股權質押的地雷怎麼拆解？深圳市政府要“開風氣之先”。上證報多方瞭解獲悉，深圳市政府近日出臺了促進上市公司健康穩定發展的若干措施，已安排數百億的專項資金，從債權和股權兩個方面入手，構建風險共濟機制，降低深圳A股上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性。
深圳已設立了由市政府主要領導任組長，經貿資訊委、財政委、國資委、金融辦等10個部門組成的專項工作小組，負責統籌協調化解上市公司控股股東股票質押風險事宜。改善上市公司流動性的“風險共濟”資金目前已經到位，首批逾20家獲“救助”企業也已敲定。
此外，深圳還將通過引導金融機構積極穩妥實施資管新規、支持市場化銀行債轉股、引導商業銀行不輕易抽貸斷貸等，促進上市公司健康穩定發展。
打出股債組合拳 構建風險共濟機制
據瞭解，為快速有效幫助上市公司實際控制人化解股票質押流動性危機，此次深圳有關方面創新性地提出“建立上市公司債權融資支持機制”和“設立優質上市公司股權投資專項基金”，從債權和股權兩個方面入手，通過股債組合拳方式，多管道構建風險共濟機制。
“本次‘馳援’是建立在上市公司實際控制人盡責自救的基礎上，按照市場化運作的原則進行，方式包括過橋貸款、委託貸款、債權收購、股權收購等，向上市公司或實際控制人提供流動性支援化解平倉困難。”知情人士透露。
據瞭解，通過債權方式化解平倉壓力，將由深圳市國資委旗下的高新投、深圳市中小企業信用融資擔保集團等作為管理機構來執行，管理機構通過利息收入和盈利分成兩種方式實現收益。“政府對相關利率的‘指導價’為不超過9%。”上述人士透露。
股權方式方面，則由深圳國資委旗下的鯤鵬基金等國資投資平臺來執行。國資平臺將發起設立優質上市公司股權投資專項基金，通過創新激勵機制吸引社會資本參與，實現一定比例放大，以股權收購方式緩解實際控制人資金流動性壓力。
“基金購買股票原則上不以控股為目的，不做第一大股東，不改變實際控制人對上市公司的控制權。管理機構與實際控制人約定在一定期限內，參考市場價格，實際控制人贖回股票，實現退出。”有接近專項小組的人士告訴上證報。
值得注意的是，“建立上市公司債權融資支持機制”和“設立優質上市公司股權投資專項基金”所涉及資金，目前暫由深圳國資委協調出資，但會在明年財政預算中彌補。
數百億資金到位 首批獲助企業或超20家
據上證報瞭解， 目前“風險共濟”資金已經到位，政府出資的部分或高達數百億。而首批獲“馳援”企業超過20家。
據知情人士透露，被“馳援”具體物件由深圳高新投、鯤鵬基金等管理機構按照市場機制和專業判斷自行遴選，但需要滿足以下條件：第一，必須是在深圳市工商登記註冊的實體經濟領域優質A股上市公司，包括高新技術企業以及戰略性新興產業、優勢傳統產業和現代供應鏈等領域的上市公司。第二，上市公司應生產經營狀況良好，具有較好發展前景。第三，實際控制人無重大違法違規和重大失信記錄。
目前，深圳高新投、鯤鵬基金等深圳國資平臺已經在與首批獲“馳援”企業協商具體事宜。
據統計，深圳共有A股上市公司281家，截至2018年8月20日，有股權質押的上市公司共198家，占比70%。
事實上，在“風險共濟”方案出臺之前，深圳市國資已經有過出手案例。今年8月份，深圳市國資委旗下的遠致投資受讓饒陸華持有的科陸電子1.52億股股份（約占公司總股本的10.78%），成為科陸電子第二大股東，大大緩解了科陸電子控股股東的流動性壓力。此外，今年5月份以來，怡亞通、英飛拓、夢網集團、英唐智控等也先後宣佈獲深圳國資入股。
