上市券商8月淨利環比下滑逾七成 龍頭公司抗風險能力突出

與A股大市同步，上市券商8月業績也走出了一根“陰線”。截至9月7日，32家上市券商8月財務資料簡報已披露完畢。合併口徑計算（下同），上市券商8月營收共計93.3億元，環比下降48.6%；淨利潤共計18.1億元，環比下滑73.8%。其中，除南京證券、東方證券外，其餘30家上市券商8月淨利潤均出現不同程度的環比下滑，虧損券商家數增至9家。

滬上某券商非銀行業分析師告訴記者，8月券商業績下滑主要歸因於交易量萎縮和股債雙殺。在市場低迷的環境下，經紀、自營、投行、信用等業務條線全面承壓。

環比來看，32家上市券商8月營收及淨利潤幾乎全線下滑。營收環比下滑幅度超過50%的券商有14家。淨利潤的下滑更為劇烈，26家券商淨利環比下滑超過50%。

業績普遍下滑之際，龍頭券商的抗風險能力愈加突出。如8月營業收入排名前三的券商為中信證券、國泰君安和申萬宏源。中信證券以11.2億元的營收排名第一，也是8月唯一一家單月營收超過10億元的券商。與之形成對比的是，太平洋證券單月營收竟為-9463萬元。太平洋證券並沒有給出營收為負的原因，不過分析師告訴記者，大概率是因自營虧損所導致。

8月淨利潤排名前三的券商則是中信證券、招商證券和申萬宏源。其中，中信證券以2.94億元的淨利潤排名第一，招商證券以2.92億元緊跟其後。申萬宏源、國泰君安、華泰證券和廣發證券的8月淨利潤也均過2億元。但與此同時，太平洋證券等9家券商出現虧損。

有虧損券商稱，8月營收及淨利潤環比和同比均出現大幅下降，且當月淨虧損的原因是：市場低迷導致股票、基金交易額大幅下滑；股市債市下跌，自營業績承壓。

申萬宏源的非銀行業分析師也認為，8月日均成交與融資交易下滑、股債收跌、一級市場發行規模處於低位元，多因素共振導致券商業績大幅下滑。但龍頭券商的機構客戶占比高、自營轉型做市與交易、投行優質專案集中，保障了業績的相對穩定性。

子公司方面，12家券商的資管子公司中，10家實現盈利。華泰資管、廣發資管和東證資管8月業績居前，其中，華泰資管實現淨利潤9397萬元。值得一提的是，東方證券8月實現淨利潤1.17億元，其中，子公司東證資管實現淨利潤7011萬元，佔據業績大頭。

安信證券非銀行業分析師趙湘懷認為，券商資管向主動管理轉型仍是大勢所趨，主動管理能力突出的券商可提取巨額業績報酬，為母公司帶來業績增量。

投行子公司中，8月僅華泰聯合證券、長江承銷保薦和摩根士丹利華鑫實現盈利。趙湘懷表示，8月全市場IPO發行規模為53億元，環比上升10%，但過會率下跌4個百分點至55%；再融資發行規模環比降37%至1059億元。不過，未來創新業務的推出，將利好資源優勢明顯的龍頭券商。