A股年報披露即將收官，交易所下發的年報問詢函也在近期密集出爐。實際上，對上市公司披露的年報進行系統、專業的審核並根據監管需要進行問詢，歷來都是交易所公司監管中必不可少的一項重要的基礎工作。研讀交易所的年報問詢函，不僅能透視公司經營、掌握監管意向，還能破解公司的財務伎倆，深入瞭解公司風險等。可以說，年報問詢函就是幫助投資者為公司年報“卸妝”的法寶，細細鑽研問詢函背後的深意，就能真實判斷公司“素顏”的成色。
審核問詢函透出五大監管重點
統計顯示，截至2019年4月26日，滬市1467家上市公司中，已有1223家對外披露2018年年報。上交所對年報進行全面審閱，並已發出年報事後審核問詢函的共計54家。從問詢的角度和行文不難發現，今年上交所的年報問詢重點突出、切中要害。總結來看，滬市年報審核重點關注五個方面的問題。
其一，行業經營模式與收入成本不一致，財務資訊真實性存疑。
公司的業績應當是其生產經營的活動的成果，是公司經營模式、盈利能力的綜合體現。財務資料的背後，都有公司各項經濟活動的痕跡可循。而財務造假或盈餘管理的公司，則可能會出現業財不一致的情形。以拉夏貝爾為例，公司2017年回歸A股後業績持續下滑，問詢函結合公司近年來門店經營變化與裝修等費用變化的差異，深究公司財務業績真實性。又如，一拖股份2018年經營出現了巨額虧損，監管部門結合公司財務公司提供擔保實現銷售的特殊經營模式，細究其是否存在回轉交易等收入確認問題。再如，雲天化連續7年扣非後淨利潤為負，同時報告期內營業收入與銷售費用變動趨勢不一致，對此上交所公司監管部深挖公司所在行業變化情況，探究公司回款能力下降的原因以及應收賬款、壞賬核銷中關聯方占比情況，關注財務真實性。
其二，產能、銷售規模與固定資產變化不一致，固定資產投資合理性存在“水分”。
對於傳統製造類公司而言，固定資產一般都是其資產負債表裡的重頭戲。公司究竟能創造出多少經濟價值，必須通過固定資產的實際產出來實現。公司不當資產擴張帶來的經營風險、收入虛增等財務造假行為，會反映在固定資產變化與公司產能擴張、銷售規模的擴張、專案投資效益等方面的匹配不一致方面。例如，寶泰隆近五年來在建工程增幅遠高於營業收入和固定資產變化幅度，部分專案投入巨大但進展緩慢，可能存在已達可使用狀態但未轉固的情況。此外，在年報問詢中針對皖維高新、梅花生物、億利潔能、奇經機械、雲天化、拉夏貝爾等類似事項進行問詢。
其三，客戶供應商競爭格局與往來款變化不一致，可能存在變相資金佔用或利益輸送。
去年流動性整體趨緊，一些公司大股東及關聯方因資金緊張、經營困難，紛紛通過各種方式損害上市公司和中小股東合法權益。年報審核緊盯此類行為。
A股年報披露即將收官，交易所下發的年報問詢函也在近期密集出爐。實際上，對上市公司披露的年報進行系統、專業的審核並根據監管需要進行問詢，歷來都是交易所公司監管中必不可少的一項重要的基礎工作。研讀交易所的年報問詢函，不僅能透視公司經營、掌握監管意向，還能破解公司的財務伎倆，深入瞭解公司風險等。可以說，年報問詢函就是幫助投資者為公司年報“卸妝”的法寶，細細鑽研問詢函背後的深意，就能真實判斷公司“素顏”的成色。
審核問詢函透出五大監管重點
統計顯示，截至2019年4月26日，滬市1467家上市公司中，已有1223家對外披露2018年年報。上交所對年報進行全面審閱，並已發出年報事後審核問詢函的共計54家。從問詢的角度和行文不難發現，今年上交所的年報問詢重點突出、切中要害。總結來看，滬市年報審核重點關注五個方面的問題。
其一，行業經營模式與收入成本不一致，財務資訊真實性存疑。
公司的業績應當是其生產經營的活動的成果，是公司經營模式、盈利能力的綜合體現。財務資料的背後，都有公司各項經濟活動的痕跡可循。而財務造假或盈餘管理的公司，則可能會出現業財不一致的情形。以拉夏貝爾為例，公司2017年回歸A股後業績持續下滑，問詢函結合公司近年來門店經營變化與裝修等費用變化的差異，深究公司財務業績真實性。又如，一拖股份2018年經營出現了巨額虧損，監管部門結合公司財務公司提供擔保實現銷售的特殊經營模式，細究其是否存在回轉交易等收入確認問題。再如，雲天化連續7年扣非後淨利潤為負，同時報告期內營業收入與銷售費用變動趨勢不一致，對此上交所公司監管部深挖公司所在行業變化情況，探究公司回款能力下降的原因以及應收賬款、壞賬核銷中關聯方占比情況，關注財務真實性。
其二，產能、銷售規模與固定資產變化不一致，固定資產投資合理性存在“水分”。
對於傳統製造類公司而言，固定資產一般都是其資產負債表裡的重頭戲。公司究竟能創造出多少經濟價值，必須通過固定資產的實際產出來實現。公司不當資產擴張帶來的經營風險、收入虛增等財務造假行為，會反映在固定資產變化與公司產能擴張、銷售規模的擴張、專案投資效益等方面的匹配不一致方面。例如，寶泰隆近五年來在建工程增幅遠高於營業收入和固定資產變化幅度，部分專案投入巨大但進展緩慢，可能存在已達可使用狀態但未轉固的情況。此外，在年報問詢中針對皖維高新、梅花生物、億利潔能、奇經機械、雲天化、拉夏貝爾等類似事項進行問詢。
其三，客戶供應商競爭格局與往來款變化不一致，可能存在變相資金佔用或利益輸送。
去年流動性整體趨緊，一些公司大股東及關聯方因資金緊張、經營困難，紛紛通過各種方式損害上市公司和中小股東合法權益。年報審核緊盯此類行為。
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