今年以來，伴隨著實體經濟的好轉和監管政策的引導，資金“脫實向虛”已經得到初步遏制。銀監會18日最新披露資料顯示，一方面，上半年銀行業同業資產、同業負債規模雙雙收縮，這是自2010年以來首次；另一方面，上半年貸款增速開始超過同級的資產增速。業內人士表示，“防風險”仍將是今年金融監管的主基調，根據近期各金融監管部門的表態，未來一段時間，更多引導資金“脫虛向實”的措施或相繼出臺。
加碼 多政策劍指資金空轉
今年以來，在防資金在金融體系內空轉以及降低金融業內部杠杆方面，監管部門紛紛出臺一系列檔和相應的政策，“防範金融風險”逐漸成為各金融監管部門的“主旋律”。
銀監會在今年4月份密集出臺了一系列監管檔，尤其強化了對銀行同業業務的監管。銀監會也組織全國銀行業金融機構和各級監管機構，相繼開展了“三三四”專項整治工作。即“三違反”（違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章）、“三套利”（監管套利、空轉套利、關聯套利）、“四不當”（不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費）。據不完全統計，截至8月18日，銀監會和各地銀監局網站公佈處罰資訊顯示，銀監系統今年共披露1649張罰單，包括銀監會25張，銀監局490張，銀監分局1134張。其中，同業票據業務已經成為處罰“重災區”。
從日前監管部門公佈的各項資料來看，資金空轉已經得到一定程度的遏制。銀監會審慎規制局局長肖遠企在8月18日舉行的銀監會近期重點工作通報通氣會上表示，銀監會治理亂象以來，銀行業同業資產、同業負債規模雙雙收縮，這是自2010年以來首次。截至今年二季度末，商業銀行同業資產餘額、同業負債餘額比年初均減少1.8萬億元，同業業務增速由整治前的正增長轉為負增長。
據肖遠企介紹，自開展亂象綜合治理以來，銀行業金融機構理財產品餘額累計減少了1.9萬億元，6月末理財產品餘額28.4萬億元。理財產品餘額同比增速降至個位數，較去年同期大幅度下降35個百分點。“特別是同業理財較年初減少了2萬億元”，肖遠企說。
中國人民銀行上周發佈的2017年7月金融統計資料也顯示，截至7月末，廣義貨幣(M2)餘額162.9萬億元,同比增長9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和1個百分點，再創歷史新低。中國人民銀行調查統計司司長阮健弘此前表示，隨著穩健中性貨幣政策的落實以及加強金融監管效應的顯現，近期商業銀行一些與表外產品相關的資金運用科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降，這是金融體系降低內部杠杆的客觀結果。
變化 信貸結構趨向合理
多項資料顯示，在金融體系資金空轉勢頭得到初步遏制的同時，部分表外資金轉回表內流入實體經濟的資金規模則在增大。
銀監會披露的資料顯示，從貸款的結構變化來看，貸款增速開始超過同級的資產增速。今年上半年銀行業金融機構各項貸款餘額123.5萬億元，同比增長13.2%，增速快於同期資產增速1.7個百分點，這也是2015年以來的首次。上半年新增各項貸款8.8萬億元，占同期新增資產比例80.9%，較去年同期大幅度提高36.2個百分點。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，“一方面，在穩健中性貨幣政策下，低利率環境下的市場套利空間消失；另一方面，監管的強化導致套利的成本也在上升。因此，今年以來，很多銀行把重心重新投入到傳統的對公業務和個人業務，與實體經濟結合更緊密。”
銀監會資料顯示，今年以來，製造業貸款增速由負轉正，連續6個月保持正增長，銀行資金更多流向以製造業為代表的實體經濟。對重點領域和薄弱環節支持力度顯著增強。6月末，銀行業高技術製造業中長期貸款增長33.3%，戰略性新興產業貸款同比增長8.7%，涉農貸款同比增長9.9%，用於小微企業貸款同比增長14.7%，扶貧小額信貸餘額較年初增加380億元，保障性安居工程貸款同比增長41.2%。
在資金湧入實體的同時，房地產領域的“吸金”能力在逐漸下降。從去年年底以來，房地產調控力度不斷加大，房地產整體的資金投入也呈減緩的趨勢，尤其是個人住房貸款增速下滑，抵借比率和期限也均有所下降。
銀監會資料顯示，今年上半年，新增個人住房按揭貸款占新增各項貸款比重的25.1%，比去年全年降低了10.9個百分點，比去年下半年的高峰期降低了19.9個百分點。
另外，中國人民銀行資料顯示，金融機構對產能過剩行業的信貸投放力度明顯收縮，資料顯示，6月末，產能過剩行業中長期貸款餘額同比增長0.3%；餘額在全部產業中長期貸款餘額中的占比為5.4%，比上年末和上年同期分別低0.5和0.8個百分點。
展望 更多監管政策將出臺
可預期的是，未來一段時期內，監管部門將會出臺更多的政策來引導資金“脫虛向實”。
在“脫虛”方面，中國人民銀行日前最新發佈的《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，為了更全面地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬於2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核。評級機構東方金誠首席分析師徐承遠表示，將同業存單納入MPA考核只是對近年來野蠻生長的同業存單業務監管的第一步，監管機構將根據政策的實際效果繼續完善監管體系，未來或將有進一步監管政策跟進。
與此同時，《商業銀行理財業務監督管理辦法》、《商業銀行表外業務風險管理指引》等也都在今年銀監會的立法計畫之中，而這些政策法規的出臺將進一步防範資金空轉的風險。
在“向實”方面，銀監會政策研究局副局長徐潔勤18日在銀監會近期重點工作通報通氣會上介紹了多項銀監會未來在推進銀行業服務實體經濟方面的新舉措。這包括：深入實施債權人委員會制度和差異化信貸政策，有效支持去產能，督促銀行業金融機構切實提升經營管理的精細化程度，進一步完善區別對待、有扶有控的差別化信貸政策；引導督促銀行業金融機構做好對國家重大發展戰略、重大工程建設的金融服務，包括京津冀協同發展、長江經濟帶發展等。
業內人士預期，在監管的引導和經濟大環境的改善下，資金對實體的支援力度仍會進一步提高。“目前為止，整個經濟增長速度是超預期的，這一方面意味著企業的融資需求有所上升，另一方面也意味著企業的信用風險大大降低。在這樣的大環境下，銀行向企業融資的顧慮也會變少，銀行對實體經濟的資金支援也會增加。”曾剛表示。
不過曾剛也表示，監管強化是一個必然的方向。但有些監管政策存在疊加的情況，這可能導致監管成本的疊加，轉化成為實體經濟融資的成本。“希望在國務院金融穩定發展委員會設立之後，能夠根據實體經濟的需要，更好地統籌監管政策，以監管到位為原則，對重疊的部分進行梳理。這與監管強化並行不相悖，是監管強化過程中的監管優化。”他說。
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