債券基金整體業績為何跑輸股票基金?

近期債市壞消息呈現出集中暴露的態勢，拖累債券基金整體業績，上月債券基金表現甚至跑輸股票基金。業內人士表示，2016年以來已有11只債券違約，違約品種已經涵蓋了所有債券品種，違約主體從民企擴散至央企和地方國企，導致債券基金組合收益不達預期。

凱石金融產品研究中心資料顯示，4月除了貨幣型基金外，債券型、保本型等低風險的固定收益類基金均交出了負收益的成績單，純債基金平均收益為-1.03%，一級債基平均收益為-1.05%，二級債基平均收益為-1.19%。而普通股票基金平均收益則為-0.91%。在天天基金網統計的749只債券基金中，國聯安信心增益債券基金近一個月跌幅高達12.5%，近3個月跌幅為11.16%。

廣發集利一年定期開放債券A近兩周跌幅巨大，近一月跌幅2.61%。"債基跌得比股基都厲害。"投資者羅月娣說，"該基金近3個月收益竟然由正轉負，如此下滑速度真叫人看不懂。"廣發基金旗下12只債券基金集體表現不盡如人意，如廣發聚利債券近一個月同樣跌幅1.98%。而廣發純債債券A在剛過去的4月份也以虧損收場，來自福建甯德的投資者表示，"我持有5個月，虧損出局。"

銀河證券報告資料顯示，今年信用債各季度到期規模均在1萬億元以上，二季度到期規模在1.4萬億元左右，三季度在1.5萬億元左右，明顯高於以往，且鋼鐵煤炭等產能過剩行業是債務到期大戶。

瑞銀分析師程亦涵說，"2016年信用債違約事件數量較去年明顯增長，且3月起發生頻率呈現加速態勢。我們預計投資者風險偏好有可能繼續下降，並對產業債尤其是低評級品種需求產生負面影響。"凱石分析師桑柳玉建議，5月可能仍是信用債面臨風險較高的時段，投資者採取防禦為主的策略是合理的。