雖然有國家政策支持的不斷加碼，但產業化困境猶存，投資回報的長週期、高門檻也使得一些創業投資資本望而卻步，“小而美”的創業專案面臨尷尬。
經過幾年的發展和國家政策支持的不斷加碼，從前“一代型號一代材料”的觀念已經變為“一代材料一代型號”，材料先行成為業內共識。
在3月29-30日舉行的新材料技術投資春季峰會上，科技部“新型功能與智慧材料重點專項”召集人、中國鋼研科技集團有限公司副總工程師、安泰科技技術總監、總工程師周少雄表示，新材料實際上得到了國家層面的罕見重視。
周少雄透露，科技部在材料領域6大重點研發專項2017年度專案中，有四項已經啟動，另外，“重點新型功能材料及器件研發與應用”項目已經組建了專家委員會，兩個月會出實施方案，預計到下半年發佈指南。
但冷靜下來看新材料的發展，雖然已經有很多產品走出實驗室進行生產，但依然是小批量的。克服了技術難題之後，應用端的問題再次顯現。
因此，投資回報的長週期、高門檻也使得一些創業投資資本望而卻步，“小而美”的創業專案面臨尷尬。
產業化困境
自2012年發佈《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》，提出七大戰略性新興產業的重點發展方向和主要任務以來，新材料行業就備受關注。
而近期新材料的支持政策更加密集，從2016年末至今幾個月時間內動作不斷。
2016年12月國家出臺了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，提出要提高新材料基礎支撐能力，組織實施新材料提質和協同應用工程。隨後在今年1月23日，工信部、發改委、科技部、財政部印發《新材料產業發展指南》。
在人員配備上，2016年12月23日，國務院決定成立國家新材料產業發展領導小組，國務院副總理馬凱任組長。對此，周少雄表示，建國以來，國務院為了一個領域而成立領導小組非常罕見，足以表明國家層面的重視。
同時在領導小組下面， 今年2月28日成立了國家新材料產業發展專家諮詢委員會，3月31日將召開首次大會，具體工作將馬上展開。
無論是經常見諸報端的石墨烯、3D列印，還是相對陌生的富勒烯、氣凝膠、超材料，這些新材料潛在的市場規模很早就被業界認可。
中投顧問產業研究院發佈的《新材料行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》預計，2017年我國新材料產業市場規模將達到3.1萬億元，2021年達到8.0萬億元，未來五年（2017-2021年）年均複合增長率約為26.12%。
但是，從另外一個角度看，根據賽瑞研究測算，隨著國內新材料產業基礎提升，十二五期間，新材料產業市場規模增速呈現下滑走勢。
對此，有與會專家分析，這是因為雖然很多新材料雖然已經走出實驗室，有了應用，但離產業化還很遠。
“材料行業是中間製造業，必然有上下游和生態圈的問題，生態圈不成熟，材料再好也沒有用武之地。”安泰科技副總裁、董秘張晉華接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，“嚴格來說，新材料有兩類企業，其一是真正的新的材料，其二是材料的新應用，兩者的數量比例大概在1：9。”
前兩年，中國資本市場熱炒過藍寶石。藍寶石作為一種新材料主要有兩個應用領域，第一是作為LED的襯底材料，第二是在iphone和其他3C上的應用。
張晉華指出，因為照明市場有限，所以要想實現規模化，必須是在3C上運用。可直到今天，藍寶石的應用週期依舊沒有完全打開，不足以支撐它往前走。
以國外的經驗看，新材料基本由政府和軍方主導，雖然軍方需要的批量很小，但是能夠支付高價。張晉華介紹，美國和金屬材料相關的兩家公司，一個是洛克菲勒財團中的軍火企業馬丁·馬里埃塔，另一個是波音。
因此，他認為，從某種角度看，新材料產業化的關鍵點不在材料本身，而在於生產的裝備和工藝能否幫助其降低生產成本，提高生產品質。
投資的冷與熱
在國家級利好政策支撐下，以石墨烯為代表的新材料行業受到了資本的熱捧。
根據投中研究院的資料，2010-2015年中國新材料產業發生VC /PE投資案例358起，披露投資規模共計22.49億美元（約合人民幣139億元）。
而因為新材料行業多、小、散、慢的特點，也吸引了越來越多的並購基金參與，根據Wind資訊，2016年新材料行業並購金額達到488億元。
紫荊資本董事總經理李國文表示，因為新材料行業的技術門檻高，差不多一半的投資案例是發生在企業進行量化生產的時候，在初創期會非常謹慎。“通常來講，三分之一以上的投資案例會發生在天使輪，但在新材料領域只有2%。”也就是說，雖然投資火熱，但很多起步的創業團隊可能並不能獲得有效的資金支持。
21世紀經濟報導記者與多位元投資圈人士交流時，其均表示，越熱的行業，投資越要冷靜，直言“坑太多”。
一位元投資基金管理人士向記者介紹，新材料行業從研發到成為一個產業，路線太長。
“它的週期長過80%的基金的生命週期，國內三到五年短週期的資金太多了，而國外一般要做到十到十五年。這本身就是國內一個比較急功近利賺快錢的投資現象。”上述人士表示。
彬複資本創始合夥人朱健認為，除了時間週期的因素，還需要警惕的是新材料因為資本的漫灌脫離了正常的商業價值，對投資機構來說，退出才是獲得回報的本質，而不是投資，理性很關鍵。
“新材料行業首先具備的是科學屬性，靠燒錢不能解決問題。過去一兩年，在二級市場有很多新材料的概念，明顯是違背科學常識的。”朱健表示，資本蜂擁到一個細分領域中，供需嚴重不匹配，泡沫過大，劣幣驅逐良幣。良幣裡面包括相對理性的投資人和創業者，一定程度上會對行業和務實的創業者造成傷害。
所以，在投資機構選擇創業團隊的同時，對於團隊自身來說，如何識別資本也需要謹慎，需要不同的機構做資金接力。
除了一般都會考慮到的天使投資、VC、PE和上市後的並購投資，對於新材料這個國家重點支持的研究領域，在研發階段，政府的支持會更加可靠。
朱健建議，實驗室階段不適合尋求風險投資。因為基金對於產業孵化不確定性太大的一個技術或產品來說，忍受度是有限的，但政府不這樣去考慮問題。而一些已經從實驗室走出來，經過了小試中試，甚至客戶送樣的團隊，可以適當去對接一些早期階段的基金，再接下來可以在公開市場對接。
上述投資基金管理人士也表示，近幾年各級別的雙創基金、國家科技成果轉化引導基金、中國先進製造產業投資基金等都可以作為選擇，“對於我們投資機構來說，政府加入新材料產業的漫長孵化，通過科研經費、高校資源和研發資源進行支持，也是在幫我們填前期投資的‘坑’”。
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