月末財政支出對沖逆回購到期 央行週三淨回籠400億元

受月末財政支出影響，央行今日公開市場操作繼續“削峰”。央行23日公告稱，考慮到臨近月末財政支出可一定程度對沖央行逆回購到期等因素，為維護銀行體系流動性基本穩定，央行今開展1800億元逆回購操作。其中7天品種1000億元，14天品種800億元，中標利率均與前期持平。

鑒於今日有2200億元逆回購到期，資金淨回籠400億元。這是央行連續第三個交易日在公開市場收緊流動性。

本周央行公開市場操作維持淨回籠，流動性承壓，資金利率多上行。昨日，存款類機構質押式回購利率DR007加權利率回升至2.8939%。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜利率大幅下行3.11個基點，報2.8171%，其他各期限利率小幅上行，漲幅均未超過0.5個基點。

此外，8月債市一大不確定性落地。2007年第一期6000億元特別國債將於8月29日到期兌付，財政部昨日公告稱，將採取滾動發行的方式，向有關銀行定向發行6000億元特別國債。擬發行的特別國債期限為7年期和10年期，利率參考市場水準確定。同時，中國人民銀行將面向有關銀行開展公開市場操作。

對此，央行研究局局長徐忠表示，此次特別國債滾動發行基本上比照2007年的做法，不會對金融市場和銀行體系流動性產生影響。

具體來看，發行當日，財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債，預計央行將啟動現券買斷工具，通過債券二級市場從金融機構買入此次滾動發行的6000億元特別國債。不會對債券一級市場發行和二級市場交易形成擠出效應。

申萬宏源固收研究團隊指出，此次國債發行實際上並沒有在公開市場增加一級市場的國債供給，也不會擠佔銀行間資金流動性，市場所擔憂的負面影響較弱。發行模式顯示央行維穩、呵護資金面、債市意圖。