央行今日開展700億元逆回購 公開市場操作重回淨投放

今日，央行在公開市場重回淨投放。據央行公告，7月12日央行以利率招標方式開展了700億元逆回購操作，其中7天品種400億元，14天品種300億元，中標利率均與前期持平。鑒於今日有500億元逆回購到期，實現資金淨投放200億元。這是自6月19日以來，央行在公開市場首度實現資金淨投放。

昨日，央行時隔12日後重啟公開市場操作，完全對沖當日到期量。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）重現上揚勢頭。昨日，隔夜利率大幅上行7.2個基點報2.6210%，7天利率上行2.8個基點，1個月利率下行4.05個基點。

值得關注的是，明日將有共計2395億元資金集中到期，其中600億元28天逆回購到期，中期借貸便利（MLF）1795億元。

中信證券固收研究團隊認為，央行貨幣政策或將依舊保持溫和，重啟公開市場操作維穩資金面。央行6月釋放流動性是為了緩和前期監管壓力帶來的銀行間市場恐慌情緒，保證跨季資金穩定，央行“不松不緊”的貨幣政策並不會發生轉變，隨著流動性的逐漸回籠，銀行的資金壓力將會逐漸提升，並且疊加稅期的擾動，市場承受流動性壓力。稅期和貨幣政策到期峰值過後，監管政策或仍保持緩和，利率可能緩步回落，7月債市將會“前緊後鬆”。

展望7月整體資金面，招商證券固收研究團隊認為，7月份央行重啟逆回購操作釋放的信號是正面的，儘管不能對政策過度樂觀，但是至少在客觀上說明央行在維持當前流動性的穩定，7月份流動性應該是不用過度擔憂的，這與市場之前對7月份央行政策的預期和資金面的預期有著比較大的差異。