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中國華融成立100億債轉股並購重組基金

中国财富网
2018-04-13 15:07

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4月12日,第一財經記者從銀保監會例行發佈會上獲悉,中國華融決定成立100億規模中國華融債轉股並購重組基金,支援化解金融風險。

“明股假債在華融是不存在的。”中國華融副總裁王利華在例行發佈會上稱,華融做的債轉股是兩種模式,一種模式是買債權轉股權,另一種方式是直接上市公司採用定增的方式,達到降杠杆的目的。

從2016年10月國務院發佈《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》,拉開本輪市場化債轉股大幕,至今已經一年多。不過債轉股“落地難”問題尚未得到解決。特別是債轉股簽訂協定資金總額明顯少於落地的規模,根據不完全統計,實際落地只占總規模的10%左右。

目前市場上債轉股主要有4中模式,第一個是並表基金的模式,這是銀行主要採用的模式。第二個是買債轉股的模式,即買銀行貸款或者買往來款、買債權進行轉股。王利華指出,這是在大家心目中是真正意義上的債轉股。第三種模式為“發股還債”,先買股再把貸款還了。第四種模式是以股抵債。

今年1月,國家發改委網站發佈了由發改委、人民銀行、財政部、銀監會、國務院國資委、證監會、保監會等七部門聯合印發的《關於市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》

新規尺度大超預期《通知》中的四大亮點包括:一是不再糾結於純粹的股權;二是支持實施機構與股權投資機構合作發起設立專項開展市場化債轉股的私募股權投資基金;三是規定各類非國有企業,如民營企業、外資企業也可開展市場化債轉股;最後,允許轉股的債權範圍擴容。

王利華指出,這次七部委聯合發檔,把債轉股債權的範圍擴大了,不限定於銀行的債權,除了銀行以外其他的債權,例如信託投資公司的債權、財務公司的債權、租賃的債權、企業之間的往來款都可以做債轉股的標的。此外,除了國有大型銀行的貸款和債權以外,可以做股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、農村信用社的,市場容量是很大的,需求是很大的。

王利華認為,從資產管理公司的角度來看,資產管理公司做債轉股比銀行做債轉股的最大的優勢是中立性,由於資產管理公司原來做政策性債轉股,在這方面很有經驗,最大的是平衡好不同利益之間的關係。

目前國有大行紛紛成立專門負責債轉股的專業子公司。 作為四大資產管理公司之一的華融,2017年1月也成立了市場化債轉股專門實施機構,即華融瑞通股權投資管理有限公司。截止到今年一季度,該平臺牽頭落地債轉股專案11個,去年7個,今年一季度新增4個,涉及化工、能源、有色金屬、高端製造、鋼鐵、航空等多個行業。

王利華指出,AMC做債轉股會先做自己的客戶,因為我原來政策性債轉股有很多客戶,這些客戶有很好的產業,通過原來政策性債轉股的這些客戶找到一些好的專案,在存量中找項目。此外,也在增量中找項目,到市場上找項目。

他認為,在找項目時主要把握三大標準:一是週期性行業龍頭的企業,二是專門有團隊把所有上市公司進行梳理,符合國家產業政策、符合國家戰略,如果既符合要求又有發展前景,對這種公司進行定增、還貸、降杠杆,既降了企業的杠杆,對國家降企業杠杆也有好處;三是找一些需要破產重整的企業,做債轉股業務。“由於沒有退出機制,所以我們做債轉股過程中要尋找退出的安排,採用市場化方式的安排。” 王利華說。

截至2017年末,中國華融不良資產經營業務資產規模達9349.7億元,比年初增長48.7%,實現收入689.1億元,在集團總收入中的占比達53.8%%。其中,收購不良資產包3523億元,實現收入45.8億元;新增投放收購重組類業務2704.3億元,實現收入316.0億元。

以資產規模計,截止2017年末,四大資產管理公司中,中國華融目前資產規模排名第一,資產總額達1.87萬億元;中國信達總資產規模約1.4萬億元,位居第二;東方資管截至2017年末,表內合併總資產達9792.24億元;長城資管總資產則達9118.71億元。

除債轉股外,近三年,中國華融不良資產包業務連續多年市場占比超過50%,佔據市場主導,商業化收購不良資產規模超過1.34萬億元,累計投入收購資金超過8800餘億元。
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