9月27日，中國REITs論壇2020年會在上海證券交易所舉行。上交所總經理蔡建春出席論壇並作主旨演講。蔡建春指出，推動公募REITs試點，是資本市場助力構建新發展格局的“重要拼圖”，意義重大。據悉，這是蔡建春今年8月履新上交所總經理以來首次公開、系統發言。
增強資本市場服務實體經濟之質效
今年4月，證監會與國家發展改革委正式啟動基礎設施公募REITs試點，也開啟了資本市場嶄新的格局。蔡建春表示，按照證監會黨委部署，以及易會滿主席關於要加快推進基礎設施領域公募REITs試點落地，儘快形成示範效應的具體要求，在證監會有關部門具體指導下，交易所各項工作正在有條不紊地準備之中。
蔡建春分別從資本市場、上海國際金融中心建設兩個層面分享了推動公募REITs試點的意義和影響。蔡建春指出，推動公募REITs試點，是資本市場助力構建新發展格局的“重要拼圖”，意義重大。
改革開放40多年來，通過長期的基礎設施投資建設，中國已擁有很多優質的存量基礎設施，這些優質資產主要集中在交通、能源、環保、市政等領域。據不完全統計，1995年至2019年間，我國基礎設施投資近150萬億元。
不過，目前基礎設施建設主體普遍存在建設資金不足的現實困難。一方面，大量優質資產形成資金沉澱，投融資迴圈受阻；另一方面，債務約束下，新建項目投資面臨較大資本金缺口。
蔡建春認為，REITs借助資本市場，將流動性較低的基礎設施資產轉化為上市交易的金融產品，將重資產運營轉換成輕資產模式，有助於打破債務約束下的新經濟發展束縛，增強資本市場服務實體經濟的質效，是深化金融供給側結構性改革的一項重要舉措。
助推上海構建國際金融中心
REITs連接資本市場、信貸市場、貨幣市場、利率市場以及包括基礎設施在內的各大類資產領域，為大類資產板塊之間提供價格相互“錨定”的金融基礎。蔡建春認為，以基礎設施等不動產為代表的大類資產是資本配置最重要的領域，推動REITs市場發展，將進一步助力上海作為國際金融中心對全國、亞太地區甚至國際市場中的大類資產核心定價作用。
蔡建春表示，REITs將為夯實上海國際金融中心基礎，增強國際金融中心功能發揮重要助推作用。
“借助REITs市場，將強化上海作為國際金融中心對海外資本，尤其是長期資本的引進作用，為人民幣國際化提供更豐富的路徑。發展REITs市場，也將有助於上海培育、引進優秀的不動產管理企業與人才，提供資產、資金、智力與管理能力的匹配，完善國際金融中心配套資源整合。”蔡建春如此說。
他進一步指出，隨著新技術的發展，推進5G、人工智慧、資料中心等新型基礎設施建設的投資需求越來越迫切。在REITs市場的助推下，上海將進一步帶動輻射周邊以及全國的基礎設施投融資建設，也將成為中國基建行業拓展國際市場的前沿陣地。
加快推進公募REITs試點平穩落地
據介紹，上交所在加快推進公募REITs試點方面發揮著重要作用。前期，上交所在研究探索REITs產品的過程中積累了豐富的實踐經驗。目前，上交所基金市場規模占比超過交易所市場的70%，品種豐富，連接場內、場外，跨越境內、境外。上交所ABS資產類型覆蓋應收賬款、融資租賃、消費金融、基礎設施等全部大類基礎資產，發行規模超過3萬億元。同時，上交所也構建了類型豐富、運行穩健的私募REITs市場。這些工作和實踐為此次公募REITs試點打下堅實基礎。
蔡建春表示，上交所將牢記金融服務實體經濟的初心，全力以赴做好改革試點“排頭兵”。“當前最重要的任務，就是把控好試點項目品質，加快推動一批優質試點項目落地，充分尊重產業方持久參與意願，儘快形成市場規模、市場合力，打造良好示範效應。”蔡建春還表示，任何政策都必須充分考慮時代背景和實施環境，將學習借鑒國際最佳實踐與立足國情市情有機結合起來，集中市場各方力量，共同探尋中國版REITs的最大公約數。
據蔡建春介紹，下一步，上交所將繼續立足市場規律，深化制度建設，會同各方加快推進基礎設施領域公募REITs試點平穩落地。一是總結和推廣私募REITs實踐中的典型案例和成功做法，協助試點專案做好方案設計。二是比照科創板和公司債券註冊制改革實踐，抓緊完善和發佈配套規則，以資訊披露為核心，壓實各方責任。三是堅持問題導向，完善基金合同等契約文本條款和機制設計，夯實REITs治理機制。四是組織力量，結合案例和市場實踐，不斷完善市場交易機制。
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