4月的平穩走勢在5月得以延續，中國經濟維持“L”型震盪。
國家統計局13日公佈資料顯示，5月規模以上工業增加值同比增長6%，與4月持平。1~5月城鎮固定資產投資同比增9.6%，創2000年5月以來新低，增速比1~4月份回落0.9個百分點。1~5月，民間固定資產投資繼續滑落，同比增3.9%創新低。
分析人士指出，在供給側改革背景下，經濟內生動力不足，經濟下行壓力仍大。權威人士明確否定走老路的需求刺激，加上經濟企穩，財政貨幣短期難有大動作，供給側或有更多地方推出落實方案。
經濟資料總體平穩
與其他月份不同的是，這是國家統計局恢復月度資料發佈會以來舉行的首次發佈會。
國家統計局新聞發言人盛來運在發佈會上用八個字概括了５月中國經濟運行情況，那就是“總體平穩，穩中有進”。其中，“穩”字主要體現在工業生產、服務業發展、市場銷售、就業和物價等五個方面。其中，５月份規模以上工業增加值增長６%，與４月份持平。而製造業增加值、工業用電量等指標均比上月有所回升；５月份社會消費品零售總額同比名義增長10%。
民生銀行首席研究員溫彬指出，最新公佈的5月宏觀資料表明經濟下行壓力依然存在，印證了權威人士對經濟走勢“L”型的判斷。
服務業發展總體穩定。服務業生產指數和上個月持平，根據對重點服務業發展的監測資料來看，1~4月重點服務業都保持了較快發展的態勢，生產性服務業的營業收入1~4月增長9.4%，比一季度回升了0.4個百分點。高技術服務業增長速度是13.2%，回升了0.4個百分點，重點服務業保持較快發展。
就業總體穩定。根據人社部的資料，1~5月城鎮新增就業577萬人，完成全年計畫目標的57.7%，國家統計局的調查失業率資料顯示，5月比4月略有下降，這跟季節性有一定的關係，但是總體顯示就業形勢比預期的要好，總體是穩定的。
物價總體穩定。5月CPI同比上漲2%，比4月回落了0.3個百分點，5月PPI降幅收窄至2.8%，環比上漲0.5%，今年以來連續5個月降幅收窄，這顯示工業產品的供求關係有積極的變化。
經濟下行壓力仍大
儘管5月份經濟資料較為平穩，但民間投資繼續下滑，拖累固定資產投資，顯示經濟下行壓力仍大。
盛來運稱，5月民間固定資產投資“不理想”，民間固定資產投資放緩顯示經濟動力不足，原因之一是產能過剩擠壓利潤，其他原因是政府仍限制私人投資某些領域，中國私營部門仍然很難獲得融資。中國現階段投資結構的優化比投資總量的增長更重要；中國改革的步伐還沒有快到能夠促進民間投資；產能過剩領域的投資大幅下降。私人投資顯示中國經濟面臨下行風險，但並不意味著經濟將放緩。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊稱，雖然近期中央高度重視民間投資持續惡化的現象，但短時間內很難出臺有效政策來扭轉持續下滑的勢頭。因此，隨著未來穩增長政策力度減弱並逐步退出，如果民間投資不能接棒，則經濟增速會重新進入下行通道。他認為政府應該繼續加大針對民營企業的政策扶持，包括減稅，開拓新的低成本的融資管道，以及推進改革降低壟斷性行業的門檻來引入民營企業等。
招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮更是指出，民間投資繼續大跌至歷史新低，表明中央財政發力對地方和民間投資的帶動作用愈來愈差，未來政策前景的不確定性可能影響了投資主體的投資意願，單純繼續發力穩增長的空間有限。
在溫彬看來，前期穩增長的需求管理政策邊際效應有所減弱，亟需推進供給側結構性改革。未來數月，外需不會出現實質性改善，國際金融市場波動性可能加大。因此，在“寬財政、穩貨幣”政策組合下，投資對經濟托底作用至關重要，應警惕固定資產投資增速下滑，特別是民間投資增速快速回落的問題，在近期調研的基礎上，結合供給側結構性改革儘快出臺穩定投資的政策措施。
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