周小川再談樓市時稱信貸增長將有所控制

恰逢國慶期間多地出臺樓市調控措施之際，央行行長周小川再度對樓市“發聲”引發市場關注。在10月6日華盛頓舉行的2016年第四次二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川指出，“近期中國部分城市房價上漲較快，中國政府對此高度重視，積極採取措施促進房地產市場的健康發展”。

這並不是周小川在今年以來第一次對樓市“發聲”，早在今年2月底，周小川曾公開談及個人住房貸款，表示相對於其他許多國家，中國的個人住房貸款占銀行總貸款的比重還相對偏低，銀行系統也覺得個人住房抵押貸款是比較安全的產品，有發展的機會。此後的近半年時間，個人住房新增貸款占每月的新增人民幣貸款總量的比重一直維持在較高水準，顯示居民部門加杠杆增速較快，這也進一步加劇前期樓市的火熱程度。

周小川對樓市的最新表態正值多地出臺樓市調控措施，周小川還表示，“中國近期一些重要經濟指標出現回升跡象，目前中國經濟中存在一些過剩產能，適當信貸增長可發揮逆週期調節作用。隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制”。

不少分析認為，結合周小川對樓市和信貸增長的回應，預計四季度信貸增速將有所放緩，但不會出現大幅萎縮。華創證券首席債券分析師屈慶認為，這一輪的房地產調控政策只是對熱點城市的降溫，而對非熱點城市則會起到升溫的作用，儘管限購確實會在短期內導致出臺調控政策的城市的樓市成交量萎縮，進而導致信貸的萎縮，但全國範圍內的成交量並不會明顯下降，這也意味著房地產信貸並不會明顯下降。此外，四季度財政政策有望更快釋放，PPP項目進展也將加快，配套的信貸需求也不會下降，再加上地方債發行速度降低對信貸的擾動也會減弱。因此，綜合而言，四季度並不會出現信貸的大幅萎縮。

不過，值得注意的是，不少分析人士認為，周小川提及“中國政府積極採取措施”促進房地產市場的健康發展，那麼作為貨幣當局，其貨幣政策或會適度收緊以配合各地的樓市調控。海通證券分析師薑超分析稱，周小川表示經濟指標有回升跡象，將會對信貸增長有所控制，這意味著降准或繼續延後，而逆回購期限的拉長也意味著短期資金成本的上升。屈慶也表示，貨幣寬鬆環境不改變，恐怕難改房價上漲的趨勢，因此後期貨幣政策也可能適度的收緊。

此外，周小川對於樓市和信貸增長問題的表述也是在回應國際貨幣基金組織（IMF）的關切。IMF與世界銀行秋季年會近日也在華盛頓召開，IMF亞洲及太平洋部主管李昌鏞就表示，中國近期信貸增長過快問題值得關注，尤其是居民和房地產的信貸增長。IMF建議中國能夠關注信貸風險，適當放緩增長速度，促進經濟轉型。