2月1日，國家統計局發佈的中國製造業和非製造業採購經理指數顯示，2016年1月份，製造業PMI為49.4%，比上月小幅回落0.3個百分點，創近40個月新低。而此前國家統計局資料表明，2015年全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降2.3%，此為1998年以來首次出現負增長。
兩組資料表明我國製造業在短期內運行將不甚樂觀。除了元旦春節因素外，當前我國工業利潤額絕對下降和製造業PMI出現新低，既與近期國內外經濟增長持續放緩，需求總體偏弱，進出口受到一定程度影響有關，也與當前化解過剩產能和去庫存有關。簡言之，是市場需求結構加快調整和消化過剩產能提速相互作用的結果。伴隨著結構調整力度增大，未來我國製造業增長或將進入以空間換時間的轉換階段。
所謂以空間換時間，就是要暫時犧牲傳統製造業一部分利潤，換取結構調整更快到位。陣痛來的越劇烈，過剩產能就越早出清，復蘇也才能儘早到來。
當前製造業正面臨需求與成本的雙重“擠壓”。國際金融危機治理以來的全球經濟再平衡進程總體曲折反復，導致我國外部需求總體不振，2015年全年出口總額下降1.8。而過剩產能消化進展不暢，全球大宗商品價格大幅下降，進一步加劇了工業品市場的供求矛盾，2015年我國採礦、原材料等產能過剩行業集中的國有控股企業利潤大幅下降了21.9%，是當前工業利潤轉負的重要原因。同時，工業地價上升，以及城鎮住宅價格快速上升向勞動力成本傳導，工業企業固定成本高企，每百元主營業務收入中的成本為85.68元，較上年同期提高了0.04元，較2012年提高了0.24元。但受終端市場需求制約，工業出廠品價格連續46個月同比下降，連續24個月環比下降，導致工業企業盈利能力受到明顯擠壓。2015年全國規模以上工業企業主營業務收入利潤率為5.76%，較上年同期下降0.15個百分點。
我國製造業轉型升級客觀上需要經歷一個以空間調整置換時間的過程。從中央經濟工作會議和各地的兩會可以看出，中央高度重視過剩產能化解工作，地方也在積極落實。預計今年我國鋼鐵煤炭行業的兼併重組和僵屍企業的市場退出進程將會加速，資產整合、清理、折舊、報廢和處置不可避免形成損失，將反映在當期經營成果中，勢必進一步增加全國規模以上工業利潤回升壓力。
同時，製造業進一步降低積壓庫存產品，加快產品結構調整，開發設計新型工業產品到形成自主盈利能力，還需要一定時間，也將影響到全國工業企業主營業務整體利潤率。還有，當前相當部分高技術製造業還沒有完全發展成熟，還需要政策大力扶持、資本大規模投入和高強度科技研發，而市場運行不穩定性有可能影響到這些企業利潤率的穩定性。
儘管如此，應該看到，當前製造業轉型升級已經邁出關鍵步伐，電腦及電子通信設備製造、醫藥製造等行業繼續保持擴張態勢，這些情況表明，通過舊產能、過剩產能的加快消化，大力增加在新產能上的投資，完全有可能縮短製造業轉型升級的時間。
在製造業增長進入以空間換時間軌道的過程中，需要堅定淘汰清理僵屍企業和落後產能的決心，發揮市場配置資源的決定性作用，採取有力措施，妥善安排處置企業員工，拓展下崗工人再就業途徑，加快相關不良貸款核銷，大力引導社會資源向工業轉型升級方向轉移，促進工業內生增長動力的加快形成。
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