江蘇張家港農商行（簡稱“張家港行”）日前發佈的初步詢價結果顯示，發行價擬定為4.37元/股，預計首發籌資總額為7.9億元，略高於此前上市的吳江農商行。
而張家港行進入上市程式，也意味著A股銀行股數量即將擴容至25家，整個銀行板塊生態也隨之改變。
延後三周發行成常態
與之前上市並交易的8家中小銀行相比，張家港行也呈現發行價略高或持平於每股淨資產、發行規模大幅減少、發行時市盈率過高而延後三周發行等特點。
具體來說，張家港行此前計畫發行5.42億股A股，占發行後總股本的25%，但最終發行規模降至18076萬股，約占發行後總股本10%，發行價則持平於今年6月末的每股淨資產。
此外，張家港行也因發行市盈率過高而推遲三周發行。資料顯示，以4.37元/股的發行價計算，對應的發行前市盈率為13.17倍，發行後市盈率14.64倍，遠高於中證指數有限公司12月20日發佈的“貨幣金融服務業”最近一個月平均靜態市盈率（6.77倍），這一發行市盈率在今年上市的中小銀行中也是最高的。
因此，張家港行網上網下申購也推遲三周，並連續進行風險提示。
業內人士表示，由於今年上市的9家中小銀行（含張家港行）中，除貴陽銀行外其餘8家均市盈率過高而推遲發行，在行業估值沒有大幅提升的情況下，預計此後上市的中小銀行也大多需要面對這個問題。
A股銀行板塊大擴容
從今年8月起，包括江蘇銀行在內的四家城商行，以及江陰銀行在內的四家農商行陸續登陸A股市場，A股銀行板塊生態發生重大變化。
除了銀行股數量增加外，銀行股總市值也增加不少。江蘇銀行掛牌交易前日（8月1日），A股銀行板塊合計16檔股票總市值7.3萬億，占A股總市值的14.71%。
而截至昨日收盤，A股銀行板塊合計24檔股票總市值8.04萬億，不過由於近月A股上市公司數量的快速增長、近期銀行指數的連續下跌拉低銀行股市值，銀行板塊總市值在A股總市值中的占比略微降至14.62%。
而新成員的加入也對存量銀行股股價形成刺激，進而抬升銀行板塊整體市盈率、市淨率。中證指數有限公司發佈資料顯示，江蘇銀行掛牌交易前日，銀行板塊的平均靜態市盈率是6.13倍，最近一個月平均靜態市盈率是6.11倍；當日平均市淨率是0.86倍，最近一個月平均市淨率是0.85倍。而截至昨日收盤，上述四個資料分別提升至6.55倍、6.76倍、0.87倍、0.9倍。
銀行股首發（IPO）開閘後，存量銀行股的個股市盈率也有所提升。綜合來看，目前24家上市銀行市盈率排序是：農商行>城商行>股份行>國有大行。由於每股收益相對較低，加上新股漲幅，而使得四家已上市農商行最新收盤日靜態市盈率普遍在25倍左右，吳江銀行甚至達到近29.1倍。
不過在市淨率方面，存量銀行和增量銀行股之間形成分化：原來的16家A股上市銀行普遍仍處於“破淨”狀態；而今年上市的中小城商行和農商行目前市淨率一般在1.5～2.5倍之間。
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