國家統計局今天發佈的2016年1月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）資料顯示，CPI環比上漲0.5%，同比上漲1.8%；PPI環比下降0.5%，同比下降5.3%。
對此，民生證券表示，CPI受高翹尾因素、油價低基數等影響，預計2016年同比上漲1.6%。PPI則因去庫存、去產能，同比跌幅有望繼續收窄。全社會通縮壓力緩解，實際利率被動下降，考慮到匯率的掣肘，下一步降息的空間愈小。“降准還會出現，但更多是對沖，也不能理解為大寬鬆。”
民生證券進一步解釋稱，1月CPI同比增長1.8%，創2015年9月以來新高。除1月食品項貢獻外，春運時節機票、旅行社費用漲幅擴大及春節因素導致的家政服務、美髮等服務價格上漲也使該資料有較大幅度增長。
另一方面，1月PPI同比下跌5.3%，結束持續5個月的-5.9%。首先源於工業品價格低基數效應，自2012年3月起PPI已47個月為負。其次，1月人民幣貶值帶來一定輸入型通脹壓力。而供給側改革加快產能去化，對上游原材料領域價格也有一定支撐。民生證券最後提醒，中長期來看，在產能有效去化和新增長點完全成型之前，PPI難擺脫低迷。
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