國家統計局昨日公佈的資料顯示，7月份CPI上漲1.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點，PPI同比則連續三個月持穩在5.5%。分析人士普遍認為，下半年CPI走勢仍溫和，不存在通脹壓力，PPI漲幅或出現回落，但下降幅度不會太大。
年內通脹壓力不大
“CPI回落主要受翹尾因素下降的影響。”交行首席經濟學家連平表示，今年以來新漲價因素較弱，難以抵消翹尾因素的走弱，CPI漲幅略有回落，但整體運行平穩。
據統計局測算，在7月份1.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為1個百分點，新漲價因素約為0.4個百分點。
連平分析認為，翹尾因素仍是影響下半年CPI的主要因素，隨著下半年翹尾因素走低，CPI同比漲幅可能下降。由於非食品價格持續小幅上升，如果食品價格明顯上漲，不排除CPI出現短期反彈的可能，但全年通脹壓力不大。
值得注意的是，剔除食品和能源價格的核心CPI出現近6個月漲幅首次下降，7月漲幅降至2.1%，或預示終端需求走弱。
中信證券首席經濟學家諸建芳也表示，短期內食品和豬週期對CPI通脹的壓制仍然存在，PPI回落也將拉動CPI非食品回落，這些因素共同導致短期內CPI漲幅仍然處於較低的水準。不過他提出，要警惕四季度後半段CPI漲幅進入上升通道。
未來PPI漲幅或回落
統計局資料還顯示，自5月以來，PPI同比連續3個月持穩在5.5%。不過市場普遍認為，PPI的漲勢下半年將難以持續。
連平表示，隨著投資放緩，對工業產品的需求可能走弱，因此不存在工業產品價格顯著上漲的基礎，加之下半年翹尾因素快速回落，未來PPI漲幅可能下降。預計下半年PPI漲幅可能低於5%，但全年平均漲幅有望高於5%。
諸建芳也分析稱，受基數因素影響，下半年PPI漲幅將持續回落，預計今年底PPI漲幅將會回落到0至2%的區間。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，年內通脹和經濟基本面相對平穩，有利於央行把更多的精力放到推動金融去杠杆和防範系統性金融風險上來。
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