2018年呈現“一枝獨秀”狀態的房地產信託正引發越來越多的關注。
8月20日，有市場傳言稱，部分地區的銀監局發文暫停新增地產信託的報備，已過審的信託計畫可發行。記者採訪多地信託公司後獲悉，確實有個別地區的信託公司接到監管的視窗指導，要求後續審慎開展房地產信託業務。但這一指導並非行業普遍現象，截至目前，大部分信託公司的房地產信託業務仍正常開展。
地產信託逆勢增長
有接到監管視窗指導意見的信託公司高管對記者表示，監管的最新指導意見是，鑒於此前地產信託業務開展數量較多，規模增長過快，為防範風險，後續信託公司開展房地產信託業務要審慎。
“監管沒有明確指出要暫停新增地產信託業務，但確實反復強調了後續要審慎開展。”前述高管人士表示。
來自用益信託的統計資料顯示，今年以來，截至8月20日，各家信託公司共計發行2450款房地產信託計畫，發行總規模（不完全統計）達5363.8億元。而去年同期發行的房地產信託計畫共計926款，發行總規模為3228.24億元。房地產信託的發行數量和規模分別同比增長164.58%和66.15%。
2018年，在整個信託行業的資管規模呈現下行狀態的背景下，房地產信託的逆勢增長令人矚目。與此同時，其收益率水準也水漲船高。
百瑞信託博士後科研工作站研究員孔慧芳的研究統計顯示，在收益率方面，上半年房地產類信託產品的平均收益率為7.89%，居各類產品之首。具體來看，房地產信託產品的最高收益率從去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%，總體上浮0.4024個百分點。
記者在用益信託的官網發現，近期某信託公司發行的一款房地產信託產品的最高預期收益率達到9.98%，距離10%已是一步之遙。據記者瞭解，目前中小型房企通過房地產信託融資的成本普遍在12%至13%，大型地產公司的融資成本稍低，約為10%。
“今年以來房地產信託業務的增速確實過快，加上政府對房地產行業的調控一直持續，監管出於審慎原則對個別公司進行指導也是情理之中。”某信託公司研究人士對記者表示。另一家大型信託公司人士認為，部分中小信託公司在展業方面相對激進，或是接到監管指導的原因之一。
科學監管不會實施“一刀切”
華東地區某信託公司高管對記者表示，目前房企依舊存在較大融資需求，而銀行貸款、債券等融資管道受阻，使得今年以來房地產信託的需求增加。當前雖然信託公司都在積極轉型，大力發展創新業務，但不可否認的是，眼下房地產信託仍是支撐信託公司信託規模和利潤增長的主要業務。
另一方面，據記者瞭解，信託公司在開展房地產信託業務方面的風控舉措今年以來有所加強。雖然大部分信託公司開展的房地產信託業務仍是債權類業務，但是“首先要滿足‘四三二’條件的項目才能做；其次對於項目所在城市、專案本身的品質以及交易對手都有規定；最後在做具體業務時，有些信託公司的部分專案甚至開始實施‘受託支付’制度，資金都根據地產商提供的發票直接打至特定帳戶，風控舉措非常嚴格。”前述大型信託公司人士透露。
另一家大型信託公司的人士表示，其所在公司不久前已經主動暫停房地產信託業務的開展。
截至記者發稿，對於市場傳言的多地銀監局發文暫停新增地產信託的報備一事，上海銀監局表態稱，上海局並未暫停房地產信託產品的報備，既未發文，也無窗口指導。對於此事，信託業內人士的普遍觀點是：儘管地產信託增速過快，但監管不可能對房地產信託產品的報備實施“一刀切”式的暫停，只會對部分展業過快的公司提出審慎經營的指導意見。
“畢竟房地產行業對於整個宏觀經濟的影響較大，今年以來信託又是地產商融資的重要管道之一，如果整個信託行業都暫停房地產信託的新增業務，後續很可能造成部分房地產商的流動性問題，從而引發更大的風險。”上述信託公司高管表示，但後續信託公司對於房地產信託業務或將更加審慎，將以合規為基本原則，加強投後管理以防範風險。
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