中行研究員：料美加息將持續4-5年 每年兩次左右

北京時間12月15日淩晨3點，美聯儲將聯邦基金目標利率區間提高25個基點，對此，中行國際金融研究所研究員王有鑫點評稱，本次加息美聯儲有預留政策空間，防範經濟過熱與資產泡沫風險目的，同時預期美聯儲加息將持續4-5年，每年加息兩次左右，人民幣仍有貶值壓力。

美聯儲加息消息公佈後，美元指數強勢走高，美債收益率同步上行，黃金、原油、農產品和工業金屬等大宗商品價格紛紛下跌，其他非美貨幣走弱。據王有鑫總結，1980年以來，美聯儲共經歷六輪較為明顯的加息週期。與之前對比，本輪加息週期經濟復蘇基礎薄弱，2015年四季度首次加息時GDP環比增長折年率僅有0.9%，遠低於前四輪加息週期，因此，當前美聯儲加息更多是為未來政策預留空間，防範經濟過熱和資產泡沫。

王有鑫預期美聯儲加息將持續4-5年，每年加息兩次左右，受外部溢回效應和特朗普新政不確定性影響，利率可能短緊長松。考慮到本輪加息週期起點的各項經濟指標普遍低於歷史水準，加息幅度過大不僅會引發美國國內經濟過度緊縮，同時也會使美國財政壓力過大，因此初步判斷本輪加息幅度和頻率將低於前幾輪週期，且未來加息節奏可採取倒推方式。

鑒於美聯儲是全球最重要的中央銀行，王有鑫認為持續加息相當於減少全球流動性，美國貨幣政策收緊將對美元指數形成堅實支撐，美元走強格局仍會持續，歐元、日元、英鎊兌美元匯率仍將低位徘徊，人民幣仍有貶值壓力。