中金：注意美聯儲更快加息風險 債市或繼續承壓

中金公司12月15日發佈公告點評，整體上，此次FOMC會議可以看作是“鷹派”加息。加息25個基點在市場眼中早已是“板上釘釘”，因此沒有任何意外。但在市場更為關注的前瞻指引上，此次FOMC會議利率“散點圖”的變化卻明顯超出預期，因此對資產的影響也更為顯著。

不排除美聯儲為了應對可能的通脹顯著上行，在2017年下半年更快加息的風險（基準情形下，2017年加息預測從一次上調至兩次）。

從對資產價格的影響上，中金公司認為更快、特別是超預期的多次加息或繼續對利率和美元提供支撐，進而對不同資產或有以下影響：

1） 債券類資產或繼續承壓。

2） 股市的表現則取決於估值和盈利的相對強弱關係。

3） 黃金在強美元環境下降承壓，但其表現也取決於通脹和通脹預期的變化。如果通脹預期上的更快導致實際利率反而下行的話，黃金從抗通脹的角度反而會得到支撐；

基於上述判斷，在維持海外配置組合繼續超配股市、低配債券的基礎上，短期內建議暫時調低一部分對於新興市場的配置比例，以暫時規避美聯儲“鷹派”姿態可能帶來的衝擊。