在低迷的市道裡如何共克時艱？深圳市政府開創式的共濟模式值得點贊。
深圳已設立了由市政府主要領導任組長，經貿資訊委、財政委、國資委、金融辦等10個部門組成的專項工作小組，負責統籌協調化解上市公司控股股東股票質押風險事宜。改善上市公司流動性的“風險共濟”資金目前已經到位，首批逾20家獲“救助”企業也已敲定。
此外，深圳還將通過引導金融機構積極穩妥實施資管新規、支持市場化銀行債轉股、引導商業銀行不輕易抽貸斷貸等，促進上市公司健康穩定發展。
打出股債組合拳 構建風險共濟機制
據瞭解，為快速有效幫助上市公司實際控制人化解股票質押流動性危機，此次深圳有關方面創新性地提出“建立上市公司債權融資支持機制”和“設立優質上市公司股權投資專項基金”，從債權和股權兩個方面入手，通過股債組合拳方式，多管道構建風險共濟機制。
“本次‘馳援’是建立在上市公司實際控制人盡責自救的基礎上，按照市場化運作的原則進行，方式包括過橋貸款、委託貸款、債權收購、股權收購等，向上市公司或實際控制人提供流動性支援化解平倉困難。”知情人士透露。
據瞭解，通過債權方式化解平倉壓力，將由深圳市國資委旗下的高新投、深圳市中小企業信用融資擔保集團等作為管理機構來執行，管理機構通過利息收入和盈利分成兩種方式實現收益。“政府對相關利率的‘指導價’為不超過9%。”上述人士透露。
股權方式方面，則由深圳國資委旗下的鯤鵬基金等國資投資平臺來執行。國資平臺將發起設立優質上市公司股權投資專項基金，通過創新激勵機制吸引社會資本參與，實現一定比例放大，以股權收購方式緩解實際控制人資金流動性壓力。
“基金購買股票原則上不以控股為目的，不做第一大股東，不改變實際控制人對上市公司的控制權。管理機構與實際控制人約定在一定期限內，參考市場價格，實際控制人贖回股票，實現退出。”有接近專項小組的人士告訴上證報。
值得注意的是，“建立上市公司債權融資支持機制”和“設立優質上市公司股權投資專項基金”所涉及資金，目前暫由深圳國資委協調出資，但會在明年財政預算中彌補。
數百億資金到位 首批獲助企業或超20家
據上證報瞭解， 目前“風險共濟”資金已經到位，政府出資的部分或高達數百億。而首批獲“馳援”企業超過20家。
據知情人士透露，被“馳援”具體物件由深圳高新投、鯤鵬基金等管理機構按照市場機制和專業判斷自行遴選，但需要滿足以下條件：第一，必須是在深圳市工商登記註冊的實體經濟領域優質A股上市公司，包括高新技術企業以及戰略性新興產業、優勢傳統產業和現代供應鏈等領域的上市公司。第二，上市公司應生產經營狀況良好，具有較好發展前景。第三，實際控制人無重大違法違規和重大失信記錄。
目前，深圳高新投、鯤鵬基金等深圳國資平臺已經在與首批獲“馳援”企業協商具體事宜。
據統計，深圳共有A股上市公司281家，截至2018年8月20日，有股權質押的上市公司共198家，占比70%。
事實上，在“風險共濟”方案出臺之前，深圳市國資已經有過出手案例。今年8月份，深圳市國資委旗下的遠致投資受讓饒陸華持有的科陸電子1.52億股股份（約占公司總股本的10.78%），成為科陸電子第二大股東，大大緩解了科陸電子控股股東的流動性壓力。此外，今年5月份以來，怡亞通、英飛拓、夢網集團、英唐智控等也先後宣佈獲深圳國資入股。
在低迷的市道裡如何共克時艱？深圳市政府開創式的共濟模式值得點贊。
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