“下一階段，穩健的貨幣政策要靈活精准、合理適度，堅持穩字當頭，不急轉彎，把握好政策時度效，處理好恢復經濟和防範風險的關係，保持好正常貨幣政策空間的可持續性。”人民銀行2月8日發佈的《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》（下稱“報告”）傳遞出最新政策信號。
在貨幣政策保持穩健基調的同時，報告提出，要以“保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長”為目標，完善貨幣供應調控機制，把好貨幣供應總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠杆率基本穩定，同時根據形勢變化靈活調整政策力度、節奏和重點。
報告指出，判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發生變化，主要是央行公開市場7天期逆回購操作利率是否變化，而不應過度關注公開市場運算元量。公開市場運算元量會根據財政、現金等多種臨時性因素以及市場需求情況靈活調整，其變化並不完全反映市場利率走勢，也不代表央行政策利率變化。其次，在觀察市場利率時重點看市場主要利率指標（DR007）的加權平均利率水準，以及DR007在一段時期的平均值，而不是個別機構的成交利率或受短期因素擾動的時點值。
報告指出，要發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟的貨幣政策工具的精准滴灌作用。一方面，穩妥調整和接續特殊時期出臺的應急政策，延續實施普惠小微企業延期還本付息和普惠小微企業信用貸款支援計畫兩項直達實體經濟的貨幣政策工具。
另一方面，創新和完善結構性貨幣政策工具體系，繼續運用普惠性再貸款、再貼現政策，加大對科技創新、小微企業、綠色發展的金融支援。落實碳達峰、碳中和重大決策部署，做好政策設計和規劃，建立政策激勵約束體系，引導金融資源向綠色發展領域傾斜。
報告指出，下一階段要構建金融有效支援實體經濟的體制機制。牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性，實施好房地產金融審慎管理制度，完善金融支持住房租賃政策體系。
對於整改不規範存款創新產品的問題，報告顯示，整改後，截至2020年末，定期存款提前支取靠檔計息產品已順利實現餘額清零目標，共壓降15.4萬億元；活期存款靠檔計息產品餘額為1.2萬億元，較整改前壓降5.5萬億元，壓降比例超過81%。
同時，報告稱，為引導地方法人銀行更好地服務本地，維護市場競爭秩序，中國人民銀行將於2021年第一季度起，將地方法人銀行吸收異地存款情況納入宏觀審慎評估（MPA），禁止其通過各種管道開辦異地存款，已發生的存量存款自然到期結清。無實體經營網點，業務線上上開展的銀行除外，但此類銀行展業範圍不受空間限制，實質上已成為全國範圍內經營的銀行，所以存款利率自律要求參考國有銀行執行。
對於關乎實體經濟融資成本的貸款利率，報告顯示，2020年四季度末一般貸款加權平均利率較三季度末下降了1個BP，至5.30%，改變了三季度該資料上行的態勢。此前市場一度認為銀行貸款利率拐點已至。
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