近期，銀行間現券收益率呈現出陡峭化下行的態勢。在6月國內通脹下行壓力增大的背景下，債券市場迎來了新一輪的加速上漲行情。
"6月以來，全球資本市場動盪頻繁，美國加息落空、英國脫歐落地，避險情緒升溫，推動了安全資產的大幅上漲。"海通證券固定收益首席分析師薑超指出，就國內而言，6月經濟總需求繼續放緩，通脹回到2%以內，在基本面、避險情緒和寬鬆預期的共同作用下，債市迎來快速上漲並不出人意料。
在不少業內人士看來，伴隨全球不確定因素的增加，當前安全資產依然是最優投資標的。就現階段而言，3季度利率債仍有進一步上漲的空間，10年期國債收益率或行至2.6%-3.0%區間，10年期國開債收益率料落於3.0%-3.4%區間，同時長債利率創出新低亦是大概率事件。
我們也認為，在避險情緒升溫，疊加基本面推動的有利環境下，投資者可合理把握利率債的介入機會。
"超長期利率債很可能是下一個`價值窪地`。"國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為，一方面，隨著超長期利率債一級市場的擴容，其二級市場流動性正在日益改善。另一方面，經濟增長和通脹的邊際下降，表明基本面有利於投資者採用拉長久期的策略。
值得一提的是，現階段各機構已經開始認識到超長期利率債的投資價值。自4月份以來，20年期國開債的招標利率下行幅度已達到20BP。
無疑，隨著超長期利率債存量市場規模的不斷擴大，鑒於該類券種的流動性溢價偏高具備票息優勢，則作為收益率下行的滯後品種，後續其二級現券交易的活躍度有望進一步提升。
受訪的多位元一線交易員判斷，未來包括低增長、低通脹、低風險偏好在內的多重因素，都將有助於利率債表現繼續走強。考慮到超長久期利率債不僅具有票息價值、流動性溢價、偏高的期限利差保護，還兼具了中長久期的進攻性，則建議各機構繼續關注其投資價值，預計"價值窪地"有望被逐步填平，而下行空間至少在20-30BP。
"6月以來，全球資本市場動盪頻繁，美國加息落空、英國脫歐落地，避險情緒升溫，推動了安全資產的大幅上漲。"海通證券固定收益首席分析師薑超指出，就國內而言，6月經濟總需求繼續放緩，通脹回到2%以內，在基本面、避險情緒和寬鬆預期的共同作用下，債市迎來快速上漲並不出人意料。
在不少業內人士看來，伴隨全球不確定因素的增加，當前安全資產依然是最優投資標的。就現階段而言，3季度利率債仍有進一步上漲的空間，10年期國債收益率或行至2.6%-3.0%區間，10年期國開債收益率料落於3.0%-3.4%區間，同時長債利率創出新低亦是大概率事件。
我們也認為，在避險情緒升溫，疊加基本面推動的有利環境下，投資者可合理把握利率債的介入機會。
"超長期利率債很可能是下一個`價值窪地`。"國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為，一方面，隨著超長期利率債一級市場的擴容，其二級市場流動性正在日益改善。另一方面，經濟增長和通脹的邊際下降，表明基本面有利於投資者採用拉長久期的策略。
值得一提的是，現階段各機構已經開始認識到超長期利率債的投資價值。自4月份以來，20年期國開債的招標利率下行幅度已達到20BP。
無疑，隨著超長期利率債存量市場規模的不斷擴大，鑒於該類券種的流動性溢價偏高具備票息優勢，則作為收益率下行的滯後品種，後續其二級現券交易的活躍度有望進一步提升。
受訪的多位元一線交易員判斷，未來包括低增長、低通脹、低風險偏好在內的多重因素，都將有助於利率債表現繼續走強。考慮到超長久期利率債不僅具有票息價值、流動性溢價、偏高的期限利差保護，還兼具了中長久期的進攻性，則建議各機構繼續關注其投資價值，預計"價值窪地"有望被逐步填平，而下行空間至少在20-30BP。
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