626元／噸的收盤新低。

國泰君安調研顯示，不同區域鋼廠的建材品種虧損從幾十到200元不等，總體來看鋼廠虧損壓力持續擴大。與此同時，出口價格同步下滑，甚至出現了價格倒掛現象。其中螺紋鋼出口價格折合人民幣僅1650元／噸，多數鋼廠即使出口也無利可圖。

近期，美歐9家鋼鐵協會發表聯合聲明，稱全球鋼鐵行業正遭受產能過剩危機，並將矛頭指向中國鋼鐵行業。中國鋼鐵工業協會對此回應稱，產能過剩是全球鋼鐵行業在產業結構調整中面臨的共同問題，需要全球鋼鐵產業共同努力，同時表示"必須承認，化解過剩鋼鐵產能是一個較長的過程，歐美等國上世紀70年代曾用了十幾年時間化解過剩產能，中國化解過剩產能也需要一定的時間，中國企業將借鑒歐美等國的成功做法，並努力加快化解過剩產能的進程。"

 值得一提的是，產成品供需失衡造成的價格下滑更進一步壓制了原材料的需求。國泰君安期貨公司調研顯示，鋼廠抄底鐵礦石的意願普遍不強，除目前虧損嚴重的原因外，資金面的緊張及偏悲觀的預期導致40美元／噸以上需求不大。

長江期貨則認為從鋼廠近期的開工情況來看，減停產仍將是緩慢而反復的過程，臨近年底前，可以關注鋼廠階段性資金面緊張對於減停產規模的影響。如果實際需求難有明顯改觀，在多重利空因素累積作用下，鐵礦石市場將繼續呈現弱勢格局。